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LPR連續(xù)3個(gè)月不變!專家:無(wú)礙實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行勢(shì)頭,5年期以上品種還有下降空間

2022-11-21 12:20  來(lái)源:證券日?qǐng)?bào)網(wǎng) 

    本報(bào)記者 劉琪

    11月21日,最新一期LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)出爐。中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布,1年期LPR為3.65%,5年期以上LPR為4.3%。兩個(gè)品種均與上月維持一致。

    

    LPR保持不變符合市場(chǎng)預(yù)期

    11月份LPR不變,符合市場(chǎng)預(yù)期。截至目前,LPR已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月“原地踏步”。

    東方金誠(chéng)首席宏觀分析王青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,11月份LPR報(bào)價(jià)未做下調(diào)的原因,一是,當(dāng)月MLF(中期借貸便利)操作利率保持穩(wěn)定,LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)沒(méi)有發(fā)生變化;而近期市場(chǎng)利率上行較快,銀行邊際資金成本上升,削弱了報(bào)價(jià)行壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力;二是,近期穩(wěn)樓市政策力度持續(xù)加碼,目前正處于政策效果觀察期。另外,LPR屬于最主要的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率之一,當(dāng)前保持LPR穩(wěn)定,也在一定程度上有助于夯實(shí)人民幣匯率回穩(wěn)基礎(chǔ),穩(wěn)定匯市預(yù)期。

    據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)顯示,11月15日在開展MLF操作時(shí),操作利率保持2.75%不變。

    

    中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬也談到,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體加息路徑短期將延續(xù),穩(wěn)匯率重要性仍高,政策寬松空間受到掣肘。

    “美國(guó)10月份CPI同比上漲7.7%,核心CPI同比上漲6.3%,均低于市場(chǎng)預(yù)期,呈現(xiàn)見頂回落態(tài)勢(shì)。但當(dāng)前發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹黏性較強(qiáng),收緊貨幣政策的取向短期仍將延續(xù),在11月份美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第四次加息75個(gè)基點(diǎn)之后,12月份議息會(huì)議或?qū)⒗^續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn),美元指數(shù)延續(xù)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì),令全球金融體系脆弱性不斷積累。”溫彬表示,在此背景下,為避免加大跨境資本流動(dòng)、加劇金融市場(chǎng)調(diào)整,我國(guó)央行仍需要把握好與主要央行貨幣政策的適當(dāng)均衡,穩(wěn)匯率重要性仍高。“以內(nèi)為主、內(nèi)外平衡”背景下,政策利率維持不變,有助于遏制中美利差擴(kuò)大勢(shì)頭,穩(wěn)定匯市預(yù)期,在全球金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)過(guò)程中增強(qiáng)人民幣匯率韌性。

    不影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行勢(shì)頭

    雖然LPR保持不變,但金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度不減。據(jù)人民銀行日前發(fā)布的2022年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示,貸款利率穩(wěn)中有降,9月份企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.0%,同比下降0.59個(gè)百分點(diǎn),處于有統(tǒng)計(jì)以來(lái)低位。

    王青認(rèn)為,受近期疫情波動(dòng)影響,短期內(nèi)宏觀政策將適度加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度,其中降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本是重要發(fā)力點(diǎn);加之9月份銀行存款利率下調(diào)效應(yīng)逐步體現(xiàn),由此判斷11月份LPR報(bào)價(jià)持平不會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行勢(shì)頭,預(yù)計(jì)11月份新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率將續(xù)走低,新發(fā)放居民房貸利率也有望延續(xù)小幅下行勢(shì)頭。

    光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華也對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,盡管LPR保持不變,但國(guó)內(nèi)將持續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)延期還本付息、減費(fèi)讓利等,持續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持力度。

    5年期以上LPR有下調(diào)空間

    展望后市,王青認(rèn)為,為支持樓市平穩(wěn)健康發(fā)展,在近期銀行啟動(dòng)新一輪存款利率下調(diào)帶動(dòng)下,5年期以上LPR報(bào)價(jià)有下調(diào)空間。

    “近期存款利率較大幅度下調(diào),有望增加報(bào)價(jià)行壓縮5年期以上LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。9月15日起國(guó)有大行啟動(dòng)新一輪存款利率下調(diào),其他銀行也在跟進(jìn);整體上看,本輪存款利率下調(diào)幅度明顯大于4月份的年內(nèi)首次存款利率調(diào)整,這將有效降低銀行邊際資金成本,為報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)提供動(dòng)力。”王青說(shuō),今年4月份首輪存款利率下調(diào)后,5月份5年期以上LPR就曾單獨(dú)下調(diào)。綜合以上,預(yù)計(jì)12月份5年期以上LPR可能下調(diào)0.15個(gè)百分點(diǎn)。

    仲量聯(lián)行大中華首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,從中期來(lái)看,在穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)下,為了鞏固和拓展經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上態(tài)勢(shì)、力爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)更好結(jié)果,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與市場(chǎng)主體仍需總量型工具呵護(hù),企業(yè)融資意愿和個(gè)人消費(fèi)意愿仍需通過(guò)降低銀行負(fù)債成本和信貸成本來(lái)刺激,促消費(fèi)、企業(yè)投資需求和基建投資仍需資金流動(dòng)性支持,必要時(shí)有望通過(guò)降準(zhǔn)釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性。

(編輯 才山丹)

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