央行下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率 平抑人民幣匯率短期波動(dòng)

    中國(guó)人民銀行4月25日決定，自2022年5月15日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的9%下調(diào)至8%，以提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力。

    專家表示，降低外匯存款準(zhǔn)備金率的直接效果在于釋放外匯流動(dòng)性，改善外匯市場(chǎng)供求，穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期，平抑市場(chǎng)短期波動(dòng)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。當(dāng)前穩(wěn)定外匯市場(chǎng)的政策空間較為充足，如有必要，監(jiān)管部門或進(jìn)一步出臺(tái)應(yīng)對(duì)政策。

    平抑外匯市場(chǎng)波動(dòng)

    在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近期人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)較快回調(diào)，波動(dòng)加大，是人民銀行此次調(diào)整外匯存款準(zhǔn)備金率的重要背景和觸發(fā)因素。

    以離岸人民幣匯率為例，4月25日晚，離岸人民幣對(duì)美元匯率一度跌破6.60元，創(chuàng)出2020年12月以來(lái)新低。

    “上周以來(lái)，受內(nèi)外部因素綜合作用影響，人民幣匯率出現(xiàn)調(diào)整。人民銀行決定下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，可提升銀行外匯資金的使用能力。”中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)，這一措施是前期上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率的反向操作，適時(shí)運(yùn)用了儲(chǔ)備政策，順應(yīng)了當(dāng)前外匯形勢(shì)變化需要。

    專家分析，下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率可增加境內(nèi)外匯流動(dòng)性，改善外匯市場(chǎng)供求關(guān)系，促進(jìn)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。植信投資研究院高級(jí)研究員常冉測(cè)算，2022年3月末，外匯存款余額為10500億美元，本次下調(diào)大約可向市場(chǎng)釋放105億美元的外匯流動(dòng)性。

    后續(xù)政策空間較為充足

    在市場(chǎng)人士看來(lái)，此次外匯存款準(zhǔn)備金率下調(diào)幅度適中，在釋放政策信號(hào)的同時(shí)，避免了政策調(diào)整過(guò)大影響市場(chǎng)功能發(fā)揮，也意味著后續(xù)政策空間仍較充足。

    2021年，在人民幣匯率持續(xù)升值的背景下，人民銀行兩次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，累計(jì)調(diào)整幅度達(dá)到4個(gè)百分點(diǎn)。

    常冉說(shuō)，當(dāng)前人民銀行決定適時(shí)下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，單次調(diào)整幅度并不算很大。如果后續(xù)外匯市場(chǎng)波動(dòng)仍然較大，不排除相關(guān)部門還會(huì)采取其他調(diào)控手段。同時(shí)，外匯存款準(zhǔn)備金率仍有進(jìn)一步下調(diào)空間。

    外匯存款準(zhǔn)備金率是人民銀行“穩(wěn)匯率”的工具之一。信達(dá)證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮介紹，歷史上，有關(guān)部門為應(yīng)對(duì)人民幣匯率過(guò)快、過(guò)度貶值，曾采取的措施還包括在中間價(jià)中引入逆周期因子、調(diào)整遠(yuǎn)期售匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率、調(diào)節(jié)離岸人民幣流動(dòng)性、加強(qiáng)資本管制等。

    匯率彈性增強(qiáng)及時(shí)釋放壓力

    25日晚，在人民銀行決定下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率消息公布之后，境內(nèi)外市場(chǎng)人民幣匯率有所反彈。展望人民幣匯率走勢(shì)，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，人民幣匯率短期波動(dòng)不改平穩(wěn)運(yùn)行基本格局，未來(lái)有望在均衡水平附近呈現(xiàn)雙向波動(dòng)。

    國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)王春英此前表示，外匯局將加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)宏觀審慎管理，引導(dǎo)跨境資本有序流動(dòng)，處理好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

    “深化匯率市場(chǎng)化改革就要相信市場(chǎng)。沒(méi)有只漲不跌的貨幣，匯率靈活性增加有助于及時(shí)釋放壓力。匯率不論漲跌各有利弊，各方應(yīng)以平常心看待。”管濤稱，對(duì)資本外流與匯率貶值有可能形成惡性循環(huán)的擔(dān)心，至少?gòu)年懝赏〝?shù)據(jù)上看并不成立。