中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒：政策發(fā)力需著重疏通經(jīng)濟(jì)“堵點(diǎn)”

    本報(bào)記者 吳曉璐

    三季度，受國(guó)內(nèi)部分地方疫情反復(fù)、各地地產(chǎn)調(diào)控加碼等因素影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度延緩。中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒日前在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，目前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)，“滯脹”和結(jié)構(gòu)性失衡。四季度和明年，貨幣政策和財(cái)政政策發(fā)力點(diǎn)，需要疏通經(jīng)濟(jì)“堵點(diǎn)”，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

    “當(dāng)前，全球都有結(jié)構(gòu)性失衡問(wèn)題，只不過(guò)中國(guó)呈現(xiàn)了不一樣的特征。我國(guó)出口雖然保持較高增長(zhǎng)，但是增速已經(jīng)出現(xiàn)下滑苗頭，這主要是因?yàn)榱魍ōh(huán)節(jié)出現(xiàn)了較大問(wèn)題，海運(yùn)和陸運(yùn)成本大幅提升。另外，流通環(huán)節(jié)受阻、運(yùn)輸效率下降，以及生產(chǎn)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問(wèn)題，導(dǎo)致基礎(chǔ)資源的供給也出現(xiàn)了問(wèn)題，最終使得PPI提升較快。”劉鋒表示。

    談及大宗商品漲價(jià)對(duì)下游的影響，劉鋒表示，目前，可選消費(fèi)漲價(jià)明顯，但是居民消費(fèi)能力并沒(méi)有顯著提升，制約了消費(fèi)品價(jià)格的整體上漲。當(dāng)前，PPI和CPI剪刀差升至歷史高位，后期，預(yù)計(jì)隨著疫情擾動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響逐漸消散，PPI和CPI剪刀差將逐漸回落。

    對(duì)于當(dāng)前一些地區(qū)出現(xiàn)限電限產(chǎn)的現(xiàn)象，劉鋒表示，首先，這是由于部分地方上半年能耗雙控未能達(dá)標(biāo)而企圖通過(guò)集中限產(chǎn)達(dá)標(biāo)；其次，煤炭等基礎(chǔ)資源和運(yùn)輸價(jià)格大幅上漲造成電力成本大增；第三，今年以來(lái)出口和工業(yè)部門(mén)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)造成用電量增幅超過(guò)20%，使電力供需缺口加大。“一些地方不得不采取用電指標(biāo)分解、錯(cuò)峰用電等方式緩解壓力。這些問(wèn)題已經(jīng)引起政府相關(guān)部門(mén)的高度重視并采取措施，相信短期內(nèi)會(huì)得到緩解。”劉鋒解釋道。

    另外，劉鋒認(rèn)為，目前，房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)的問(wèn)題需要重視：首先是可能波及消費(fèi)者；其次，房地產(chǎn)作為綜合性行業(yè)、勞動(dòng)密集型行業(yè)，也很容易波及供貨商、施工企業(yè)，容易形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；最后，房地產(chǎn)企業(yè)一旦信用坍塌，資產(chǎn)變現(xiàn)能力就會(huì)變差，可能引發(fā)資金鏈斷裂等連鎖反應(yīng)。

    今年以來(lái)，教育行業(yè)和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)迎來(lái)強(qiáng)監(jiān)管。“這些領(lǐng)域的確存在比較嚴(yán)重的問(wèn)題，確實(shí)到了必須監(jiān)管、必須整頓的地步。不過(guò)，這些監(jiān)管政策出臺(tái)后，資本市場(chǎng)反應(yīng)較大。”劉鋒表示，宏觀監(jiān)管政策對(duì)資本市場(chǎng)的影響越來(lái)越大。這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新發(fā)展階段后，各個(gè)宏觀監(jiān)管部門(mén)和金融監(jiān)管部門(mén)需要共同面對(duì)的新問(wèn)題。

    劉鋒就此提出三點(diǎn)建議，首先，宏觀監(jiān)管部門(mén)在制定政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)充分考慮政策對(duì)金融體系的沖擊和影響。其次，宏觀監(jiān)管政策有必要進(jìn)一步提高可操作性，而且應(yīng)當(dāng)著重從相關(guān)行業(yè)、企業(yè)和從業(yè)人員的角度來(lái)提高政策的可操作性。第三，宏觀監(jiān)管政策的可預(yù)期性有待加強(qiáng)。