央行宣布降準(zhǔn) 貨幣調(diào)控適時(shí)發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)

    人民銀行4月15日宣布，決定于4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。對(duì)沒(méi)有跨省經(jīng)營(yíng)的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，多降0.25個(gè)百分點(diǎn)。此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5300億元。

    專(zhuān)家認(rèn)為，貨幣調(diào)控適時(shí)發(fā)力，有助于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，提振資本市場(chǎng)信心。

    增加長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源

    對(duì)于此次降準(zhǔn)，人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，主要有三方面目的：優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度；引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)；此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約65億元，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。

    在中泰證券研究所政策組負(fù)責(zé)人、首席分析師楊暢看來(lái)，現(xiàn)階段流動(dòng)性相對(duì)寬裕，貨幣市場(chǎng)利率在相對(duì)低位運(yùn)行。此時(shí)降準(zhǔn)，更多是著眼于穩(wěn)增長(zhǎng)。

    民生銀行首席研究員溫彬說(shuō)，此次降準(zhǔn)體現(xiàn)了貨幣政策靠前發(fā)力、適時(shí)加力，有利于擴(kuò)大總需求，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。降準(zhǔn)可提高貨幣乘數(shù)，提高銀行派生貨幣能力，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)穩(wěn)定性，并與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具相結(jié)合，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

    對(duì)于此次降準(zhǔn)幅度，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青分析，一方面，當(dāng)前存款準(zhǔn)備金率總體上不高，從政策空間考慮，下調(diào)幅度收窄；另一方面，著眼于兼顧內(nèi)外平衡，貨幣政策調(diào)整較為審慎。

    貨幣調(diào)控工具足

    專(zhuān)家預(yù)計(jì)，人民銀行將繼續(xù)結(jié)合使用總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，力保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

    展望下一階段，人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策。密切關(guān)注物價(jià)走勢(shì)變化，保持物價(jià)總體穩(wěn)定。密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整，兼顧內(nèi)外平衡。同時(shí)，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)降低綜合融資成本，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。

    值得一提的是，4月15日，人民銀行開(kāi)展4月中期借貸便利（MLF）操作，利率未有變化，市場(chǎng)對(duì)政策利率下調(diào)的預(yù)期落空，原因可能就是貨幣政策需兼顧內(nèi)外平衡。

    有專(zhuān)家認(rèn)為，雖然MLF利率未降，即將公布的新一期LPR仍可能“降息”。溫彬表示，降準(zhǔn)或促使LPR報(bào)價(jià)行壓降點(diǎn)差，4月20日LPR有望下調(diào)。

    “根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，二季度仍有降準(zhǔn)降息可能性。”王青說(shuō)。

    廣發(fā)證券首席固收分析師劉郁認(rèn)為，若穩(wěn)增長(zhǎng)壓力上升，貨幣調(diào)控可能加力的方向包括實(shí)施定向降息、下調(diào)再貸款再貼現(xiàn)利率等。

    “降成本的工具箱里并不是只有降低MLF利率這一項(xiàng)，近期可能有更多政策或市場(chǎng)機(jī)制方面的變化值得期待，這些都將有利于進(jìn)一步加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度。”光大證券首席固收分析師張旭如是說(shuō)。

    提振市場(chǎng)信心

    市場(chǎng)人士表示，此次降準(zhǔn)有助穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，鞏固流動(dòng)性充裕格局，提振市場(chǎng)信心。

    有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，這次降準(zhǔn)對(duì)股市而言無(wú)疑是“及時(shí)雨”。降準(zhǔn)釋放積極信號(hào)，體現(xiàn)了政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和資本市場(chǎng)的支持。“近期政策暖風(fēng)頻吹，這會(huì)形成累積效應(yīng)，從而帶動(dòng)市場(chǎng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)。”該機(jī)構(gòu)人士說(shuō)。

    溫彬認(rèn)為，此前國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)議，釋放穩(wěn)預(yù)期穩(wěn)市場(chǎng)信號(hào)，效果顯著，資本市場(chǎng)出現(xiàn)筑底企穩(wěn)跡象，此次降準(zhǔn)將進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)信心，助力資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

    中指研究院指數(shù)事業(yè)部市場(chǎng)研究總監(jiān)陳文靜表示：“降準(zhǔn)釋放大量長(zhǎng)期低成本流動(dòng)性，增強(qiáng)銀行信貸投放能力，有利于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期。”