實(shí)體“跑贏”金融！從這4000+成績單感受中國經(jīng)濟(jì)有力脈動(dòng)

    近期，上市公司2020年年報(bào)和2021年一季報(bào)收官，A股4000多家上市公司的“成績單”亮相。

    值得關(guān)注的是，去年上市公司中的實(shí)體企業(yè)盈利增速“跑贏”了金融企業(yè)。到了今年一季度，非金融上市公司的凈利潤占比提高到50%，撐起上市公司整體盈利的“半邊天”。

    在疫情沖擊下的2020年，中國經(jīng)濟(jì)脈動(dòng)如何？站在“十四五”開局之年，構(gòu)建新發(fā)展格局第一步邁得如何？上市公司這個(gè)觀察窗口展示出我國經(jīng)濟(jì)的韌性、活力和潛力。

    跑贏！實(shí)體企業(yè)凈利潤增速超金融業(yè)

    梳理4000+成績單，中證金融研究院統(tǒng)計(jì)的一組數(shù)據(jù)令人印象深刻：

    ——2020年，非金融上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1.88萬億元，同比增長4.91%，高出金融業(yè)上市公司凈利潤增速3.73個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤占全部上市公司的比重從2019年的46.29%上升到47.18%。

    ——2021年一季度，非金融上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤0.65萬億元，較疫情前的2019年一季度上升31.66%，兩年平均增速達(dá)到14.74%，凈利潤占比較2020年末進(jìn)一步提高2.82個(gè)百分點(diǎn)至50%。

    中證金融研究院院長張望軍說：“實(shí)體企業(yè)經(jīng)營恢復(fù)快于金融業(yè)，既有周期性結(jié)構(gòu)性因素，也有疫情沖擊下金融機(jī)構(gòu)向?qū)嶓w企業(yè)讓利的因素。”

    回顧去年上市公司的經(jīng)營情況，疫情影響主要集中在一季度，非金融上市公司凈利潤同比下降超51%。此后實(shí)體企業(yè)盈利逐季改善，走出了一條漂亮的曲線：二、三、四季度凈利潤同比增速分別為－23.40%、-4.47%和4.91%。

    張望軍介紹，根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年年報(bào)和今年一季報(bào)呈現(xiàn)出的實(shí)體企業(yè)凈利潤占比分別達(dá)到47.18%和50%，這兩個(gè)數(shù)據(jù)都是近年來較高水平。尤其今年一季度數(shù)據(jù)為2008年以來同期最高。

    上市公司“成績單”展現(xiàn)出，中國經(jīng)濟(jì)在各種沖擊和不確定因素下的有力脈動(dòng)。

    廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授韓乾認(rèn)為，上市公司中實(shí)體企業(yè)的表現(xiàn)體現(xiàn)了中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大韌性和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性。“中國成為去年全球唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長的主要經(jīng)濟(jì)體，這與以制造業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展密不可分。”

    今年一季度，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，開局良好。一季度我國經(jīng)濟(jì)同比增長18.3%，增速在主要經(jīng)濟(jì)體中名列前茅。

    盡管制造業(yè)投資恢復(fù)還存在一些困難，但上市公司的一季報(bào)還是透露出了暖意：今年一季度，上市公司高技術(shù)制造業(yè)投資同比增速、兩年平均增速分別為49.60%、18.19%，分別高出制造業(yè)整體增速2.20、1.29個(gè)百分點(diǎn)，高出非金融上市公司14.50、6.77個(gè)百分點(diǎn)。

    給力！體現(xiàn)中央對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)定支持

    中證金融研究院統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，歷史上除個(gè)別年份外，大多數(shù)年份金融業(yè)上市公司凈利潤增速都高于非金融業(yè)。而在2020年這個(gè)受疫情沖擊的特殊年份，實(shí)體企業(yè)凈利潤增速超過金融企業(yè)，體現(xiàn)了中央對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的堅(jiān)定支持，也彰顯了中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性。

    去年4月17日，中共中央政治局召開會(huì)議，明確提出“把資金用到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)上”。“十四五”規(guī)劃綱要強(qiáng)調(diào)，“堅(jiān)持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上”。

    減稅降費(fèi)效果顯現(xiàn)，有效減輕了企業(yè)負(fù)擔(dān)。2020年，A股非金融上市公司支付各項(xiàng)稅費(fèi)合計(jì)2.49萬億元，較2019年減少1408億元。稅費(fèi)占營收比重較2019年下降0.79個(gè)百分點(diǎn)至7.06%。

    其中，受疫情影響較大的接觸式服務(wù)業(yè)減稅降費(fèi)效果尤為明顯，交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)和郵政業(yè)、文化體育和娛樂業(yè)、衛(wèi)生和社會(huì)工作行業(yè)去年實(shí)際稅費(fèi)負(fù)擔(dān)分別較2019年下降1.24、1.02、1.46個(gè)百分點(diǎn)。

    金融向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利重新切分了利潤蛋糕。中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，去年銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)了1.5萬億元金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利目標(biāo)。中國工商銀行行長廖林表示，2020年工商銀行累計(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利超過1000億元。

    近年來，金融必須立足服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為各方共識(shí)。由于金融業(yè)凈利潤長期占據(jù)A股市場(chǎng)的大半壁江山，其是否侵占實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤的質(zhì)疑也經(jīng)常出現(xiàn)。

    中證金融研究院公司金融部副研究員孫即表示，金融業(yè)凈利潤占比超過實(shí)體企業(yè)的現(xiàn)象要回溯到2007年前后。當(dāng)時(shí)，多家大型商業(yè)銀行陸續(xù)股改上市。隨著這些“大塊頭”的加入，這一現(xiàn)象逐漸凸顯。

    “這其實(shí)與A股上市公司自身的結(jié)構(gòu)性問題直接相關(guān)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)凈利潤占比有望隨著資本市場(chǎng)改革持續(xù)推進(jìn)、更多實(shí)體企業(yè)登陸A股市場(chǎng)而持續(xù)提升。”孫即說。

    多位業(yè)內(nèi)人士指出，隨著防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的推進(jìn)，金融領(lǐng)域脫實(shí)向虛的傾向逐步得到遏制，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融業(yè)的利潤分配將持續(xù)得到優(yōu)化。

    升級(jí)！中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型任重道遠(yuǎn)前景廣闊

    成果來之不易，問題不容忽視。當(dāng)前國際形勢(shì)嚴(yán)峻復(fù)雜，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)還不牢固，長期積累的結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然面臨諸多挑戰(zhàn)。

    “當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處在恢復(fù)過程中，不能說完全恢復(fù)了正常狀態(tài)。”國家統(tǒng)計(jì)局副局長盛來運(yùn)說，要看到，去年以來小微企業(yè)、個(gè)體工商戶受疫情沖擊較大，融資難、融資貴問題還沒有根本改觀，要通過精準(zhǔn)幫扶支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)。

    金融支持不能松勁。國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，金融業(yè)要做好對(duì)企業(yè)的紓困幫扶，在繼續(xù)減費(fèi)讓利的同時(shí)，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，發(fā)展直接融資，提升整個(gè)金融體系的效率和穩(wěn)定性，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。

    實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)任重道遠(yuǎn)。一些領(lǐng)域“卡脖子”問題仍然嚴(yán)重，一些地方在綠色轉(zhuǎn)型方面離碳達(dá)峰、碳中和的要求還有較大差距，一些行業(yè)企業(yè)還不適應(yīng)消費(fèi)升級(jí)的需求。要用好穩(wěn)增長壓力較小的窗口期，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，加快構(gòu)建新發(fā)展格局。

    “在構(gòu)建新發(fā)展格局的過程中必須形成有效的持續(xù)的新動(dòng)能。”張望軍說，資本在各類要素資源配置中發(fā)揮著樞紐作用，資本與科技深度融合、良性互動(dòng)，將助推新舊經(jīng)濟(jì)動(dòng)能加快轉(zhuǎn)換。

    新動(dòng)能有待進(jìn)一步放大。滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，2020年科創(chuàng)板公司凈利潤增速達(dá)到59.13%；創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤增速為43%，創(chuàng)2010年以來的最高。據(jù)中證金融研究院統(tǒng)計(jì)，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司合計(jì)凈利潤占全部A股上市公司的比重較2019年提高2.46個(gè)百分點(diǎn)至9.11%。

    從增速上看，中國經(jīng)濟(jì)中創(chuàng)新的“含金量”雖然快速增加，但從占比上看還不高，仍有較大提升空間。

    關(guān)鍵核心技術(shù)是要不來、買不來、討不來的。中國人民大學(xué)副校長劉元春表示，要強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量，在科技上自立自強(qiáng)，在研發(fā)創(chuàng)新上做足文章，以此作為構(gòu)建新發(fā)展格局的核心要點(diǎn)，為“十四五”時(shí)期我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供持續(xù)動(dòng)力。

    當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、形勢(shì)向好。我們有著超大規(guī)模國內(nèi)市場(chǎng)，消費(fèi)潛力將進(jìn)一步釋放；我們有不斷優(yōu)化的科技創(chuàng)新環(huán)境，創(chuàng)新動(dòng)能將得到充分釋放。凝神聚力深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，將讓中國經(jīng)濟(jì)更具創(chuàng)新性，堅(jiān)定邁向高質(zhì)量發(fā)展。

    （據(jù)新華社）