調(diào)控更重精準(zhǔn)施策 固本培元穩(wěn)預(yù)期

    中共中央政治局4月30日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。專家認為，當(dāng)前經(jīng)濟恢復(fù)勢頭良好但也面臨不均衡、不穩(wěn)固的挑戰(zhàn)，宏觀政策將保持連續(xù)性穩(wěn)定性，并將更加重視結(jié)構(gòu)化、精準(zhǔn)性。在房地產(chǎn)調(diào)控方面，會議明確提出防止以學(xué)區(qū)房等名義炒作房價。專家預(yù)計，多地將繼續(xù)完善樓市調(diào)控政策，精準(zhǔn)打擊學(xué)區(qū)房炒作。

    重點解決結(jié)構(gòu)性問題

    專家認為，當(dāng)前經(jīng)濟恢復(fù)不均衡、基礎(chǔ)不穩(wěn)固主要體現(xiàn)在生產(chǎn)端和需求端復(fù)蘇不均衡、大宗商品價格上漲、制造業(yè)投資和房地產(chǎn)投資恢復(fù)不均衡等方面。

    國泰君安證券首席宏觀分析師董琦認為，從需求端看，出口和投資較強，消費較弱，投資中又以地產(chǎn)投資偏強，制造業(yè)投資偏弱；從供給端看，由于需求端復(fù)蘇步調(diào)不一，同時疊加大宗商品價格上漲，房地產(chǎn)投資鏈條、上游資源品、出口鏈條生產(chǎn)明顯強于其他鏈條；從價格端看，大宗商品價格上漲，消費品價格相對溫和。

    “這意味著在總量高增的經(jīng)濟數(shù)據(jù)下，這些結(jié)構(gòu)性問題還需要重點解決。”東方金誠首席分析師王青預(yù)計，下一步，促消費政策可能加碼，包括充分利用“假日經(jīng)濟”激活消費潛力等。此外，后期針對小微企業(yè)的定向支持政策和就業(yè)優(yōu)先政策也可能成為主要發(fā)力點。

    房地產(chǎn)市場調(diào)控從嚴

    對于當(dāng)前經(jīng)濟運行的熱點問題，專家提醒，要高度重視防范房價泡沫再起和防范化解地方政府隱性債務(wù)、企業(yè)債務(wù)違約等金融風(fēng)險。

    “金融風(fēng)險不僅局限于地方隱性、顯性的債務(wù)風(fēng)險管控，也包含地方國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險管控。”華泰證券固定收益首席分析師張繼強表示，本次會議特別強調(diào)地方黨政主要領(lǐng)導(dǎo)作為主要責(zé)任人，范圍也從政府債務(wù)風(fēng)險擴大到財政金融風(fēng)險。當(dāng)然，處置機制不等于剛兌，市場化、法治化的處置機制才能防止風(fēng)險累積，在實踐中需要關(guān)注償債主體的償債能力和地方政府的救助責(zé)任。

    此外，會議明確提出防止以學(xué)區(qū)房等名義炒作房價。紅塔證券首席經(jīng)濟學(xué)家李奇霖表示，由于優(yōu)質(zhì)的教育資源是有稀缺性的，優(yōu)質(zhì)教育資源背后的附屬物“學(xué)區(qū)房”在過剩的流動性環(huán)境下容易形成漲價預(yù)期。為了落實“房住不炒”，要打破學(xué)區(qū)房背后優(yōu)質(zhì)教育資源的稀缺性和確定性。他預(yù)計，后續(xù)多地會通過推廣多校劃片、限制學(xué)區(qū)房的入學(xué)名額等方式來降溫學(xué)區(qū)房炒作。

    在民生銀行首席研究員溫彬看來，近期房地產(chǎn)市場調(diào)控從嚴，約束房企融資、明確銀行涉房貸款比例、嚴查短期消費貸款流入房地產(chǎn)市場等政策，對穩(wěn)定樓市起到了積極作用，但部分城市樓市依然較熱，預(yù)計下一階段相關(guān)調(diào)控政策還會出臺。

    經(jīng)濟恢復(fù)質(zhì)量要高

    經(jīng)濟恢復(fù)不均衡、基礎(chǔ)不穩(wěn)固，決定了調(diào)控政策不能急轉(zhuǎn)彎。張繼強認為，“不急轉(zhuǎn)彎”“穩(wěn)定預(yù)期”等提法意在打消市場對政策過快轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂。經(jīng)濟恢復(fù)要達到更高水平均衡，或意味著經(jīng)濟增速在剔除基數(shù)因素后要回到潛在增速水平，且經(jīng)濟恢復(fù)的質(zhì)量要高，不靠外需托底而要靠內(nèi)需驅(qū)動，不靠地產(chǎn)刺激而要靠民間投資和消費恢復(fù)。

    在貨幣政策方面，董琦認為，“保持流動性合理充裕”意味著整體流動性環(huán)境變化不大，但將強化對實體經(jīng)濟、重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的支持。目前，實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)無疑是消費、制造業(yè)投資以及民間投資，政策端仍將向這些領(lǐng)域持續(xù)傾斜。

    財政政策方面，張繼強表示，積極的財政政策可在三方面重點發(fā)力：重視既定任務(wù)的執(zhí)行，而非提出新要求；支出重點明確，以“三保”為重；繼續(xù)強調(diào)優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。