專項(xiàng)債和政策性開發(fā)性金融工具協(xié)同發(fā)力 四季度基建投資有望提速

    本報(bào)記者 劉琪

    日前，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《第十次全國(guó)深化“放管服”改革電視電話會(huì)議重點(diǎn)任務(wù)分工方案》（以下簡(jiǎn)稱《方案》）。其中提出，依法盤活用好5000多億元專項(xiàng)債地方結(jié)存限額，與政策性開發(fā)性金融工具相結(jié)合，支持重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。在專項(xiàng)債資金和政策性開發(fā)性金融工具使用過(guò)程中，注重創(chuàng)新機(jī)制，發(fā)揮對(duì)社會(huì)資本的撬動(dòng)作用。

    實(shí)際上，8月24日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議就提出“依法用好5000多億元專項(xiàng)債地方結(jié)存限額，10月底前發(fā)行完畢”。9月7日召開的國(guó)常會(huì)決定，“依法盤活地方2019年以來(lái)結(jié)存的5000多億元專項(xiàng)債限額，70%各地留用，30%中央財(cái)政統(tǒng)籌分配并向成熟項(xiàng)目多的地區(qū)傾斜。各地要在10月底前發(fā)行完畢，優(yōu)先支持在建項(xiàng)目，年內(nèi)形成更多實(shí)物工作量”。

    中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，此次《方案》屬于是對(duì)國(guó)常會(huì)決策的進(jìn)一步確認(rèn)和具體落實(shí)。同時(shí)，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)三季度經(jīng)濟(jì)明顯恢復(fù)，其中基建投資的支撐作用不可忽視。而基建投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐力度直接和地方政府專項(xiàng)債發(fā)行量相關(guān)。從這個(gè)角度看，盤活用好5000多億元專項(xiàng)債地方結(jié)存限額，對(duì)我國(guó)四季度經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步恢復(fù)有重要意義。

    值得關(guān)注的是，《方案》提出“依法盤活用好5000多億元專項(xiàng)債地方結(jié)存限額，與政策性開發(fā)性金融工具相結(jié)合”。從目前政策性開發(fā)性金融工具落地情況來(lái)看，截至9月20日，國(guó)開基礎(chǔ)設(shè)施投資基金已投放資本金3600億元，支持項(xiàng)目超800個(gè)；農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行于10月12日全面完成農(nóng)發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施基金2459億元的投放，支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域項(xiàng)目1677個(gè)；進(jìn)出口銀行方面，截至10月12日，進(jìn)銀基礎(chǔ)設(shè)施基金已完成684億元基金投放任務(wù)，支持114個(gè)重大項(xiàng)目。高效的投放，撬動(dòng)了更多社會(huì)資本參與基建項(xiàng)目，為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)了重要力量。

    “政策性開發(fā)性金融工具除了直接用于補(bǔ)充重大項(xiàng)目資本金外，部分政策性開發(fā)性金融工具資金還用于為專項(xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在盤活用好5000多億元專項(xiàng)債地方結(jié)存限額的安排下，部分原來(lái)用于為專項(xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋的政策性開發(fā)性金融工具資金或?qū)⑹栈?，繼續(xù)為其他重大項(xiàng)目補(bǔ)充資本金。這將帶動(dòng)銀行配套貸款跟進(jìn)，支持四季度基建投資提速。

    談及“在專項(xiàng)債資金和政策性開發(fā)性金融工具使用過(guò)程中，注重創(chuàng)新機(jī)制，發(fā)揮對(duì)社會(huì)資本的撬動(dòng)作用”，董忠云認(rèn)為，發(fā)揮“創(chuàng)新機(jī)制”可能主要在兩個(gè)方面：一是在基建項(xiàng)目的選擇上，地方政府應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目的外部性和對(duì)提高“經(jīng)濟(jì)后勁”的長(zhǎng)遠(yuǎn)作用，不應(yīng)將重點(diǎn)僅放在某個(gè)項(xiàng)目的具體回報(bào)上；二是在項(xiàng)目融資的方式上，地方政府在發(fā)行專項(xiàng)債為基建項(xiàng)目提供資金的同時(shí)，除政策性銀行和商業(yè)銀行外，可以靈活運(yùn)用創(chuàng)新機(jī)制，廣泛邀請(qǐng)社會(huì)資本參與合適的基建項(xiàng)目，通過(guò)撬動(dòng)更多社會(huì)資金的方式，確保項(xiàng)目穩(wěn)定持續(xù)推進(jìn)，為穩(wěn)增長(zhǎng)保駕護(hù)航。

    在王青看來(lái)，“注重創(chuàng)新機(jī)制”主要是指在基建投資中，要推動(dòng)政府和社會(huì)資本合作模式（PPP）發(fā)展，撬動(dòng)更多社會(huì)資本參與基礎(chǔ)設(shè)施投資運(yùn)營(yíng)。當(dāng)前可重點(diǎn)探索PPP與專項(xiàng)債結(jié)合模式，在確保依法合規(guī)、不增加地方政府隱性債務(wù)的前提下，將項(xiàng)目拆分為兩部分，分別采用專項(xiàng)債和PPP模式實(shí)施。另外，也可進(jìn)一步探索政策性開發(fā)性金融工具與REITs結(jié)合模式，明確項(xiàng)目投資退出通道，增強(qiáng)政策性開發(fā)性金融工具支持的基建項(xiàng)目對(duì)社會(huì)資本的吸引力。