央行：一季度 宏觀杠桿率企穩(wěn)非信貸收縮

    證券時(shí)報(bào)記者 孫璐璐

    央行近日發(fā)布最新政策研究顯示，經(jīng)初步測(cè)算，2021年一季度我國(guó)宏觀杠桿率為276.8%，比上年末低2.6個(gè)百分點(diǎn)。分部門(mén)看，非金融企業(yè)部門(mén)杠桿率為160.3%，比上年末低0.9個(gè)百分點(diǎn)；政府部門(mén)杠桿率為44.5%，比上年末低1.3個(gè)百分點(diǎn)；住戶(hù)部門(mén)杠桿率為72.1%，比上年末低0.4個(gè)百分點(diǎn)。各部門(mén)杠桿率均出現(xiàn)不同程度的下降。

    對(duì)于今年一季度宏觀杠桿率下降的原因，央行強(qiáng)調(diào)，今年宏觀政策連續(xù)性穩(wěn)定性得到保持，宏觀杠桿率企穩(wěn)不是因?yàn)樾刨J收縮。

    “一季度社會(huì)融資規(guī)模累計(jì)增量達(dá)10.24萬(wàn)億元，雖然少于上年同期，但仍達(dá)到季度增量的次高水平。宏觀政策的連續(xù)性穩(wěn)定性得到保持，推動(dòng)了一季度經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，使宏觀杠桿率逐步企穩(wěn)。”央行稱(chēng)。

    實(shí)際上，2021年一季度末總債務(wù)同比增長(zhǎng)11.5%，增速比上年末低0.9個(gè)百分點(diǎn)，處于歷史較低水平，比2009~2019年總債務(wù)增速平均值低約5個(gè)百分點(diǎn)。

    也就是說(shuō)，今年一季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)步回升，而債務(wù)規(guī)模增速平穩(wěn)下降。央行對(duì)此表示，這表明宏觀調(diào)控政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)更加通暢，債務(wù)資金使用效率明顯提高，即新增較少的債務(wù)資金，支持經(jīng)濟(jì)較快恢復(fù)至合理區(qū)間。

    央行認(rèn)為，這主要得益于：貨幣政策堅(jiān)持把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)放到更加突出的位置，分層次、有梯度實(shí)施金融支持政策，金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)遏制金融脫實(shí)向虛、盲目擴(kuò)張，金融改革穩(wěn)步推進(jìn)，金融服務(wù)增效提質(zhì)，這些措施提升了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率。

    央行表示，2017年以來(lái)，我國(guó)穩(wěn)步推進(jìn)去杠桿取得較好成效。盡管2020年我國(guó)宏觀杠桿率上升了23.5個(gè)百分點(diǎn)，但是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性更強(qiáng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)很快得到恢復(fù)，這又為繼續(xù)推動(dòng)穩(wěn)杠桿提供了堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。2020年二季度起，我國(guó)宏觀杠桿率上升幅度逐季收窄，2020年四季度和2021年一季度杠桿率分別下降1.6、2.6個(gè)百分點(diǎn)，降幅不斷擴(kuò)大表明我國(guó)各項(xiàng)政策協(xié)調(diào)配合得當(dāng)，在穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，也保持了宏觀杠桿率的基本穩(wěn)定，并取得進(jìn)一步成效。