進一步對外開放 改變大宗商品定價被動局面

    證券時報記者 魏書光

    近期召開的兩次國務(wù)院常務(wù)會議，均“點名”大宗商品價格上漲問題，引發(fā)資本市場高度關(guān)注，昨日大宗商品價格大幅降溫，股票市場順周期板塊也集體回調(diào)。

    兩次國務(wù)院常務(wù)會議的表態(tài)，一次比一次嚴厲。從5月12日“跟蹤分析、做好市場調(diào)節(jié)”，上升到5月19日三項具體措施，特別是在加強市場監(jiān)管中提出“加強供需雙向調(diào)節(jié)，加強期現(xiàn)貨市場聯(lián)動監(jiān)管，適時采取有針對性措施，排查異常交易和惡意炒作行為”，可謂多措并舉、力度空前。

    上周以來，各項監(jiān)管措施陸續(xù)落地?，F(xiàn)貨市場上特別是鋼廠部分，各地發(fā)改委和市場監(jiān)管局專項檢查和座談已由重點地區(qū)擴展開。期貨市場上，三家商品期貨交易所連續(xù)多日發(fā)布通知，要求提高熱門交易品種的交易保證金和當日交易手續(xù)費，為交易市場進一步降溫。

    監(jiān)管連續(xù)出手降溫，大宗商品已在回歸基本面的路上。但是圍繞大宗商品定價機制、原料供給保障、原料的金融屬性等議題，以及如何統(tǒng)籌做好國內(nèi)外大宗商品市場，各方仍在激烈地討論交流。

    站在全球市場看，相關(guān)監(jiān)管舉措主要在國內(nèi)市場展開，但大宗商品天然是金融化日趨明顯的國際化品種，特別是個別品種對外依存度高，如何做好國內(nèi)外市場調(diào)節(jié)，是個歷久彌新的課題。

    細心的人們會發(fā)現(xiàn)，這一波大宗商品上漲中，每一次國內(nèi)價格暴漲的前夜，境外期貨市場都在煽風點火、推波助瀾，國內(nèi)市場更多是被動接受。以鐵礦石為例，今年前4個月，新交所鐵礦石衍生品日均持倉量達78.26萬手，同比上漲26%，較2019年同期更是大幅上漲54%，目前持倉規(guī)模已遠超國內(nèi)鐵礦石期貨市場。

    同樣在現(xiàn)貨市場上，作為現(xiàn)貨定價依據(jù)的國外普氏指數(shù)，被國人詬病已久，卻始終不見下臺。近日中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會原料工作委員會會員大會上，參會代表更一致認為，普氏指數(shù)長期存在真實成交樣本量小，不公開、不透明的問題，金融化“愈演愈烈”，嚴重背離其現(xiàn)貨定價的定位，呼吁這種局面必須加以改變。

    在大宗商品日益金融化的今天，如何破解這一困局？我們應(yīng)該有制度自信，拋棄“自我檢討思維”，放棄對于商品期貨市場根深蒂固的偏見，敢于進一步對外開放期貨市場，破除國內(nèi)企業(yè)特別是國有企業(yè)參與國內(nèi)期貨市場的壁壘，通過產(chǎn)融深度結(jié)合，共同推動建立公開透明的國際化市場化定價機制，努力改變大宗商品定價被動的局面。唯其如此，作為最大的原料需求國，中國才不會再是簡單的買單者，而是大宗商品市場交易規(guī)則的創(chuàng)造者和受益者。