資本市場已成推動國企改革重要平臺 加快國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整更需資本市場賦能

    本報記者 杜雨萌

    黨的二十大報告提出，“深化國資國企改革，加快國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動國有資本和國有企業(yè)做強做優(yōu)做大，提升企業(yè)核心競爭力”。

    國資委黨委日前召開擴大會議強調(diào)，“國資央企系統(tǒng)要把深入學(xué)習(xí)宣傳和貫徹落實黨的二十大精神作為當(dāng)前和今后一個時期的首要政治任務(wù)”，“要全力推動黨的二十大各項重大部署落實落地，積極打造原創(chuàng)技術(shù)‘策源地’和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈‘鏈長’，確保國企改革三年行動高質(zhì)量收官”。

    畢馬威國資國企改革發(fā)展中心全國負責(zé)人喬漠在接受《證券日報》記者采訪時表示，從黨的二十大報告相關(guān)表述來看，國資國企改革被賦予了“構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制、堅持和完善社會主義基本經(jīng)濟制度”的重要使命，將不僅僅對企業(yè)自身產(chǎn)生深遠影響，更會對其所屬的國資體系、地方經(jīng)濟乃至科技創(chuàng)新帶來更深層次的推動和促進。

    業(yè)界認為，資本市場近年來已成為推動國企改革的重要平臺，未來將在深化國資國企改革中發(fā)揮更大作用。

    國資國企改革

    緊抓“高水平”“高質(zhì)量”

    近十年的國企改革，始于黨的十八大關(guān)于全面深化改革的戰(zhàn)略部署?？v觀本輪國企改革涉及的諸多內(nèi)容，“國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整”不僅貫穿始終，更成為承上啟下的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

    據(jù)國資委副主任翁杰明介紹，國有經(jīng)濟的布局應(yīng)該主要集中在戰(zhàn)略安全、產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)、國計民生、公共服務(wù)等領(lǐng)域。過去十年，國資委大力推進重組整合，先后有26組47家中央企業(yè)實施戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，新組建、接收企業(yè)9家，中央企業(yè)數(shù)量從十年前的117家調(diào)整至97家，涉及前述幾個重點領(lǐng)域的營業(yè)收入占比超過70%。

    與此同時，近年來國資央企在加大新興產(chǎn)業(yè)布局上著重突出一個“快”字。國資委數(shù)據(jù)顯示，通過發(fā)揮國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金等作用，國資國企新興產(chǎn)業(yè)投資從2017年不足7000億元增長到2021年超過1.3萬億元，年均增速超過20%；另外，在新型基礎(chǔ)設(shè)施布局上，近70家中央企業(yè)超過700戶的子企業(yè)在新基建領(lǐng)域加大布局，2021年投資超過4000億元，“十四五”期間規(guī)劃投資項目1300多個，總投資超過10萬億元。

    清華大學(xué)中國現(xiàn)代國有企業(yè)研究院研究總監(jiān)周麗莎在接受《證券日報》記者采訪時表示，可以看到，過去十年國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整已取得了明顯成效。在此背景下，黨的二十大報告再次提出要加快國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，意味著未來國有經(jīng)濟的布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整將更加重視國民經(jīng)濟命脈和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，特別是要推動國企、央企在“穩(wěn)鏈、增鏈、強鏈、補鏈”上發(fā)揮更重要的作用。

    值得一提的是，從黨的二十大報告對深化國資國企改革的論述來看，其位于“加快構(gòu)建新發(fā)展格局，著力推動高質(zhì)量發(fā)展”中的首個章節(jié)，即構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制。

    “這說明新時代的國資國企改革不能為了改革而改革，也不能是低層次改革，而是要緊緊把‘高水平’和‘高質(zhì)量’這兩個關(guān)鍵詞予以深化。”陽光時代律師事務(wù)所高級合伙人、國企混改與員工持股研究中心負責(zé)人朱昌明對《證券日報》記者表示，相較于黨的十九大報告，黨的二十大報告在加快國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整方面刪除了關(guān)于“戰(zhàn)略性重組”的表述，這也意味著在新發(fā)展階段，專業(yè)化整合將成為加快國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要手段。預(yù)計后續(xù)專業(yè)化整合將呈現(xiàn)出國有資本向主業(yè)企業(yè)、優(yōu)勢企業(yè)和鏈長企業(yè)集中的特點。

    華夏新供給經(jīng)濟學(xué)研究院研究員、新興際華投資有限公司規(guī)劃研究總監(jiān)歐純智在接受《證券日報》記者采訪時也表示，國有企業(yè)作為公有制經(jīng)濟的重要組成部分，即要把“服務(wù)于國家戰(zhàn)略目標”“關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)”以及“民營企業(yè)涉足意愿不足但又關(guān)系國計民生的領(lǐng)域”作為布局重點，形成資源要素整合平臺，加強優(yōu)化資本布局能力，進而拉動社會資本跟進投資。

    歐純智進一步表示，近幾年受疫情影響，國際宏觀環(huán)境的外在條件發(fā)生了根本性的不可逆的改變，雖然全球供應(yīng)鏈正在經(jīng)歷加速“脫鉤斷鏈”，但對于我國國有企業(yè)來說，這也正是著力培育產(chǎn)業(yè)競爭力的契機，即通過帶動社會資本跟進投資“提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平”。

    資本市場賦能國資國企

    高質(zhì)量發(fā)展

    近年來，資本市場已成為推動國企改革的重要平臺。這一方面表現(xiàn)為資本市場為已上市企業(yè)提供的再融資、并購重組等支持；另一方面則在于企業(yè)上市既是深化國有企業(yè)改革的重要舉措，也是完善公司治理、提升資源配置效率的重要途徑。

    在朱昌明看來，資本市場是全國統(tǒng)一大市場和要素市場化改革的重要組成部分，近年來，隨著各類生產(chǎn)要素的資本化，直接融資比重的提高，資本市場將充分發(fā)揮對要素、資源的高效調(diào)動和優(yōu)化配置作用。具體來說，借助資本市場的直接融資功能，可以促進國有企業(yè)以合理成本融資，抓住機遇快速發(fā)展；借助資本市場產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)功能，可以實現(xiàn)國有資本在產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈、資本鏈等方面的高效整合；借助資本市場價值發(fā)現(xiàn)功能，國有資本可以高效流動，提高并購重組效率和效果；借助資本市場豐富的金融工具和產(chǎn)品，國有企業(yè)可以選擇合適的投融資方式，改善資本結(jié)構(gòu)。

    同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日，A股國有控股上市公司合計1382家，約占A股上市公司數(shù)量的27.7%。首發(fā)募集資金合計超20874.13億元。僅從今年看，截至目前已有29家國有控股公司在A股上市，合計募集資金超1274.15億元。再從并購重組角度看，今年以來截至11月9日，共有601家國有控股上市公司參與A股公司并購事件。其中，涉及重大資產(chǎn)收購、出讓、置換的43家。

    “資本市場作為市場化配置資源的平臺，能夠為資金的需求方和供給方搭建橋梁，降低企業(yè)杠桿率和融資成本，為企業(yè)的高效融資、快速成長和創(chuàng)新發(fā)展提供有力支撐。”國信證券高級研究員張立超表示，在國企改革三年行動的收官之年，隨著國資委印發(fā)《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，對提高央企控股上市公司質(zhì)量工作作出部署后，未來，央企控股上市公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、治理機制的健全、企業(yè)活力的激發(fā)以及資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力和創(chuàng)新能力的提升，也都將有效推動國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

    張立超認為，在新時代國資國企改革的縱深推進過程中，資本市場有望在推動國資布局調(diào)整、優(yōu)化國有企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、健全國資流通渠道、完善公司治理機制等方面發(fā)揮更大的作為，特別是通過改制上市、增資擴股、并購重組、債券發(fā)行等多種方式，擴大國有企業(yè)融資渠道，優(yōu)化國有經(jīng)濟布局，進而更好地賦能國資國企高質(zhì)量發(fā)展。