做強(qiáng)創(chuàng)新引擎 開(kāi)放型制度激發(fā)資本市場(chǎng)科創(chuàng)活力

    落戶(hù)于黃浦江畔的科創(chuàng)板，吸引著各地科創(chuàng)企業(yè)和社會(huì)資本紛至沓來(lái)?！吨泄仓醒雵?guó)務(wù)院關(guān)于支持浦東新區(qū)高水平改革開(kāi)放打造社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)的意見(jiàn)》（下稱(chēng)《意見(jiàn)》）正式發(fā)布一周年以來(lái)，浦東引領(lǐng)區(qū)建設(shè)在增強(qiáng)全球資源配置能力、完善科創(chuàng)板制度安排、更好服務(wù)和引領(lǐng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面取得了顯著成效。

    對(duì)于建設(shè)海內(nèi)外重要投融資平臺(tái)，《意見(jiàn)》明確，支持在浦東設(shè)立國(guó)際金融資產(chǎn)交易平臺(tái)，試點(diǎn)允許合格境外機(jī)構(gòu)投資者使用人民幣參與科創(chuàng)板股票發(fā)行交易。

    自2019年開(kāi)市以來(lái)，科創(chuàng)板通過(guò)高成長(zhǎng)性、高流動(dòng)性和服務(wù)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的強(qiáng)科創(chuàng)屬性，持續(xù)吸引國(guó)際投資者，國(guó)際化水平不斷提升。截至今年5月底，科創(chuàng)板外資持股占流通市值比例超4%，今年前5個(gè)月外資合計(jì)交易金額占比超9%，國(guó)際投資者已成科創(chuàng)板市場(chǎng)投資交易的重要參與者之一。

    與此同時(shí)，國(guó)際投資者在一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行業(yè)務(wù)領(lǐng)域同樣保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。摩根士丹利證券總經(jīng)理錢(qián)菁表示，公司作為主承銷(xiāo)商參與了5單科創(chuàng)板項(xiàng)目發(fā)行，包括首批科創(chuàng)板IPO中規(guī)模最大的中國(guó)通號(hào)，以及截至目前科創(chuàng)板融資規(guī)模最大的項(xiàng)目中芯國(guó)際，承銷(xiāo)項(xiàng)目數(shù)量和融資規(guī)模均位居外資券商第一。

    “我們將一如既往地積極投身于科創(chuàng)板業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮全球平臺(tái)優(yōu)勢(shì)和豐富的估值定價(jià)及研究經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)好資本市場(chǎng)看門(mén)人，服務(wù)好中國(guó)硬科技企業(yè)，為進(jìn)一步提升科創(chuàng)板市場(chǎng)的國(guó)際化水平、助力浦東成為國(guó)際金融中心、建立國(guó)際金融資產(chǎn)交易平臺(tái)貢獻(xiàn)力量。”錢(qián)菁說(shuō)。

    打造社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)，完善金融基礎(chǔ)設(shè)施和制度同樣至關(guān)重要?！兑庖?jiàn)》提出，研究在全證券市場(chǎng)穩(wěn)步實(shí)施以信息披露為核心的注冊(cè)制，在科創(chuàng)板引入做市商制度。這是A股市場(chǎng)交易制度改革的新嘗試，有利于釋放市場(chǎng)流動(dòng)性，為市場(chǎng)的交易定價(jià)提供更合理高效的途徑。

    《意見(jiàn)》發(fā)布以來(lái)，多家券商在組織架構(gòu)、做市方案等方面積極籌備，推動(dòng)科創(chuàng)板做市制度加快落地。據(jù)統(tǒng)計(jì)，至少有13家券商擬開(kāi)展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)。中信證券、中信建投、國(guó)泰君安、華泰證券等上市券商在公司層面審議通過(guò)了科創(chuàng)板做市的相關(guān)方案。據(jù)悉，審議通過(guò)后的方案將上報(bào)給監(jiān)管部門(mén)，申請(qǐng)科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)的試點(diǎn)資格。

    “做市交易業(yè)務(wù)可以更好地服務(wù)公司客戶(hù)，通過(guò)與投行項(xiàng)目承攬、戰(zhàn)略跟投、研究定價(jià)、場(chǎng)外期權(quán)創(chuàng)設(shè)等業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，延展客戶(hù)服務(wù)鏈條，有助于推動(dòng)投行、投資、財(cái)富、研究等業(yè)務(wù)條線(xiàn)的發(fā)展，促進(jìn)業(yè)務(wù)協(xié)同與綜合服務(wù)能力的提升。”浙商證券相關(guān)人士表示。

    已有券商做市交易部門(mén)專(zhuān)門(mén)組建了科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)。據(jù)國(guó)金證券相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前國(guó)金證券正在完善業(yè)務(wù)制度和業(yè)務(wù)流程，包括業(yè)務(wù)管理、交易管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制、應(yīng)急管理等方面，下階段的籌備工作將圍繞技術(shù)系統(tǒng)的測(cè)試和完善展開(kāi)。

    科創(chuàng)板股票做市制度規(guī)定了做市商的雙邊報(bào)價(jià)義務(wù)，對(duì)于做市券商的定價(jià)能力、報(bào)價(jià)響應(yīng)速度等提出了更高要求。“這是A股市場(chǎng)由訂單驅(qū)動(dòng)向報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)的一次重大轉(zhuǎn)變。券商作為做市商，可促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，提高市場(chǎng)定價(jià)效率，同時(shí)獲取一定價(jià)差收益。”華泰證券做市交易團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人張洋說(shuō)。

    在張洋看來(lái)，以科創(chuàng)板股票做市業(yè)務(wù)為突破口，預(yù)計(jì)股票做市業(yè)務(wù)將成為交易所不斷優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)制度建設(shè)、更好地滿(mǎn)足投資者需求、進(jìn)一步激活市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)力、推動(dòng)建設(shè)高質(zhì)量的科創(chuàng)板股票市場(chǎng)的必要步驟。