本報(bào)記者 劉琪 見習(xí)記者 韓昱
美聯(lián)儲(chǔ)于北京時(shí)間11月3日進(jìn)行了年內(nèi)第六次加息,也是第四次大幅加息75個(gè)基點(diǎn)。在此次議息會(huì)議后,美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)言打破此前市場“鴿派預(yù)期”,雖提及最快可能在12月份議息會(huì)議放緩加息,但明確表示“考慮暫停加息為時(shí)過早”,并暗示終端利率或超此前預(yù)期。
受此影響,美債收益率在近日多數(shù)上漲,部分關(guān)鍵期限美債收益率曲線倒掛程度不斷加深。美債市場發(fā)出“衰退”信號(hào)。
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至11月6日記者發(fā)稿前,10年期與2年期美債收益率倒掛幅度為49個(gè)基點(diǎn)。11月份以來,二者倒掛幅度平均在51個(gè)基點(diǎn)水平,較10月份39個(gè)基點(diǎn)的平均水平擴(kuò)大約31%,倒掛程度顯著加深。
值得一提的是,在11月3日盤中,2年期美債收益率在歐市交易時(shí)段一度觸達(dá)5.134%高點(diǎn),而同期,10年期美債收益率最高只達(dá)到4.159%,兩者利差一度接近100個(gè)基點(diǎn)。
東方金誠研究發(fā)展部分析師白雪對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,近期美國多項(xiàng)高頻前瞻性和同步性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)走弱、多條關(guān)鍵美債收益率曲線加速平坦化甚至出現(xiàn)倒掛,均明顯指向美國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能正在下滑,未來一年至兩年陷入衰退的概率大幅提高。
“美國國債收益率的期限利差可用于評(píng)估經(jīng)濟(jì)走勢(shì),市場一般觀察美國國債10年期與2年期的利差,以及10年期與3個(gè)月的利差,利率倒掛一般都預(yù)示未來的經(jīng)濟(jì)衰退。”民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析稱,相比較而言,10年期與2年期利差的領(lǐng)先性強(qiáng),但準(zhǔn)確度欠佳;而10年期與3個(gè)月利差的領(lǐng)先性略弱,但準(zhǔn)確度更高。
Wind數(shù)據(jù)顯示,10年期與3個(gè)月美債收益率曲線從8月份以來逐步趨平,在10月25日開始出現(xiàn)倒掛,10月27日倒掛程度最深達(dá)到17個(gè)基點(diǎn),而此后有所縮窄,截至11月6日二者利差為4個(gè)基點(diǎn)。
溫彬認(rèn)為,從歷史看,1965年之后美國的歷次衰退,與10年期和3個(gè)月國債利率倒掛為一一對(duì)應(yīng)關(guān)系,同時(shí)其領(lǐng)先期限為7個(gè)月至14個(gè)月,這意味著2023年下半年美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)大增。
鮑威爾在此前發(fā)言中提及,美國經(jīng)濟(jì)仍有軟著陸可能,但他同時(shí)也表示經(jīng)濟(jì)軟著陸窗口正在變窄。
白雪分析稱,鮑威爾認(rèn)為“經(jīng)濟(jì)軟著陸窗口正在變窄”,且不認(rèn)為房地產(chǎn)降溫和金融風(fēng)險(xiǎn)是短期內(nèi)阻礙收緊的考慮因素,這表明美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒛J(rèn)以一定程度的衰退作為代價(jià),換取通脹下行。
據(jù)新華財(cái)經(jīng)消息,道明證券利率策略全球主管表示,美國國債收益率曲線可能將進(jìn)一步倒掛。主因是美聯(lián)儲(chǔ)可能將繼續(xù)加息,且容忍經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定程度的放緩。預(yù)計(jì)當(dāng)前實(shí)際緊縮力度或會(huì)導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)在2023年下半年陷入衰退。
“雖然目前美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)大幅放緩,但是經(jīng)濟(jì)放緩的廣度或還未達(dá)到‘實(shí)質(zhì)性衰退’的境地,不過衰退時(shí)點(diǎn)或也已臨近。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示,在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)鷹派加息的環(huán)境下,對(duì)利率敏感的美國房地產(chǎn)市場已經(jīng)開始呈現(xiàn)明顯下行態(tài)勢(shì),美國消費(fèi)的韌性和持續(xù)性已經(jīng)出現(xiàn)疲軟跡象。三季度出現(xiàn)的貿(mào)易逆差縮小的情形較難持續(xù),尤其是美元強(qiáng)勢(shì)會(huì)繼續(xù)導(dǎo)致美國商品競爭力下降,企業(yè)投資放緩趨勢(shì)將持續(xù)。
溫彬認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)此前試圖加快加息節(jié)奏以換取明年更多貨幣政策空間的做法,在目前經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)越來越多衰退信號(hào)的前提下需要進(jìn)行調(diào)整。雖然美國勞動(dòng)力市場仍過熱,但經(jīng)濟(jì)軟著陸的窗口正在變窄。同時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)可能越來越傾向于接受經(jīng)濟(jì)衰退的事實(shí),并將避免衰退的目標(biāo)調(diào)整為盡可能降低衰退的深度。
產(chǎn)因城強(qiáng),城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟(jì)社會(huì)……[詳情]
17:25 | 大有期貨雷芳:強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)控 深化... |
17:24 | 貴州證券業(yè)協(xié)會(huì)舉辦貴州轄區(qū)碳酸鋰... |
16:56 | 粵開證券“粵管家”投顧中國行系列... |
16:29 | 云南信托落地多單“善本信托-云慈... |
16:28 | 廣發(fā)銀行有力探索跨境金融特色之路 |
16:01 | 愛瑪科技前三季度營收174.64億元 ... |
16:01 | 受益于已簽合同進(jìn)入正常履行階段 ... |
16:00 | 岳陽林紙前三季度營收51.5億元 雙... |
16:00 | NSE50季度論壇暨2024年第三季度宏... |
15:38 | *ST威帝:前三季度凈利潤同比增長9... |
15:36 | 協(xié)鑫能科前三季度扣非凈利潤同比增... |
15:35 | 順威股份2024年前三季度扣非后歸母... |
版權(quán)所有證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903
京公網(wǎng)安備 11010202007567號(hào)京ICP備17054264號(hào)
證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請(qǐng)仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。
證券日?qǐng)?bào)社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800 網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關(guān)注
掃一掃,加關(guān)注