金融圈最新發(fā)聲！布局一級(jí)市場(chǎng)迎機(jī)遇、港股上市公司或率先適用ISSB標(biāo)準(zhǔn)

    本報(bào)記者 昌校宇 見習(xí)記者 楊潔

    2022年下半年，面對(duì)需求不振、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，我國如何穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤？當(dāng)前及未來一段時(shí)間金融工作重點(diǎn)有哪些？“雙碳”目標(biāo)下綠色轉(zhuǎn)型之路如何走？在7月9日至10日的2022財(cái)新夏季峰會(huì)上，多位與會(huì)嘉賓分享了各自觀點(diǎn)。

    談長(zhǎng)期資本應(yīng)對(duì)不確定性

    陳文輝：長(zhǎng)期資本或迎加大布局一級(jí)市場(chǎng)難得機(jī)遇

    我國的長(zhǎng)期資本應(yīng)如何應(yīng)對(duì)不確定性？全國社會(huì)保障基金理事會(huì)副理事長(zhǎng)陳文輝表示，無論是全球產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)，還是科技自主創(chuàng)新，都需要長(zhǎng)期資本的支持。

    陳文輝介紹，募資難和對(duì)不確定性的恐懼影響到一級(jí)市場(chǎng)投資。清科數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度股權(quán)投資數(shù)量和金額分別同比下降27.5%和47.1%。投資資金的減少加上二級(jí)市場(chǎng)下跌，一級(jí)市場(chǎng)估值中樞明顯下移。

    不過，陳文輝認(rèn)為，國家發(fā)展需要長(zhǎng)期資本，只要對(duì)中國長(zhǎng)期發(fā)展充滿信心這個(gè)基本邏輯不變，堅(jiān)定看多中國企業(yè)，那么當(dāng)前一級(jí)市場(chǎng)的困難，對(duì)長(zhǎng)期資本而言是個(gè)加大布局的難得機(jī)遇。

    針對(duì)具體理由，陳文輝介紹，一是美元基金規(guī)模下降、優(yōu)勢(shì)衰弱，人民幣投資人在獲取項(xiàng)目方面有更大的優(yōu)勢(shì)；二是項(xiàng)目融資估值普遍較低，有望提高預(yù)期投資收益率；三是全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)將產(chǎn)生大量投資機(jī)會(huì)；四是經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展掀起并購大潮。長(zhǎng)期資本為龍頭企業(yè)提供并購資金，在助力經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效同時(shí)可獲取良好回報(bào)。

    陳文輝還表示，在抓住機(jī)遇的同時(shí)也要防范風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期資本要踐行責(zé)任投資，主動(dòng)站到社會(huì)變革的大方向上：一是與國家戰(zhàn)略同頻共振，防范產(chǎn)業(yè)調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)，將投資聚焦“雙碳”和“硬科技”，大力布局高端制造、生命健康等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)；二是正確理解和支持共同富裕，防范政策風(fēng)險(xiǎn)；三是加強(qiáng)自律，防范法律風(fēng)險(xiǎn)。

    談中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展

    胡曉煉：進(jìn)一步改善預(yù)期，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)目標(biāo)才能更好實(shí)現(xiàn)

    “只有進(jìn)一步改善預(yù)期，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)的目標(biāo)才能更好實(shí)現(xiàn)。”十三屆全國政協(xié)常委、中國進(jìn)出口銀行原董事長(zhǎng)胡曉煉表示，今年以來，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展在“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”三重壓力下，又疊加疫情變化、全球范圍內(nèi)出現(xiàn)高通脹的負(fù)面影響，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在此背景下，中國出臺(tái)一系列穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤的政策措施。管理和引導(dǎo)預(yù)期，與這些政策措施能否落實(shí)到位、有效傳導(dǎo)有直接關(guān)系，如果缺乏穩(wěn)定的預(yù)期，政策的作用就會(huì)大打折扣。

    在胡曉煉看來，管理和引導(dǎo)預(yù)期作為當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)的重要工具，需要在提振需求預(yù)期、改善供給預(yù)期、弱化通脹預(yù)期、降低貿(mào)易環(huán)境惡化預(yù)期等方面進(jìn)一步發(fā)揮作用。既要關(guān)注短期即一年之內(nèi)的預(yù)期管理，又要著力中期到三年，還要放眼三年以上的長(zhǎng)期預(yù)期管理。預(yù)期管理一定要走在作出判斷和采取行動(dòng)的前面。

    她認(rèn)為，改善預(yù)期要有具體的落實(shí)措施，要及時(shí)將重大理論創(chuàng)新在實(shí)踐中具體落實(shí)。“如果只見樓梯響、不見人下來，資本陷入觀望，不利于形成積極正向穩(wěn)定的預(yù)期。”

    對(duì)當(dāng)前全球范圍內(nèi)高通脹情況，胡曉煉認(rèn)為，中國需要實(shí)施更加積極精準(zhǔn)的財(cái)政政策，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、留有余地。

    談當(dāng)前及未來金融工作

    劉福壽：將擇時(shí)擇機(jī)靈活精準(zhǔn)運(yùn)用政策工具

    “當(dāng)前市場(chǎng)主體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難依然較多”。銀保監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官劉福壽表示，企業(yè)有所呼，金融有所應(yīng)，有關(guān)部門將根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行變化，擇時(shí)擇機(jī)靈活精準(zhǔn)運(yùn)用政策工具，著力拉消費(fèi)、促投資、穩(wěn)出口、惠民生，發(fā)揮經(jīng)濟(jì)韌性優(yōu)勢(shì)，督促銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)全力以赴，積極支持穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤，確保金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

    在支持適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，劉福壽表示，資金來源上，應(yīng)拓寬長(zhǎng)期籌措渠道，特別是發(fā)揮好政策性、開發(fā)性金融工具的作用，撬動(dòng)更多民間資本參與；金融產(chǎn)品上，可統(tǒng)籌利用好資產(chǎn)證券化、銀團(tuán)貸款、債券發(fā)行、并購重組、保險(xiǎn)資金運(yùn)用、金融租賃等綜合金融服務(wù)；運(yùn)營(yíng)理念上，應(yīng)樹立全生命周期的管理思維，避免低效投資重復(fù)建設(shè)，加劇債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

    此外，劉福壽表示，當(dāng)前防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)取得重要階段性成果，但新老問題交織，特別是經(jīng)濟(jì)下行壓力加快，金融風(fēng)險(xiǎn)防控形勢(shì)依然嚴(yán)峻。接下來，將堅(jiān)持早識(shí)別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置，有力應(yīng)對(duì)金融領(lǐng)域各項(xiàng)挑戰(zhàn)，著力做好大型企業(yè)債務(wù)違約監(jiān)測(cè)預(yù)警，提前制定接續(xù)融資和債務(wù)重組預(yù)案，妥善應(yīng)對(duì)不良資產(chǎn)反彈，穩(wěn)妥防控和化解中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，健全地方黨政主要領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)的財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，前瞻性做好應(yīng)對(duì)外部沖擊的充分準(zhǔn)備。

    劉福壽認(rèn)為，金融穩(wěn)定法的出臺(tái)，將有效解決我國金融風(fēng)險(xiǎn)處置過程中長(zhǎng)期存在的法治保障欠缺和處置資金不足等問題。將抓好金融穩(wěn)定法落地實(shí)施，用好金融穩(wěn)定保障基金，充分發(fā)揮存款保險(xiǎn)制度和行業(yè)保障基金的作用，織密金融安全網(wǎng)，壓實(shí)各方金融風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任，分階段確定金融風(fēng)險(xiǎn)防范化解和處置的工作重點(diǎn)，更好維護(hù)金融穩(wěn)定的良好局面。

    談“雙碳”目標(biāo)下的綠色轉(zhuǎn)型

    劉世錦：應(yīng)采取進(jìn)取型減碳戰(zhàn)略 把重心轉(zhuǎn)向擴(kuò)大增量

    全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任、中國發(fā)展研究基金會(huì)副理事長(zhǎng)、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦表示，中國能源與經(jīng)濟(jì)的綠色轉(zhuǎn)型，應(yīng)采取“增量?jī)?yōu)先、以新代舊、激勵(lì)創(chuàng)新、市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)”的進(jìn)取型減碳戰(zhàn)略，要在穩(wěn)住存量、保障能源供應(yīng)穩(wěn)定和安全的前提下，把重心轉(zhuǎn)向擴(kuò)大增量，對(duì)能夠增加產(chǎn)出、促進(jìn)增長(zhǎng)的低碳、零碳和負(fù)碳技術(shù)產(chǎn)品提供強(qiáng)有力的激勵(lì)。

    劉世錦將減碳方式分為衰退型減碳、增效型減碳與創(chuàng)新型減碳。其中，衰退型減碳即少生產(chǎn)少排放，不生產(chǎn)不排放；增效型減碳如節(jié)能減排，可用同樣多的碳排放實(shí)現(xiàn)更多的產(chǎn)出；創(chuàng)新型減碳，即通過創(chuàng)新形成新的技術(shù)、工藝、方法等，在達(dá)到相同產(chǎn)出的情況下，實(shí)現(xiàn)低碳、零碳甚至負(fù)碳排放。

    劉世錦認(rèn)為，實(shí)施進(jìn)取型的減碳戰(zhàn)略，需要建立增長(zhǎng)型碳匯市場(chǎng)?？赏ㄟ^發(fā)行國債或央行提供專項(xiàng)資金，也可以利用結(jié)構(gòu)性貨幣政策等工具，對(duì)增長(zhǎng)型碳匯市場(chǎng)產(chǎn)品按照一定價(jià)格進(jìn)行初次購買，然后轉(zhuǎn)入市場(chǎng)流通。政府可通過增加或減少投入市場(chǎng)的資金規(guī)模，相應(yīng)調(diào)節(jié)激勵(lì)創(chuàng)新的力度。

    談推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展更進(jìn)一程

    歐達(dá)禮：港股上市公司或率先適用ISSB標(biāo)準(zhǔn)

    中國證監(jiān)會(huì)近期與中國香港證監(jiān)會(huì)成立了一個(gè)工作組，主要著手解決港股上市公司中，大量?jī)?nèi)地企業(yè)依照國際可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)理事會(huì)（ISSB）正在制定中的準(zhǔn)則披露將面臨的數(shù)據(jù)挑戰(zhàn)。7月10日，香港證監(jiān)會(huì)行政總裁歐達(dá)禮（Ashley Alder）透露了這一最新進(jìn)展。

    在可持續(xù)金融，尤其是綠色金融方面，市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要關(guān)注幾個(gè)短板領(lǐng)域。歐達(dá)禮介紹，首先，最重要的是關(guān)于可持續(xù)、氣候風(fēng)險(xiǎn)方面的公司層面披露問題，若無可靠的披露，資管、銀行等金融中介活動(dòng)均沒有數(shù)據(jù)依據(jù)來推進(jìn)ESG方面努力。第二是監(jiān)管行動(dòng)，通過行動(dòng)給市場(chǎng)發(fā)出強(qiáng)烈的信號(hào)是好的。

    此前香港金融監(jiān)管部門曾訂立時(shí)間表，在2025年前強(qiáng)制性要求銀行、證券、保險(xiǎn)行業(yè)以及上市公司就氣候相關(guān)情況作出披露。

    歐達(dá)禮表示，“我們?cè)O(shè)定2025年的目標(biāo)，是在ISSB標(biāo)準(zhǔn)制定工作積聚動(dòng)能之前。雖說目前正式的說法仍是2025年，但我們的雄心更大。假設(shè)國際證監(jiān)會(huì)組織（IOSCO）在今年年底或明年年初正式為ISSB的可持續(xù)發(fā)展披露準(zhǔn)則背書（endorse），這將是我們?cè)谥袊愀弁七M(jìn)實(shí)施ISSB標(biāo)準(zhǔn)的一個(gè)非常強(qiáng)烈的信號(hào)和驅(qū)動(dòng)力。”

    實(shí)施可采用不同形式，歐達(dá)禮介紹，最直接的是在交易所的上市規(guī)則中執(zhí)行。“當(dāng)然，為此也還需要與中國證監(jiān)會(huì)全力合作、解決數(shù)據(jù)方面的挑戰(zhàn)”。

    IOSCO目前正深入評(píng)估ISSB的征求意見稿。同時(shí)擔(dān)任IOSCO理事會(huì)主席的歐達(dá)禮透露，IOSCO的評(píng)估不只是看標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)容，更主要的關(guān)注點(diǎn)是執(zhí)行、實(shí)施的可操作性，“因?yàn)槟呐掠幸粋€(gè)紙面上完美的國際標(biāo)準(zhǔn)，若無法獲取所需數(shù)據(jù)，按照好的標(biāo)準(zhǔn)披露得來的信息也無法滿足投資者的需要。”數(shù)據(jù)之外，還包括如何兼顧大、小企業(yè)在能力、成本方面不同的情況等問題。

    歐達(dá)禮表示，中國證監(jiān)會(huì)最近與中國香港證監(jiān)會(huì)成立了一個(gè)工作組，主要著手解決我們?cè)趯?shí)施中將面臨的數(shù)據(jù)挑戰(zhàn)。他預(yù)計(jì)，將用ISSB標(biāo)準(zhǔn)的第一批公司很可能是港股上市公司，其中絕大多數(shù)是內(nèi)地企業(yè)。因而中國香港執(zhí)行ISSB標(biāo)準(zhǔn)的能力，完全取決于這些公司能否獲取必要的數(shù)據(jù)，依照ISSB標(biāo)準(zhǔn)披露。

（編輯 白寶玉）