貨幣政策在穩(wěn)增長(zhǎng)方向再發(fā)力 “總量+結(jié)構(gòu)”力挺實(shí)體經(jīng)濟(jì)

    本報(bào)兩會(huì)報(bào)道組 劉琪

    3月5日上午，十三屆全國(guó)人大五次會(huì)議開(kāi)幕，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在作政府工作報(bào)告時(shí)提出，“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕”。同時(shí)還提出，“加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度”“推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)際貸款利率、減少收費(fèi)，讓廣大市場(chǎng)主體切身感受到融資便利度提升，綜合融資成本實(shí)實(shí)在在下降”。

    全國(guó)政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，今年貨幣政策將主要圍繞市場(chǎng)主體特別是小微企業(yè)發(fā)力。

    在保持流動(dòng)性合理充裕方面，中國(guó)銀行研究院研究員梁斯對(duì)記者表示，要綜合運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作、借貸便利等方式調(diào)控流動(dòng)性總量，維持流動(dòng)性合理充裕。同時(shí)，要發(fā)揮好專項(xiàng)再貸款、再貼現(xiàn)以及碳減排支持等結(jié)構(gòu)性工具的作用，通過(guò)激勵(lì)機(jī)制引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微、綠色、高端制造、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。從總量和結(jié)構(gòu)兩方面強(qiáng)化對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

    光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華建議，當(dāng)前需要總量政策與結(jié)構(gòu)性政策相配合。在保持流動(dòng)性合理充裕、信貸總量適度增長(zhǎng)的前提下，可通過(guò)結(jié)構(gòu)性工具優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微、三農(nóng)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)及制造業(yè)、綠色科技等新興領(lǐng)域支持力度，激發(fā)微觀主體活力。

    “今年的政府工作報(bào)告中，要求‘發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持’?？偭抗δ苁侵敢m度提高信貸、社融及M2等總量金融指標(biāo)增速，主要體現(xiàn)逆周期調(diào)控要求；結(jié)構(gòu)功能是指要引導(dǎo)信貸等金融資源更多投向小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)記者表示，在2021年上半年經(jīng)濟(jì)下行壓力顯現(xiàn)前，發(fā)揮貨幣政策結(jié)構(gòu)功能是重點(diǎn)；去年下半年，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)需求增強(qiáng)，發(fā)揮貨幣政策總量功能的重要性凸顯。這意味著接下來(lái)貨幣政策要在穩(wěn)增長(zhǎng)方向進(jìn)一步發(fā)力。

    接受采訪的分析人士普遍認(rèn)為，年內(nèi)尤其是上半年存降準(zhǔn)降息可能。

    東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇對(duì)記者表示，一季度末是降準(zhǔn)降息的一個(gè)重要窗口期，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的持續(xù)收緊，或?qū)е铝鲃?dòng)性緊張。我國(guó)貨幣政策堅(jiān)持“以我為主”，可能會(huì)在下半年初進(jìn)行相應(yīng)的寬松操作。

    “預(yù)計(jì)降息、降準(zhǔn)需等待進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指引，但今年貨幣政策整體將靠前發(fā)力。”周茂華說(shuō)道。

    王青認(rèn)為，考慮到當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)以及今年“5.5%左右”的增長(zhǎng)目標(biāo)，二季度貨幣政策仍有進(jìn)一步實(shí)施降準(zhǔn)降息的可能。降準(zhǔn)是當(dāng)前緩解銀行中長(zhǎng)期流動(dòng)性瓶頸、擴(kuò)大新增貸款規(guī)模的重要政策工具；而中期借貸便利（MLF）降息則是帶動(dòng)LPR下調(diào)，進(jìn)而“推動(dòng)銀行降低實(shí)際貸款利率”的最有效手段。

    同時(shí)，王青認(rèn)為，著眼于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行，頂住上半年經(jīng)濟(jì)下行壓力，預(yù)計(jì)接下來(lái)一段時(shí)間仍是貨幣政策集中發(fā)力期。主要目標(biāo)是量?jī)r(jià)配合，既要將社融、信貸增速適度提上去，又要引導(dǎo)市場(chǎng)利率和企業(yè)貸款利率降下來(lái)，即寬信用和寬貨幣同步推進(jìn)。