中國投資有限責(zé)任公司原總經(jīng)理、上海市原常務(wù)副市長屠光紹：健全資本市場功能 服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展

    11月12日，中國投資有限責(zé)任公司原總經(jīng)理、上海市原常務(wù)副市長屠光紹在“新財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略與中國式現(xiàn)代化”2022年上海財(cái)經(jīng)大學(xué)高峰論壇上作了題為《健全資本市場功能服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展》的主題演講。

    黨的二十大報(bào)告提出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)，同時(shí)還提出要健全資本市場功能，提高直接融資比重。如何通過健全資本市場功能來服務(wù)好高質(zhì)量發(fā)展這個(gè)大局，是當(dāng)前和今后資本市場的重要任務(wù)。

    就如何健全資本市場功能，結(jié)合黨的二十大報(bào)告的學(xué)習(xí)，屠光紹具體談了八點(diǎn)認(rèn)識。

    第一，要健全資本市場支撐科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級的功能，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系?，F(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系中，一個(gè)最重要的環(huán)節(jié)是科技創(chuàng)新引領(lǐng)，科創(chuàng)板建設(shè)就是資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的重要改革成果。而科技創(chuàng)新是一個(gè)持續(xù)的過程，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、新的經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)也在不斷變動(dòng)中，應(yīng)該通過資本市場改革的深化，不斷適應(yīng)并滿足科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級的需求。

    第二，要健全資本市場助力綠色低碳發(fā)展的功能，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。目前我國的綠色金融主要靠債權(quán)性融資的方式驅(qū)動(dòng)，相比之下，綠色投資方面的股權(quán)投資和權(quán)益性投資還不足，這需要加快碳排放權(quán)市場的發(fā)展，形成碳市場和資本市場的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，通過健全市場機(jī)制，使企業(yè)碳排放行為的外部性向內(nèi)部性轉(zhuǎn)化，激勵(lì)企業(yè)加大綠色低碳的技術(shù)和管理投入，發(fā)揮資本市場對綠色低碳資產(chǎn)估值定價(jià)的作用，引導(dǎo)綠色低碳的權(quán)益性投資，完善綠色金融體系。

    第三，健全資本市場推動(dòng)社會(huì)融資體系優(yōu)化的功能，提高直接融資比重。提高直接融資比重一直是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容。黨的二十大報(bào)告將健全資本市場功能和提高直接融資比重放在一起表述，是富有深意的，說明只有健全資本市場功能，才能為提高直接融資比重提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    第四，健全資本市場引導(dǎo)居民財(cái)富結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的功能，增加居民財(cái)產(chǎn)性收入。當(dāng)前居民的財(cái)富結(jié)構(gòu)正在進(jìn)行三大轉(zhuǎn)型，即從儲(chǔ)蓄到非儲(chǔ)蓄、從實(shí)物資產(chǎn)（房產(chǎn)）到金融資產(chǎn)、從單一配置到多元配置。居民財(cái)富結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型最核心的問題是要健全資本市場的投資功能，提高資本市場在財(cái)富管理中的有效性，促進(jìn)資產(chǎn)和財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展，為居民金融投資和財(cái)富結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型提供良好的市場環(huán)境。

    第五，健全資本市場提升資產(chǎn)流動(dòng)配置效率的功能，盤活存量資源。隨著我國改革深入、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，產(chǎn)生了大量的存量資產(chǎn)，其中，既有一些不良資產(chǎn)和困境資產(chǎn)，也有不少好的需要通過流動(dòng)重新配置的資產(chǎn)，通過資本市場機(jī)制，比如兼并收購、資產(chǎn)證券化等資本市場工具盤活存量資源，這也是高質(zhì)量發(fā)展的要求。

    第六，健全資本市場深化金融對外開放的功能，服務(wù)“雙循環(huán)”新發(fā)展格局。黨的二十大報(bào)告進(jìn)一步明確了高水平開放的戰(zhàn)略目標(biāo)，又提出了制度型開放的重要任務(wù)。資本市場作為對外開放的重要領(lǐng)域，既要提高外資對我國債券、股票的投資比例，又要推進(jìn)制度型開放即規(guī)則、規(guī)制、標(biāo)準(zhǔn)、管理的開放，為促進(jìn)資本跨境流動(dòng)提供更具長期性可持續(xù)的基礎(chǔ)。

    第七，健全資本市場促進(jìn)公司治理的功能，完善現(xiàn)代企業(yè)制度。黨的二十大報(bào)告提出要完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度，這既要符合現(xiàn)代企業(yè)制度的國際性一般規(guī)律，也要體現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度的中國特色。上市公司是資本市場的基石，也是中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度的引領(lǐng)者，資本市場通過發(fā)揮投資人作用，在促進(jìn)提高公司治理能力方面有重要使命。

    第八，健全資本市場服務(wù)民生福祉的功能，擴(kuò)大社會(huì)責(zé)任和普惠投資。資本市場要通過多層次市場體系建設(shè)改善對中小企業(yè)的服務(wù)機(jī)制和方式，要支持社會(huì)責(zé)任投資和普惠投資，服務(wù)鄉(xiāng)村振興，也為養(yǎng)老金融等提供市場支持，更好地完善中小投資人的保護(hù)機(jī)制，引導(dǎo)資本市場更好地服務(wù)民生，體現(xiàn)社會(huì)價(jià)值。