專家評點“新一輪提質(zhì)行動”：促進上市公司與國民經(jīng)濟匹配性顯著提升

    《推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案（2022—2025）》（下稱《方案》）已于近日印發(fā)。業(yè)內(nèi)人士及專家認為，新一輪提高上市公司質(zhì)量三年行動方案出臺及實施，將促進上市公司群體與國民經(jīng)濟的匹配性顯著提升，推動科技創(chuàng)新更好成為資本市場主線。

    近年來，我國上市公司結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，目前聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的上市公司數(shù)量已達到2367家，占比近五成。以新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料為代表的高科技行業(yè)，市值占比由2012年的11.7%增至28.1%。市值超過千億元的新經(jīng)濟行業(yè)上市公司，由10年前的4家發(fā)展到現(xiàn)在的51家。

    “上市公司已經(jīng)成為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重要動力源。”受訪業(yè)內(nèi)人士表示，10年前，我國市值最大的10家公司全部是金融和能源類企業(yè)?，F(xiàn)在，集成電路、新能源等新興產(chǎn)業(yè)在資本市場逐漸形成集聚效應(yīng)，以寧德時代、比亞迪為代表的創(chuàng)新型公司脫穎而出，成為了資本市場的“新秀”。

    尤其是注冊制改革實施后，直接融資比重持續(xù)提高、市場包容性不斷增強，一大批科技含量高、發(fā)展?jié)摿Υ蟮?ldquo;新動能”上市公司相繼涌現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股上市公司總量較2019年初增長了1360余家，戰(zhàn)略新興行業(yè)上市公司較2019年初增長近900家。

    《方案》提出，未來將繼續(xù)優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)，推動符合經(jīng)濟發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展壯大，更好服務(wù)科教興國戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。

    興業(yè)證券認為，“科技創(chuàng)新”是未來中國實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手之一。中長期來看，隨著疫情沖擊消退，經(jīng)濟逐漸從衰退期向復(fù)蘇期過渡，經(jīng)濟工作的主要任務(wù)轉(zhuǎn)向質(zhì)的有效提升和量的合理增長，在此背景下，科技創(chuàng)新將是我國未來發(fā)展的重要推動力。

    與此同時，上市公司中，國企、民企的占比結(jié)構(gòu)更趨均衡。資本市場從最初的國有企業(yè)“一枝獨秀”，到現(xiàn)在已成為國企民企交流融合的重要平臺。

    數(shù)據(jù)顯示，目前國有上市公司數(shù)量占全市場的26.7%，但體量大、質(zhì)量優(yōu)，其資產(chǎn)、利潤、分紅占比分別為78.6%、69.3%、66.5%，是公有制經(jīng)濟主體地位的重要體現(xiàn)。民營上市公司數(shù)量超過3000家，占比約2/3，近年來新上市公司中，民企占八成以上。

    根據(jù)《方案》，下階段，監(jiān)管部門將持續(xù)落實“兩個毫不動搖”，推動國有控股上市公司利用資本市場進行資源配置和業(yè)務(wù)整合，將更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置入上市公司，提升企業(yè)核心競爭力；營造公平競爭的市場環(huán)境，打造更加規(guī)范有活力的民營上市公司。

    業(yè)內(nèi)專家認為，超大體量的國企，與數(shù)量眾多的民企同臺競技，是中國特色現(xiàn)代資本市場的重要特征。隨著央企持續(xù)改革，民營上市公司更加規(guī)范有活力，上市公司群體與國民經(jīng)濟的匹配性將得到顯著提升。

    “上市央企將迎來配置時機。”中信證券認為，歷史上，央企難以得到合理估值，其主要原因包括：央企市場化較民企仍有距離、央企與資本市場溝通不足，以及央企自身行業(yè)因素。但這三方面情況正在逐步改善。未來，在國企改革三年行動方案指引下，央企將更加注重加強與投資者溝通，同時，從“管經(jīng)營”向“管資本”轉(zhuǎn)型，帶動更多外延投資，從而帶來估值重塑。