重組、混改、上市 國(guó)企改革“三重奏”高潮迭起

    2021年的國(guó)企改革步入收官倒計(jì)時(shí)。這一年，聚焦重組、混改、資產(chǎn)證券化等，一項(xiàng)項(xiàng)改革蹄疾步穩(wěn)，足音鏗鏘。

    面向2022年，按照國(guó)資委部署，一季度國(guó)企改革將迎“首考”，7月份前基本完成國(guó)企改革三年行動(dòng)目標(biāo)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著國(guó)企混改、結(jié)構(gòu)調(diào)整、穩(wěn)增長(zhǎng)等一系列改革舉措加快出臺(tái)，在未來(lái)這一段關(guān)鍵窗口期，央企專業(yè)化重組將迎來(lái)新突破，混改上市會(huì)掀起新高潮，必將書寫更為波瀾壯闊的國(guó)資國(guó)企改革新篇章。

    重組換擋提速

    這一年，重組換擋提速，多家航母級(jí)企業(yè)鳴笛啟航。

    從中國(guó)物流集團(tuán)到中國(guó)電氣裝備集團(tuán)，從中國(guó)星網(wǎng)集團(tuán)到即將掛牌的大型稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，一批新央企集團(tuán)正踴躍登場(chǎng)。

    同時(shí)，今年以來(lái)，中國(guó)建材水泥板塊業(yè)務(wù)完成深度整合，中國(guó)電科重組中國(guó)普天，鞍鋼重組本鋼，中化集團(tuán)和化工集團(tuán)聯(lián)合重組，一批資產(chǎn)規(guī)模大、影響深遠(yuǎn)的重組項(xiàng)目相繼瓜熟蒂落。

    放眼全國(guó)，地方國(guó)企重組風(fēng)起云涌。今年5月，四川省屬國(guó)企四川交投集團(tuán)、四川鐵投集團(tuán)重組整合為“蜀道集團(tuán)”；7月，江蘇省淮安市新組建5大市屬國(guó)企正式揭牌。

    近期，多地相繼出臺(tái)“十四五”國(guó)有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整相關(guān)規(guī)劃，勾勒產(chǎn)業(yè)發(fā)展藍(lán)圖，提出打造數(shù)個(gè)千億元級(jí)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)等計(jì)劃，作為重要舉措之一，重組整合正醞釀更多新動(dòng)作。

    從二級(jí)市場(chǎng)看，知本咨詢提供的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，今年有17戶央企上市公司發(fā)起并購(gòu)重組計(jì)劃，同比增長(zhǎng)42%，主要分布在制造、電力、建筑、軟件和信息技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域。有15戶地方國(guó)企實(shí)際控制上市公司發(fā)起并購(gòu)重組計(jì)劃，主要分布在制造，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)，道路運(yùn)輸，零售等領(lǐng)域。

    北京師范大學(xué)政府管理研究院副院長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心主任宋向清稱，今年國(guó)企重組在四方面的成效尤為明顯，總結(jié)起來(lái)就是四個(gè)“基本完成”：中央企業(yè)和地方國(guó)企黨委前置研究討論重大經(jīng)營(yíng)管理事項(xiàng)清單制定基本完成，重組國(guó)企董事會(huì)應(yīng)建盡建工作機(jī)制和規(guī)則基本完成，推行重組國(guó)有企業(yè)經(jīng)理層成員任期制和契約化管理基本完成，地方國(guó)有企業(yè)“兩非”剝離專項(xiàng)治理等改革任務(wù)基本完成。“國(guó)企重組在確保國(guó)有資產(chǎn)保值增值的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了‘1+1﹥2’的規(guī)模效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)了重組企業(yè)市場(chǎng)共振共享的蝴蝶效應(yīng)。”宋向清說(shuō)。

    “未來(lái)國(guó)企布局結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整還有很大空間，國(guó)企并購(gòu)重組將繼續(xù)深化推進(jìn)。”中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦認(rèn)為，明年糧食儲(chǔ)備、港口、鋼鐵、煤炭等領(lǐng)域整合有望提速，海工裝備、新能源車、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物流大數(shù)據(jù)、航空貨運(yùn)等協(xié)同發(fā)展平臺(tái)將加快建設(shè)。此外，健康、養(yǎng)老等民生領(lǐng)域重組也將得到推進(jìn)。

    混改量增質(zhì)提

    這一年，混改量增質(zhì)提，百億元級(jí)混改大單接二連三。

    一方面，央企混改捷報(bào)頻傳。近期，中廣核風(fēng)電公司超300億元增資引戰(zhàn)成功落地，華電福新發(fā)展完成150億元增資引戰(zhàn)，中國(guó)寶武集團(tuán)、國(guó)家電網(wǎng)旗下公司混改也全面加快。另一方面，地方國(guó)企混改批量落地。從華北到東北，從東南到西部，一場(chǎng)場(chǎng)混改項(xiàng)目推介會(huì)相繼召開(kāi)，規(guī)模屢創(chuàng)新高。

    國(guó)家發(fā)改委體改司司長(zhǎng)徐善長(zhǎng)透露，下一步，國(guó)家發(fā)改委將研究建立混改引戰(zhàn)對(duì)接機(jī)制，為社會(huì)資本參與國(guó)企混合所有制改革搭建更多平臺(tái)和渠道。圍繞國(guó)家重大戰(zhàn)略，在新能源、儲(chǔ)能設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域開(kāi)展增量混改。同時(shí)，研究制定深化國(guó)企混改實(shí)施意見(jiàn)，推動(dòng)國(guó)企混改不斷深化，取得更大實(shí)效，培育更多產(chǎn)權(quán)多元、治理現(xiàn)代、激勵(lì)有效、充滿活力的混合所有制企業(yè)。

    北京產(chǎn)權(quán)交易所數(shù)據(jù)顯示，2021年以來(lái)有144家中央和地方國(guó)有企業(yè)通過(guò)該交易所實(shí)施混改，引入社會(huì)資本902.74億元，同比增長(zhǎng)66.36%。電力、石油等七大關(guān)鍵領(lǐng)域企業(yè)混改項(xiàng)目明顯增多。投資人類型更加多元，今年以來(lái)有近百家金融機(jī)構(gòu)通過(guò)北京產(chǎn)權(quán)交易所參與混改。

    宋向清說(shuō)，混合所有制改革正由探索試驗(yàn)階段轉(zhuǎn)向總結(jié)推廣和發(fā)力推進(jìn)階段，涉及煤炭、電力、化工、天然氣、鋼鐵、有色金屬等領(lǐng)域的國(guó)企股權(quán)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，國(guó)企資本池中新鮮血液的注入為國(guó)企管理和運(yùn)營(yíng)帶來(lái)新活力，市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制更加健全，國(guó)企內(nèi)生動(dòng)能競(jìng)相迸發(fā)。

    “從量上看，圍繞國(guó)家重大戰(zhàn)略，有大量混改項(xiàng)目陸續(xù)推出，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從質(zhì)上看，混改從‘混資本’轉(zhuǎn)向‘改機(jī)制’，會(huì)從單一的混改轉(zhuǎn)向圍繞混改綜合推進(jìn)各項(xiàng)改革。”李錦認(rèn)為，隨著深化國(guó)企混改實(shí)施意見(jiàn)的出臺(tái)，鐵路、電力、電信、軍工、民航等領(lǐng)域混改有望率先實(shí)現(xiàn)突破；新能源、儲(chǔ)能設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域混改有望進(jìn)一步提速；自然壟斷改革將得到推進(jìn)，電網(wǎng)、鐵路等領(lǐng)域混改將積極推進(jìn)。

    上市掀起新高潮

    這一年，國(guó)資證券化靶向發(fā)力，國(guó)企上市掀起新高潮。

    年中召開(kāi)的全國(guó)國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理工作會(huì)議提出，積極培育和推動(dòng)更多符合條件的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，用好資本市場(chǎng)助力科技創(chuàng)新，推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)入上市公司。

    數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，中央企業(yè)向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)1221.5億元，運(yùn)用上市公司平臺(tái)實(shí)施股權(quán)融資1986.9億元，同比分別增長(zhǎng)17.4%、64.7%。截至11月底，中央企業(yè)控股上市公司總市值17.5萬(wàn)億元，比2020年年底增長(zhǎng)16.3%，明顯高于上證綜指漲幅。

    隨著中國(guó)移動(dòng)A股IPO成功“過(guò)會(huì)”，中國(guó)三大電信運(yùn)營(yíng)商即將“會(huì)師”A股。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年已有鐵建重工、有研粉材等10戶國(guó)企成功登陸科創(chuàng)板。

    地方國(guó)資也正積極發(fā)力證券化。北京市國(guó)資委日前表示，將梳理擬上市企業(yè)庫(kù)，重點(diǎn)培育和推進(jìn)“專精特新”企業(yè)上市，積極動(dòng)員和推動(dòng)符合條件的企業(yè)到北京證券交易所上市。上海市國(guó)資委提出，“十四五”期間將推動(dòng)國(guó)有企業(yè)多地上市發(fā)展，新增國(guó)有控股上市公司20余家。今年8月，湖北省國(guó)資委印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)提高國(guó)有控股上市公司質(zhì)量有關(guān)工作的通知》提出，將支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，拓寬上市公司融資渠道。

    宋向清建議，在將混改、重組和上市作為國(guó)企改革組合拳打出的過(guò)程中，強(qiáng)化國(guó)有資產(chǎn)證券化意識(shí)，強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)的方向性引領(lǐng)，強(qiáng)化國(guó)有團(tuán)隊(duì)的市場(chǎng)化激勵(lì)，盤活“人”與“物”資源，有效提升國(guó)企的活力與效率，從而培育更多產(chǎn)權(quán)多元、治理現(xiàn)代、激勵(lì)有效、充滿活力和具有強(qiáng)大國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的混合所有制企業(yè)。

    “混改上市已成為國(guó)企改革組合拳的重要組成部分，其背后是國(guó)有資產(chǎn)證券化、‘管資本’，以及注冊(cè)制等政策推動(dòng)，也有國(guó)企自身的內(nèi)在需求。”李錦認(rèn)為，通過(guò)資本證券化，推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)國(guó)有資本向上市公司集中，可極大提高國(guó)有資本的流動(dòng)性與價(jià)值增值能力。國(guó)有企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)可建立規(guī)范的治理機(jī)制和激勵(lì)約束機(jī)制，推動(dòng)企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)效率，從而打造“百年老店”。

    千帆競(jìng)發(fā)浪潮涌，擊楫勇進(jìn)破浪行。隨著國(guó)企改革三年行動(dòng)吹響收官?zèng)_鋒號(hào)，一系列改革任務(wù)逐步破題，將有效激活國(guó)資國(guó)企活力，為資本市場(chǎng)注入強(qiáng)大動(dòng)力。