科創(chuàng)板發(fā)揮改革試驗(yàn)田功能 服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型發(fā)展

    2018年以來(lái)，全球主要經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)勢(shì)頭出現(xiàn)放緩跡象。在全球大環(huán)境影響之下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)也面臨著由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段的換擋。而依靠科技進(jìn)步和自主創(chuàng)新，提高企業(yè)的全要素生產(chǎn)率將是支撐宏觀經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要途徑。

    在此背景下，資本市場(chǎng)肩負(fù)起引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型的使命。可喜的是，三十而立的中國(guó)資本市場(chǎng)已逐步培育壯大，日益成為經(jīng)濟(jì)要素市場(chǎng)化配置的重要平臺(tái)。而設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，成為資本市場(chǎng)落實(shí)國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措，有力詮釋了資本市場(chǎng)如何服務(wù)和推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。

    2018年11月5日，首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)開(kāi)幕式上傳來(lái)重磅消息——在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制；2019年1月23日，中央全面深化改革委員會(huì)第六次會(huì)議審議通過(guò)《在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》和《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》。

    2019年1月28日，經(jīng)黨中央、國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》?！秾?shí)施意見(jiàn)》指出要準(zhǔn)確把握科創(chuàng)板的定位，即堅(jiān)持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求，主要服務(wù)于符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。

    基于上述定位，科創(chuàng)板重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領(lǐng)中高端消費(fèi)，推動(dòng)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。

    2019年3月1日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》和《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法》，自公布之日起實(shí)施。上交所、中國(guó)結(jié)算相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則也隨之發(fā)布，標(biāo)志著科創(chuàng)板正式啟動(dòng)。

    從落地的制度和規(guī)則看，科創(chuàng)板在發(fā)行、定價(jià)等一系列關(guān)鍵制度上進(jìn)行了市場(chǎng)化改革的突破。僅從發(fā)行制度上看，科創(chuàng)板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)取消了強(qiáng)制性盈利要求，綜合考慮科創(chuàng)板企業(yè)特點(diǎn)，為不同成長(zhǎng)階段、不同投票權(quán)架構(gòu)、不同注冊(cè)地的科創(chuàng)企業(yè)設(shè)置了多套上市標(biāo)準(zhǔn)。

    “科創(chuàng)企業(yè)前期對(duì)資金的需求很大，等到符合A股上市盈利條件的時(shí)候，往往已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了最需要資金投入的早期階段。因此在中國(guó)大量公司向高端制造業(yè)和科技創(chuàng)新型企業(yè)轉(zhuǎn)型的時(shí)候，科創(chuàng)板的推出正當(dāng)其時(shí)。面向科創(chuàng)企業(yè)的科創(chuàng)板既能扶持科創(chuàng)企業(yè)不斷壯大，也使得中國(guó)資本市場(chǎng)能夠享受到科創(chuàng)公司發(fā)展浪潮的紅利。”瑞銀證券董事長(zhǎng)錢(qián)于軍作出這樣的評(píng)價(jià)。

    2019年7月22日，伴隨黃浦江畔一聲鑼響，科創(chuàng)板正式開(kāi)市，首批共25只股票掛牌交易，其中包括瀾起科技、中微公司、中國(guó)通號(hào)等一眾新興產(chǎn)業(yè)代表。時(shí)至今日，科創(chuàng)板在近兩年的時(shí)間內(nèi)經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn)，總體運(yùn)行平穩(wěn)。更重要的是，科創(chuàng)板對(duì)科技創(chuàng)新的引領(lǐng)示范作用逐步顯現(xiàn)，日益成為暢通科技、資本和產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)的重要平臺(tái)。截至2021年6月4日，科創(chuàng)板共有上市公司283家，總市值達(dá)4.2萬(wàn)億元。一批新興產(chǎn)業(yè)公司在資本賦能下積極開(kāi)展科技創(chuàng)新攻堅(jiān)，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的中堅(jiān)力量。

    設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制是一項(xiàng)增量改革，試驗(yàn)田的經(jīng)驗(yàn)很快被復(fù)制并推廣向存量市場(chǎng)。2020年4月27日，中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過(guò)了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》。同年8月24日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制首批18家企業(yè)上市交易，資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革取得又一突破性進(jìn)展。

    2020年10月，黨的十九屆五中全會(huì)通過(guò)了《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》，提出“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高直接融資比重”，對(duì)“十四五”時(shí)期資本市場(chǎng)改革發(fā)展提出了明確目標(biāo)和具體要求。

    資本市場(chǎng)的資源配置效率是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體能否成功轉(zhuǎn)型的重要決定因素。設(shè)立科創(chuàng)板、穩(wěn)步推進(jìn)注冊(cè)制改革，可以增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的包容性，更好地服務(wù)于具有核心技術(shù)和良好發(fā)展前景的企業(yè)，有助于提高我國(guó)資本市場(chǎng)的資源配置效率。隨著各項(xiàng)改革舉措不斷推進(jìn)，中國(guó)資本市場(chǎng)必將成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要助推器。