積極踐行ESG 推動(dòng)商業(yè)與資本向善

    ——專訪盟浪首席ESG官孫喜

    黨的二十大報(bào)告指出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)。報(bào)告還指出，貫徹新發(fā)展理念是新時(shí)代我國發(fā)展壯大的必由之路。

    環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）是近年來國內(nèi)金融市場(chǎng)興起的重要投資理念和企業(yè)行動(dòng)指引，既與高質(zhì)量發(fā)展的要求高度契合，也與創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的新發(fā)展理念內(nèi)在相通，發(fā)展?jié)摿薮蟆Ｔ诖吮尘跋?，證券時(shí)報(bào)·中國資本市場(chǎng)研究院研究員對(duì)業(yè)內(nèi)資深ESG研究者、盟浪可持續(xù)數(shù)字科技首席ESG官孫喜進(jìn)行了專訪。

    孫喜曾長期供職于Sustainalytics（為投資者及金融機(jī)構(gòu)提供企業(yè)可持續(xù)發(fā)展問題研究和分析的國際咨詢公司），是ESG管理與咨詢專家。在采訪中，孫喜分別就金融機(jī)構(gòu)、上市公司、監(jiān)管層三大主體推進(jìn)ESG進(jìn)行了分析，為各方共同推動(dòng)ESG事業(yè)的發(fā)展建言獻(xiàn)策。

    ESG中文名

    應(yīng)該叫綠社治理

    研究員：ESG和高質(zhì)量發(fā)展關(guān)系密切，請(qǐng)問您怎么看待它們之間的關(guān)系？

    孫喜：ESG是環(huán)境、社會(huì)、治理三個(gè)英文首寫字母的簡(jiǎn)稱，是一個(gè)舶來品，其相較于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，更關(guān)注企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)、治理方面的績(jī)效，已被公認(rèn)為是支撐商業(yè)和社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的三大新支柱。目前，ESG實(shí)踐涵蓋資產(chǎn)端的企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）和資金端的社會(huì)責(zé)任投資（SRI）兩個(gè)方面，前者是對(duì)企業(yè)的要求，后者是對(duì)投資的要求，最終目的都是希望通過提升ESG素質(zhì)從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的商業(yè)向善、投資的資本向善，進(jìn)而達(dá)至全社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。

    如果要給ESG起一個(gè)中文名，我認(rèn)為可以叫“綠社治理”，即綠色（環(huán)境）、社會(huì)和治理。ESG發(fā)展理念要求企業(yè)和投資不再以利潤最大化至上，這與不只看重GDP增速的高質(zhì)量發(fā)展的新理念不謀而合。ESG發(fā)展理念強(qiáng)調(diào)企業(yè)和投資對(duì)各利益相關(guān)方要保持均衡，而不僅僅以股東利益優(yōu)先，追求股東財(cái)務(wù)回報(bào)最大化。高質(zhì)量發(fā)展從宏觀角度擘畫出了全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的總體發(fā)展思路，從微觀角度則必然要求企業(yè)和投資堅(jiān)持ESG發(fā)展理念，注重創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的新發(fā)展理念。只有同時(shí)做到了商業(yè)向善和資本向善，中國未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展才稱得上是高質(zhì)量發(fā)展。

    推動(dòng)產(chǎn)品從綠色金融

    升級(jí)到綠社金融

    研究員：黨的二十大報(bào)告提出，加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型，積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和。實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)需撬動(dòng)大量資金流入到綠色低碳領(lǐng)域，請(qǐng)問您對(duì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展綠色金融有何建議？

    孫喜：綠色金融項(xiàng)目具有外部性特征，環(huán)境和社會(huì)效應(yīng)顯著，但它無法直接將外部效應(yīng)轉(zhuǎn)換成為財(cái)務(wù)收益，因此不易承受與傳統(tǒng)服務(wù)一致的高成本金融服務(wù)。若要想把綠色金融打造成為市場(chǎng)主流，并讓綠色資金真正流入那些急需資金但又不具備優(yōu)秀融資能力的綠色項(xiàng)目，需要金融機(jī)構(gòu)在綠色金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)層面進(jìn)行創(chuàng)新，對(duì)綠色金融項(xiàng)目所產(chǎn)生環(huán)境效益和社會(huì)效益進(jìn)行量化，并在傳統(tǒng)金融產(chǎn)品中融入綠色和社會(huì)性元素。

    例如，在ESG投資領(lǐng)域，國際市場(chǎng)不僅有關(guān)注環(huán)境議題的綠色金融產(chǎn)品，還有關(guān)注社會(huì)議題的社會(huì)金融產(chǎn)品，比如社會(huì)債券就是用于幫助特定（但不限于）目標(biāo)人群，為了解決或減輕特定社會(huì)問題或?qū)で髮?shí)現(xiàn)積極的社會(huì)成果，像扶貧濟(jì)困、提升性別平等，以及提升就業(yè)、住房、教育、醫(yī)療的普惠性等等。

    我國綠色金融推動(dòng)了生態(tài)文明建設(shè)，并實(shí)現(xiàn)了“彎道超車”。截至2022年三季度末，本外幣綠色貸款余額20.9萬億元，同比增長41.4%，位居全球首位；在綠色債券方面，截至2022年8月末，我國以1.6萬億元的存量規(guī)模位居全球第二，僅今年1~8月境內(nèi)累計(jì)上市綠色債券就達(dá)5593.86億元。目前，社會(huì)性議題的官方重視度和社會(huì)關(guān)注度已極大提升，此時(shí)推動(dòng)“社會(huì)金融”恰逢其時(shí)。建議中國金融機(jī)構(gòu)積極主動(dòng)地將產(chǎn)品從“綠色金融”升級(jí)到“綠社金融”，從而助推我國生態(tài)文明與和諧社會(huì)的全面建設(shè)。

    上市公司踐行ESG

    應(yīng)從三方面著手

    研究員：上市公司是國民經(jīng)濟(jì)的基本盤，上市公司積極踐行ESG理念，對(duì)于推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展意義重大。請(qǐng)問您對(duì)上市公司推進(jìn)ESG工作有何建議？

    孫喜：目前，A股上市公司ESG信息披露水平已有了顯著提升。2021年市值高于500億元的A股上市公司中92%披露了ESG相關(guān)報(bào)告，94%的滬深300指數(shù)成份股披露了ESG相關(guān)報(bào)告，而全體A股中則有31%披露了ESG相關(guān)報(bào)告。從數(shù)據(jù)中可以看出，ESG理念已經(jīng)在中國內(nèi)地企業(yè)中基本完成了普及，不過實(shí)現(xiàn)ESG報(bào)告披露全A股覆蓋的路還很長。

    從實(shí)際披露質(zhì)量來看，依舊存在ESG與公司戰(zhàn)略業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)不緊密、缺乏定量數(shù)據(jù)、ESG目標(biāo)與績(jī)效不清晰等問題。上市公司進(jìn)一步推進(jìn)ESG工作應(yīng)注重將ESG發(fā)展與公司戰(zhàn)略目標(biāo)相結(jié)合，完善公司運(yùn)營與數(shù)據(jù)治理，提升精細(xì)化運(yùn)營管理水平。具體來看，我建議可從以下三個(gè)方面著手：

    一是要逐步提升信息披露水平。上市公司和非上市公司最大的區(qū)別是公司產(chǎn)權(quán)流動(dòng)性不同，原因是前者有著大量的外部股東。中國上市公司在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)信披的基礎(chǔ)上，應(yīng)主動(dòng)強(qiáng)化ESG非財(cái)務(wù)信息披露，這有利于股東及其他利益相關(guān)方更好地全面了解企業(yè)的運(yùn)作情況，洞悉企業(yè)深層次以及更長期的投資價(jià)值。

    二是應(yīng)該重視和提升ESG評(píng)級(jí)。2018年6月，A股已納入MSCI新興市場(chǎng)的指數(shù)，所納入的A股均需接受MSCI的評(píng)級(jí)和評(píng)估。如果上市公司的ESG評(píng)級(jí)過低，很多投資機(jī)構(gòu)因簽署了聯(lián)合國支持的“負(fù)責(zé)任投資原則”（PRI），而少投甚至不投該股票。從國內(nèi)來看，ESG投資基金發(fā)展迅猛，它們?cè)絹碓娇粗厣鲜泄镜腅SG評(píng)級(jí)，已將其作為投資決策的重要依據(jù)之一。此外，ESG評(píng)級(jí)影響上市公司融資成本。ESG評(píng)級(jí)高的上市公司，可以更容易地發(fā)行綠色債券和社會(huì)性債券，其利率一般比普通債券低，融資成本也更低。

    三是盡早謀劃ESG的戰(zhàn)略融合。不少上市公司高管認(rèn)為企業(yè)只有做得非常大之后才有條件推進(jìn)ESG工作，其實(shí)不然。實(shí)際上ESG和企業(yè)的日常經(jīng)營活動(dòng)是密不可分的，不僅如此，它還能給企業(yè)帶來實(shí)實(shí)在在的實(shí)惠，故相關(guān)工作宜早不宜遲。比如，上市公司推進(jìn)ESG工作，會(huì)更關(guān)心員工的福利和權(quán)益，這有利于提高員工的忠誠度和降低離職率；上市公司在產(chǎn)品與服務(wù)中融入ESG要素，會(huì)更受消費(fèi)者的青睞，有利于增加企業(yè)的銷售收入；上市公司做好ESG工作，能提高其ESG評(píng)級(jí)，還有利于促進(jìn)融資并降低融資成本。

    分階段分模塊

    逐步推動(dòng)強(qiáng)制ESG信披

    研究員：當(dāng)前，A股公司的ESG信披率不斷提升，同時(shí)也存在披露標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、披露內(nèi)容不規(guī)范、披露質(zhì)量參差不齊等問題。請(qǐng)問您對(duì)中國的ESG監(jiān)管體系、ESG信披標(biāo)準(zhǔn)有何建議？

    孫喜：目前中國ESG監(jiān)管機(jī)構(gòu)涉及央行、證監(jiān)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)、生態(tài)環(huán)保、安監(jiān)、社保、工商管理等眾多部門，比較零散。ESG事務(wù)相對(duì)龐雜，單獨(dú)的部門監(jiān)管很難進(jìn)行全面有效的覆蓋，因此需要建立跨部門的聯(lián)合監(jiān)管體系，它不一定是一個(gè)固定的部門，可以是一個(gè)跨部門工作委員會(huì)或工作組。

    ESG信披方面，目前部分民間機(jī)構(gòu)聯(lián)合大企業(yè)出臺(tái)了ESG團(tuán)體信披框架性指南，但大多屬自愿參考性質(zhì)的，因?yàn)闆]有強(qiáng)制性而缺少推行的力度。因此，如果證監(jiān)會(huì)聯(lián)合上交所、深交所和北交所三大交易所出臺(tái)一個(gè)權(quán)威性的ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)，則必將極大地快速提升中國上市公司的整體ESG信披水平。不過，當(dāng)前很多企業(yè)運(yùn)營負(fù)擔(dān)已經(jīng)較重，若再要求強(qiáng)制ESG信披無疑會(huì)加重負(fù)擔(dān)。因此，強(qiáng)制ESG信披雖然是大勢(shì)所趨，但何時(shí)推行，仍需等待合適的時(shí)間窗口。

    考慮到未來包括ESG信息在內(nèi)的信披政策與監(jiān)管體系只會(huì)越來越嚴(yán)格、越來越完善，對(duì)于A股上市公司而言，未雨綢繆方為明智之舉。以下為幾點(diǎn)建議：

    一是按照市值大小，分階段逐步強(qiáng)制實(shí)行ESG信披。比如未來兩年內(nèi)，市值500億元以上的企業(yè)必須強(qiáng)制性披露；未來五年內(nèi)，市值500億元以下的企業(yè)再進(jìn)行強(qiáng)制信披。

    二是按照市值大小，分模板同步強(qiáng)制實(shí)行ESG信披。比如，市值500億元以上的是一個(gè)復(fù)雜的模板，可能需要披露超40項(xiàng)的ESG指標(biāo)，而小市值公司只需披露10個(gè)關(guān)鍵性指標(biāo)。在這種模式下，中國A股的ESG信披可以實(shí)現(xiàn)快速的全覆蓋。

    三是充分利用互聯(lián)網(wǎng)和IT技術(shù)，協(xié)助企業(yè)開展ESG信披。隨著數(shù)字科技的不斷發(fā)展，應(yīng)用ABCD（人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)）和MATH（多能、精準(zhǔn)、透明、高頻）智能管理算法和數(shù)據(jù)平臺(tái)，有望協(xié)助克服傳統(tǒng)ESG信披的困難與痛點(diǎn)。A股上市公司可在做好ESG合規(guī)披露的基礎(chǔ)上，積極開展ESG工作的信息化建設(shè)，努力推動(dòng)ESG信披的常態(tài)化、數(shù)字化管理，做到及時(shí)回應(yīng)投資者對(duì)于ESG信息的實(shí)際需要，順應(yīng)資本市場(chǎng)的ESG投資趨勢(shì)，從而真正助推企業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展。