四部門發(fā)文夯實(shí)衍生品業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展的微觀基礎(chǔ)

    本報(bào)記者 劉琪

    12月3日，中國(guó)人民銀行發(fā)布消息，中國(guó)人民銀行會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局共同起草了《關(guān)于促進(jìn)衍生品業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》（下稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

    “近年來(lái)，我國(guó)衍生品市場(chǎng)逐步發(fā)展，初步形成了包括交易所市場(chǎng)、銀行間市場(chǎng)、對(duì)客柜臺(tái)市場(chǎng)等在內(nèi)的衍生品市場(chǎng)體系，以及機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管、宏觀審慎管理相結(jié)合的監(jiān)管框架，市場(chǎng)功能日益發(fā)揮，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能有效提升。”《指導(dǎo)意見(jiàn)》的起草說(shuō)明中認(rèn)為，整體上看，制度規(guī)則有待完善，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)有待統(tǒng)一，金融機(jī)構(gòu)專業(yè)管理能力有待提升，合格投資者管理有待強(qiáng)化，與衍生品交易活動(dòng)相關(guān)的各類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有待加強(qiáng)，存在金融管理的薄弱環(huán)節(jié)，風(fēng)險(xiǎn)事件也偶有發(fā)生。

    因此，中國(guó)人民銀行等四個(gè)部門共同制定《指導(dǎo)意見(jiàn)》，在對(duì)現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行集中整合同時(shí)，進(jìn)一步補(bǔ)齊監(jiān)管短板、強(qiáng)化機(jī)構(gòu)內(nèi)控管理要求、加強(qiáng)投資者保護(hù)，以促進(jìn)衍生品業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展。

    從主要內(nèi)容來(lái)看，《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確了衍生品定義、基本特征和實(shí)質(zhì)重于形式的認(rèn)定原則，并明確賬戶類產(chǎn)品、延期交收合約應(yīng)參照《指導(dǎo)意見(jiàn)》管理。按照?qǐng)鰞?nèi)、場(chǎng)外（包括有組織場(chǎng)外市場(chǎng)、一對(duì)一柜臺(tái)交易）細(xì)化分類，與有關(guān)法律法規(guī)做好銜接，重點(diǎn)規(guī)范場(chǎng)外衍生品，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)全覆蓋。

    同時(shí)，《指導(dǎo)意見(jiàn)》還明確金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展柜臺(tái)對(duì)客衍生品業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)僅面向合格投資者，并進(jìn)一步規(guī)范了相關(guān)的適當(dāng)性評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)揭示、銷售管理、內(nèi)部管理等方面的要求，也鼓勵(lì)其參照有組織市場(chǎng)規(guī)則進(jìn)行交易清算等以防范風(fēng)險(xiǎn)。其中，尤其注重對(duì)個(gè)人客戶的保護(hù)，要求金融機(jī)構(gòu)主要面向非個(gè)人投資者開(kāi)展衍生品業(yè)務(wù)，禁止銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)柜臺(tái)與個(gè)人客戶直接開(kāi)展衍生品交易，其他金融機(jī)構(gòu)為個(gè)人客戶提供服務(wù)須制定更為審慎的參與要求，相關(guān)的評(píng)估和銷售要求也更為嚴(yán)格。

    《指導(dǎo)意見(jiàn)》要求金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)控管理，夯實(shí)衍生品業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展的微觀基礎(chǔ)。包括明確金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展衍生品業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)遵循合規(guī)、匹配、審慎和透明的原則，確保衍生品業(yè)務(wù)與自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展和管理能力相適應(yīng)；完善公司治理，建立健全業(yè)務(wù)、風(fēng)控合規(guī)和審計(jì)三道防線；完善風(fēng)險(xiǎn)管理，確保衍生品業(yè)務(wù)納入市場(chǎng)、信用、操作及流動(dòng)性等全面風(fēng)險(xiǎn)管理，建立應(yīng)急預(yù)案，防范極端風(fēng)險(xiǎn)。

    《指導(dǎo)意見(jiàn)》還按照金融管理部門職責(zé)，做出監(jiān)管分工協(xié)作安排。一方面，要求金融機(jī)構(gòu)在開(kāi)辦衍生品業(yè)務(wù)前履行必要的準(zhǔn)入等程序，進(jìn)入相關(guān)市場(chǎng)開(kāi)展衍生品交易要遵守相關(guān)市場(chǎng)管理規(guī)定，并通過(guò)交易報(bào)告等方式提高市場(chǎng)信息透明度，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。其中，明確柜臺(tái)對(duì)客衍生品業(yè)務(wù)由相關(guān)金融管理部門監(jiān)管，涉及相關(guān)市場(chǎng)交易的同時(shí)遵守有關(guān)市場(chǎng)管理規(guī)定。另一方面是加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，各監(jiān)管部門及時(shí)溝通情況、協(xié)商解決問(wèn)題，重大問(wèn)題報(bào)金融委。

    此外，需要注意的是，《指導(dǎo)意見(jiàn)》適用于經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的境內(nèi)持牌法人金融機(jī)構(gòu)，包括銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的境內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)。《指導(dǎo)意見(jiàn)》所稱套期保值，主要指交易者為管理因其資產(chǎn)、負(fù)債等價(jià)值變化產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)而達(dá)成與上述資產(chǎn)、負(fù)債等基本吻合的期貨交易和衍生品交易活動(dòng)。銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不得為企業(yè)提供以非套期保值為目的的交易服務(wù)。《指導(dǎo)意見(jiàn)》所稱跨境衍生品業(yè)務(wù)，主要指境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)與境外交易對(duì)手在境外市場(chǎng)達(dá)成的場(chǎng)外衍生品交易，以及有關(guān)金融管理部門規(guī)定的其他情況。金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展跨境相關(guān)衍生品業(yè)務(wù)需履行必要的報(bào)告或報(bào)批程序、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)原則上不得開(kāi)展場(chǎng)外衍生品跨境非套期保值交易。

（編輯 崔漫）