四部門發(fā)文夯實衍生品業(yè)務規(guī)范發(fā)展的微觀基礎

    本報記者 劉琪

    12月3日，中國人民銀行發(fā)布消息，中國人民銀行會同銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局共同起草了《關于促進衍生品業(yè)務規(guī)范發(fā)展的指導意見（征求意見稿）》（下稱《指導意見》），并向社會公開征求意見。

    “近年來，我國衍生品市場逐步發(fā)展，初步形成了包括交易所市場、銀行間市場、對客柜臺市場等在內(nèi)的衍生品市場體系，以及機構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管、宏觀審慎管理相結(jié)合的監(jiān)管框架，市場功能日益發(fā)揮，服務實體經(jīng)濟的功能有效提升。”《指導意見》的起草說明中認為，整體上看，制度規(guī)則有待完善，監(jiān)管標準有待統(tǒng)一，金融機構(gòu)專業(yè)管理能力有待提升，合格投資者管理有待強化，與衍生品交易活動相關的各類基礎設施建設有待加強，存在金融管理的薄弱環(huán)節(jié)，風險事件也偶有發(fā)生。

    因此，中國人民銀行等四個部門共同制定《指導意見》，在對現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則進行集中整合同時，進一步補齊監(jiān)管短板、強化機構(gòu)內(nèi)控管理要求、加強投資者保護，以促進衍生品業(yè)務規(guī)范健康發(fā)展。

    從主要內(nèi)容來看，《指導意見》明確了衍生品定義、基本特征和實質(zhì)重于形式的認定原則，并明確賬戶類產(chǎn)品、延期交收合約應參照《指導意見》管理。按照場內(nèi)、場外（包括有組織場外市場、一對一柜臺交易）細化分類，與有關法律法規(guī)做好銜接，重點規(guī)范場外衍生品，力爭實現(xiàn)產(chǎn)品業(yè)務全覆蓋。

    同時，《指導意見》還明確金融機構(gòu)開展柜臺對客衍生品業(yè)務，應當僅面向合格投資者，并進一步規(guī)范了相關的適當性評估、風險揭示、銷售管理、內(nèi)部管理等方面的要求，也鼓勵其參照有組織市場規(guī)則進行交易清算等以防范風險。其中，尤其注重對個人客戶的保護，要求金融機構(gòu)主要面向非個人投資者開展衍生品業(yè)務，禁止銀行保險機構(gòu)通過柜臺與個人客戶直接開展衍生品交易，其他金融機構(gòu)為個人客戶提供服務須制定更為審慎的參與要求，相關的評估和銷售要求也更為嚴格。

    《指導意見》要求金融機構(gòu)加強內(nèi)控管理，夯實衍生品業(yè)務規(guī)范發(fā)展的微觀基礎。包括明確金融機構(gòu)開展衍生品業(yè)務應當遵循合規(guī)、匹配、審慎和透明的原則，確保衍生品業(yè)務與自身經(jīng)營發(fā)展和管理能力相適應；完善公司治理，建立健全業(yè)務、風控合規(guī)和審計三道防線；完善風險管理，確保衍生品業(yè)務納入市場、信用、操作及流動性等全面風險管理，建立應急預案，防范極端風險。

    《指導意見》還按照金融管理部門職責，做出監(jiān)管分工協(xié)作安排。一方面，要求金融機構(gòu)在開辦衍生品業(yè)務前履行必要的準入等程序，進入相關市場開展衍生品交易要遵守相關市場管理規(guī)定，并通過交易報告等方式提高市場信息透明度，防范系統(tǒng)性風險。其中，明確柜臺對客衍生品業(yè)務由相關金融管理部門監(jiān)管，涉及相關市場交易的同時遵守有關市場管理規(guī)定。另一方面是加強監(jiān)管協(xié)調(diào)，各監(jiān)管部門及時溝通情況、協(xié)商解決問題，重大問題報金融委。

    此外，需要注意的是，《指導意見》適用于經(jīng)銀保監(jiān)會、證監(jiān)會批準成立的境內(nèi)持牌法人金融機構(gòu)，包括銀行保險機構(gòu)的境內(nèi)外分支機構(gòu)?！吨笇б庖姟匪Q套期保值，主要指交易者為管理因其資產(chǎn)、負債等價值變化產(chǎn)生的風險而達成與上述資產(chǎn)、負債等基本吻合的期貨交易和衍生品交易活動。銀行保險機構(gòu)不得為企業(yè)提供以非套期保值為目的的交易服務。《指導意見》所稱跨境衍生品業(yè)務，主要指境內(nèi)金融機構(gòu)與境外交易對手在境外市場達成的場外衍生品交易，以及有關金融管理部門規(guī)定的其他情況。金融機構(gòu)開展跨境相關衍生品業(yè)務需履行必要的報告或報批程序、嚴控風險，銀行保險機構(gòu)原則上不得開展場外衍生品跨境非套期保值交易。

（編輯 崔漫）