美聯(lián)儲多數(shù)官員傾向放緩加息，專家：美元指數(shù)拐點(diǎn)或已出現(xiàn)

    本報(bào)記者 侯捷寧 見習(xí)記者 韓昱

    北京時(shí)間11月24日凌晨，備受關(guān)注的美聯(lián)儲11月份貨幣政策會議紀(jì)要（下稱“紀(jì)要”）出爐。紀(jì)要顯示，大多數(shù)與會的美聯(lián)儲官員認(rèn)為，到了應(yīng)該適當(dāng)放緩加息步伐的時(shí)候了。

    2022年以來，美聯(lián)儲已經(jīng)進(jìn)行六次加息，累計(jì)加息幅度達(dá)到375個(gè)基點(diǎn)，分別在6月份、7月份、9月份、11月份四次大幅加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至3.75%至4%區(qū)間，為自上世紀(jì)80年代以來美聯(lián)儲進(jìn)行的最激進(jìn)的加息周期。

    “持放緩加息步伐意見的美聯(lián)儲官員正在成為主流”，中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員、中國銀行業(yè)協(xié)會前副秘書長王衍行在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲以近40年來最快的貨幣緊縮政策，以期控制處于近40年來高點(diǎn)的通脹，但是其緊縮政策正在增加居民的利率負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致民眾積累的超額儲蓄迅速減少，目前已有多個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)指向了美國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇，美聯(lián)儲的“鷹派”加息可能已經(jīng)見頂。

    紀(jì)要表明，部分美聯(lián)儲官員認(rèn)為，若繼續(xù)以75個(gè)基點(diǎn)的幅度加息，將增加金融系統(tǒng)出現(xiàn)不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，而小幅加息則方便更好地評估連續(xù)加息的影響。不過，與會官員均認(rèn)為，相比加息幅度，終端利率的水平要更加重要。

    “美聯(lián)儲此輪加息的終端利率或在5%左右。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂對《證券日報(bào)》記者表示，雖然美聯(lián)儲已經(jīng)注意到了大幅加息所引發(fā)的負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)，但整體仍然保持著緊縮立場，短期內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性較小。從加息路徑看，美聯(lián)儲預(yù)計(jì)將逐步放緩加息步伐，但加息持續(xù)的時(shí)間或更長。

    在中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明看來，美聯(lián)儲在12月份放緩加息幅度至50個(gè)基點(diǎn)的概率較高，市場對此預(yù)期也已充分定價(jià)。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲或在2023年一季度暫停加息，終端利率或略超5%。

    最新數(shù)據(jù)顯示，此前持續(xù)“強(qiáng)勁”的美國就業(yè)市場，或也在美聯(lián)儲大幅加息的作用下開始出現(xiàn)松動跡象。美國勞工部在11月23日公布數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日的一周，美國首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)環(huán)比增加1.7萬至24萬，增幅超市場普遍預(yù)期，也升至今年8月份以來最高值。與此同時(shí)，11月23日發(fā)布的美國11月份制造業(yè)PMI初值錄得47.6，創(chuàng)2020年5月份以來新低；服務(wù)業(yè)、綜合PMI也均不及市場預(yù)期。

    美聯(lián)儲官員在紀(jì)要中對美國經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)測也較悲觀，認(rèn)為通脹高企導(dǎo)致國內(nèi)消費(fèi)支出萎靡，金融環(huán)境顯著收緊，都將給經(jīng)濟(jì)活動帶來顯著壓力。有市場分析認(rèn)為，美聯(lián)儲此種表態(tài)是在暗示，2023年美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性將接近50%。

    “考慮到美國明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景并不樂觀，美聯(lián)儲有較大的可能在明年上半年停止加息，是否會在明年降息仍將取決于經(jīng)濟(jì)、就業(yè)和通脹等關(guān)鍵數(shù)據(jù)。美國維持高利率的時(shí)長或遠(yuǎn)超市場預(yù)期。”陳靂判斷。

    受此影響，美元指數(shù)盤中一度快速下跌超1%，刷新一周以來低位。Wind數(shù)據(jù)顯示，11月份以來，美元指數(shù)已累計(jì)下跌約5.26%。截至記者發(fā)稿時(shí)，美元指數(shù)已跌破106關(guān)口。

    明明認(rèn)為，由于美元指數(shù)的上行動力主要來源于美聯(lián)儲緊縮的貨幣政策以及美國經(jīng)濟(jì)相對強(qiáng)勁的表現(xiàn)，而當(dāng)前美國通脹以及核心通脹的拐點(diǎn)已現(xiàn)，同時(shí)美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)衰退跡象。美國房地產(chǎn)市場快速下行，消費(fèi)也趨于疲軟，因而美聯(lián)儲貨幣緊縮對于美元指數(shù)的驅(qū)動力將進(jìn)一步趨弱，美元指數(shù)拐點(diǎn)或已出現(xiàn)。

（編輯 才山丹）