央行全面降準！釋放5000億元長期資金，對股市債市樓市影響幾何？

    本報記者 劉琪

    11月25日，中國人民銀行發(fā)布消息，為保持流動性合理充裕，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降，落實穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施，鞏固經(jīng)濟回穩(wěn)向上基礎(chǔ)，中國人民銀行決定于2022年12月5日降低金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率約為7.8%。

    對于此次降準的目的，中國人民銀行有關(guān)負責人表示，一是保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長，落實穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施，加大對實體經(jīng)濟的支持力度，支持經(jīng)濟質(zhì)的有效提升和量的合理增長。二是優(yōu)化金融機構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機構(gòu)長期穩(wěn)定資金來源，增強金融機構(gòu)資金配置能力，支持受疫情嚴重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。三是此次降準降低金融機構(gòu)資金成本每年約56億元，通過金融機構(gòu)傳導(dǎo)可促進降低實體經(jīng)濟綜合融資成本。

    據(jù)該負責人介紹，此次降準共計釋放長期資金約5000億元。此次降準為全面降準，除已執(zhí)行5%存款準備金率的部分法人金融機構(gòu)外，對其他金融機構(gòu)普遍下調(diào)存款準備金率0.25個百分點。

    仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟對《證券日報》記者表示，降準有多方面積極效果，既能維持流動性合理寬裕，又能適當降低商業(yè)銀行資金成本，促進信貸投放，推動降低企業(yè)融資和個人消費信貸成本，也可以進一步引導(dǎo)貸款市場報價利率下行、促進房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)健康發(fā)展，從而創(chuàng)造對鞏固經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢有利的、合意的、適宜的貨幣金融環(huán)境。

    “此次降準積極落實了國常會會議精神，具有非常好的導(dǎo)向。”易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進對《證券日報》記者表示，一方面，此次降準為新一輪穩(wěn)經(jīng)濟提供了充足的流動性資金，但更強調(diào)了重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)、受疫情影響的重點行業(yè)方面的支持，所以更應(yīng)該理解為降準有側(cè)重點。另一方面，降準后商業(yè)銀行投放信貸的能力勢必增強，有助于促進銀行信貸政策更加寬松，尤其是在全國六大行支持房地產(chǎn)的大背景下，此次降準對于房地產(chǎn)領(lǐng)域的影響明顯較大，也有助于房地產(chǎn)開發(fā)、個人按揭貸款等領(lǐng)域的信貸支持。

    降準釋放流動性對股市、債市也有著積極影響。前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，采取降準的措施是為了增加貨幣投放，讓金融機構(gòu)向企業(yè)提供更多的資金支持，這也有利于股市和債市穩(wěn)定，有利于提振市場信心。

    “近期除了股市出現(xiàn)調(diào)整之外，債市也出現(xiàn)了比較大的下跌，這時候降準來釋放流動性是比較及時的，打消了市場對于貨幣政策可能會收緊的擔憂，對穩(wěn)定債券市場起到了比較好的作用。”楊德龍說。

    東方金誠研究發(fā)展部高級分析師馮琳對《證券日報》記者表示，降準落地有利于改善資金面，對債市中短端的利好更加明確，有望帶動此前因資金面收斂而大幅走高的短端利率進一步下行。資金面擔憂緩和對長端也有利，但在穩(wěn)增長政策力度加碼、寬信用預(yù)期升溫擾動下，長端利率下行阻力較大，預(yù)計未來一段時間10年期國債利率將在2.75%－2.85%之間震蕩。

    中國人民銀行在公告中表示，將加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，著力支持實體經(jīng)濟，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，支持重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)融資，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

（編輯 上官夢露）