25年來首次全面修訂 票據(jù)新規(guī)助力中小微融資

    11月18日，中國人民銀行和中國銀保監(jiān)會修訂發(fā)布了《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法》（下稱“《辦法》”），自2023年1月1日起施行。在《辦法》發(fā)布的同一天，上海票據(jù)交易所也發(fā)布了《商業(yè)匯票信息披露操作細(xì)則》，以配套施行。

    與1997年的《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》相比，此次《辦法》是時隔25年后的首次全面修訂，并在名稱上將舊版“暫行”二字去掉，被業(yè)內(nèi)稱為“票據(jù)新規(guī)”。

    “上一版《暫行辦法》偏重于業(yè)務(wù)管理，新版《辦法》偏重于規(guī)范管理。”江西財經(jīng)大學(xué)九銀票據(jù)研究院執(zhí)行院長肖小和認(rèn)為，這說明票據(jù)市場已發(fā)展成為金融市場不可或缺和服務(wù)實體經(jīng)濟的重要工具。

    最長期限縮至6個月

    減輕企業(yè)占款壓力

    長久以來，應(yīng)收賬款高企是懸在中小企業(yè)頭上的一把“利劍”。

    “由于客觀上還存在市場主體地位不平等問題，大企業(yè)往往利用強勢的市場地位拉長應(yīng)付款的期限，例如利用電子商業(yè)匯票將應(yīng)付款期限拉長6～9個月不等，過多地占用中小微供應(yīng)商企業(yè)資金，造成中小微企業(yè)應(yīng)收賬款淤積、資金周轉(zhuǎn)慢、資金成本增加等問題。”中信銀行上海分行金融市場中心高級顧問趙慈拉告訴記者。

    針對中小微企業(yè)呼聲，去年以來，國務(wù)院常務(wù)會議多次部署支持小微企業(yè)個體工商戶紓困和發(fā)展，研究將電子商業(yè)匯票承兌期限由1年縮短至6個月，以減輕企業(yè)占款壓力。

    此次《辦法》將商業(yè)匯票最長期限由1年調(diào)整至6個月后，即從制度層面降低了中小企業(yè)賬款周期和融資成本。

    “縮短票據(jù)期限，央行明顯的政策意圖是出于對中小企業(yè)權(quán)益的保護(hù)。”華林證券總裁助理兼票據(jù)部落總裁周敏智說。

    值得一提的是，與商票最長期限縮短相得映彰的是票據(jù)市場上的另一個新變革。今年6月初，上海票據(jù)交易所上線新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)，實現(xiàn)了票據(jù)“找零支付”這一可拆分功能，即票據(jù)包的金額可以拆解成最小到分的任意金額進(jìn)行支付。

    在周敏智看來，此次票據(jù)期限的縮短，配合新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)“拆分”功能，使得持票的企業(yè)在支付的便利性上大大提高。“原來大額票據(jù)因為不可拆分，導(dǎo)致它對于小額交易場景的支付無法應(yīng)用，而現(xiàn)在可拆分的功能使得大額的票據(jù)亦可打散、歸零用于不同的支付場景。”

    由于票據(jù)兼具信貸屬性和資金屬性，在票據(jù)二級市場上，商業(yè)銀行是配置票據(jù)資產(chǎn)的主力。對于商票期限的縮短，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這或會短期增加票據(jù)二級市場的利率波動和交易規(guī)模。

    對此，上海普蘭金融服務(wù)有限公司副總裁周海濱認(rèn)為：“在票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)仍屬信貸資產(chǎn)的前提下，機構(gòu)買票的整體需求會增加，同時由于資產(chǎn)久期縮短，機構(gòu)需增加波段交易頻次來保持利潤收入的穩(wěn)定。”

    重視市場主體

    便利中小微融資

    針對票據(jù)貼現(xiàn)，此次《辦法》作出了諸多有利于中小微企業(yè)融資的修訂。

    周敏智注意到，以往貼現(xiàn)材料僅提交合同發(fā)票，這一形式比較單一。而現(xiàn)在《辦法》將貼現(xiàn)材料擴大到了幾乎一切“能夠反映真實交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系的材料”。

    “這意味著倉單、流水等只要符合真實情況的材料都可以提交，一方面恢復(fù)了票據(jù)法第十條規(guī)定中的‘債權(quán)債務(wù)關(guān)系’部分，另一方面放開了證明材料限制，相對于原辦法進(jìn)行了擴大，將進(jìn)一步助力票據(jù)融資對實體經(jīng)濟的支持力度。”周敏智說。

    比普遍認(rèn)知中的小微企業(yè)更“微小”的群體，應(yīng)該是個人工商戶群體。在《辦法》發(fā)布后，趙慈拉發(fā)現(xiàn)，微信群里大家開始討論較多的，是《辦法》將持票人主體范疇擴展至自然人。

    根據(jù)《辦法》第十四條規(guī)定，申請貼現(xiàn)的商業(yè)匯票持票人應(yīng)為自然人、在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的法人及其分支機構(gòu)和非法人組織。

    在趙慈拉看來，增加“自然人”為持票人主體，是這次正式公告和征求意見稿較大的差別，體現(xiàn)了國家對個體工商戶這個市場主體的重視，使現(xiàn)有上億戶的個體工商戶和農(nóng)村承包經(jīng)營戶也可成為商業(yè)匯票的持票人和貼現(xiàn)申請人，方便了微型企業(yè)的用票與融資，體現(xiàn)了“個體工商戶是重要的市場主體”原則。

    在逾期商票不斷增多的態(tài)勢下，此次《辦法》也將承兌人逾期的處罰趨于嚴(yán)格，提出了較強的懲戒措施，強化了對承兌人的信用約束機制。

    《辦法》第三十六條規(guī)定：“商業(yè)匯票承兌人最近二年發(fā)生票據(jù)持續(xù)逾期或者未按規(guī)定披露信息的，金融機構(gòu)不得為其辦理票據(jù)承兌、貼現(xiàn)、保證、質(zhì)押等業(yè)務(wù)。”

    “這意味著不講信用的機構(gòu)，未來會被金融機構(gòu)剔除票據(jù)業(yè)務(wù)的‘名單’。這樣的懲戒機制對進(jìn)一步凈化票據(jù)市場的信用起到了非常重要的關(guān)鍵的作用。”周敏智進(jìn)一步闡釋道，這條規(guī)定借鑒了日本的做法，日本票據(jù)法對于拒付票據(jù)施行“不渡”制度。這種制裁制度對于簽發(fā)票據(jù)的企業(yè)而言無疑是致命的，但是對于維護(hù)票據(jù)的信用秩序起著至關(guān)重要的積極作用。

    承兌和保證金

    “兩條線”控風(fēng)險

    加強風(fēng)險控制，是此次《辦法》令市場關(guān)注較多的又一個焦點。此次《辦法》“第二十四條”對銀行和財務(wù)公司的承兌匯票和保證金占比進(jìn)行了約束，要求分別不超過承兌人總資產(chǎn)的15%和吸收存款規(guī)模的10%。

    “這兩條線，實際上是監(jiān)管從整個行業(yè)防范風(fēng)險的角度考慮，對于個別過度依靠票據(jù)資產(chǎn)以及票據(jù)業(yè)務(wù)所派生的存款的金融機構(gòu)進(jìn)行規(guī)范限制。承兌對于銀行和財務(wù)公司而言是表外業(yè)務(wù)，過去曾經(jīng)爆發(fā)過因過渡承兌無法到期按時解付，導(dǎo)致風(fēng)險蔓延的例子。”周敏智說。

    有著“企業(yè)內(nèi)部銀行”之稱的財務(wù)公司，屬于非銀金融機構(gòu)，主要吸收集團(tuán)成員存款、辦理貸款和資金結(jié)算等業(yè)務(wù)，而此前，其開具的承兌匯票也被稱為“銀票”。但近年來，財務(wù)公司因票據(jù)業(yè)務(wù)違規(guī)行為而受到處罰的案例已不在少數(shù)。

    此次《辦法》特別明確各類商業(yè)匯票的承兌主體范圍，定義了“銀票”“財票”的范圍，規(guī)定“銀票”為銀行和農(nóng)村信用合作社承兌的商業(yè)匯票。

    對于銀行而言，上述兩條考核指標(biāo)，主要針對的是部分銀行盲目利用承兌保證金來作為吸收存款的主要手段，防范銀行承兌匯票到期兌付后負(fù)債端存款驟降，而資產(chǎn)端貸款尚未收回所引發(fā)的流動性風(fēng)險。

    記者了解到，為應(yīng)對監(jiān)管考核指標(biāo)壓力，很多商業(yè)銀行在半年末、年末等考核時點，大量開銀票以吸收承兌保證金來增加存款，從而滿足存貸比例考核要求，這樣的操作已是常態(tài)。

    “但是，這些承兌匯票保證金與普通存款不同，開具的銀票都有到期之日，比如會在半年、一年等節(jié)點集中到期的。而一旦到了集中兌付期，銀行此前集中吸收的承兌匯票保證金存款會隨著銀票兌付出現(xiàn)‘懸崖式’下跌。而這一時期放出去的貸款不可能在同一時點上收回，將引發(fā)銀行流動性風(fēng)險。”一位業(yè)內(nèi)人士透露。

    值得注意的是，“兩條線”自2024年1月1日起實施，給予了一些在“兩條線”上下浮動的個別小銀行和財務(wù)公司一個過渡期，它們有一年的時間來做業(yè)務(wù)調(diào)整和準(zhǔn)備。