三部門統(tǒng)一信息披露規(guī)則 推進(jìn)債券市場互聯(lián)互通

    為推動公司信用類債券信息披露規(guī)則統(tǒng)一，完善公司信用類債券信息披露制度，促進(jìn)我國債券市場持續(xù)健康發(fā)展，中國人民銀行會同國家發(fā)展改革委、證監(jiān)會12月28日聯(lián)合發(fā)布《公司信用類債券信息披露管理辦法》（下稱《辦法》），自2021年5月1日施行。

    企業(yè)債、公司債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，共同組成了我國公司信用類債券。以前，這三種債券的信息披露要求并不完全相同?！掇k法》首次統(tǒng)一公司信用類債券各環(huán)節(jié)的信息披露要求，有利于統(tǒng)一公司信用類債券信息披露標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)化信息披露流程和要求、增強(qiáng)信息披露公開透明度，對于完善債券市場基礎(chǔ)制度、推動債券市場持續(xù)健康發(fā)展具有十分重要的意義。

    三部門聯(lián)合推進(jìn)債券市場規(guī)則統(tǒng)一

    人民銀行、國家發(fā)展改革委、證監(jiān)會聯(lián)合推動《辦法》出臺，實(shí)現(xiàn)了公司信用類債券的“四個統(tǒng)一”：統(tǒng)一信息披露基本原則；統(tǒng)一信息披露義務(wù)人；統(tǒng)一企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)的信息披露要求；統(tǒng)一存續(xù)期重大事項認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)及披露要求。

    在公司信用類債券部際協(xié)調(diào)機(jī)制框架下，三部門共同推出了一系列深化改革發(fā)展、推動規(guī)則統(tǒng)一的有效舉措。包括完善統(tǒng)一的市場化、法治化違約債券處置機(jī)制，建立債券市場統(tǒng)一執(zhí)法機(jī)制，實(shí)現(xiàn)銀行間和交易所市場信用評級互認(rèn)和統(tǒng)一的市場化評價體系，推動基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通等。

    接近監(jiān)管層人士表示，信息披露是注冊制的核心，也是債券市場尤其是公司信用類債券市場最重要的基礎(chǔ)制度之一。信息披露的質(zhì)量直接決定了市場約束機(jī)制的有效性。而前期債券市場個別違約事件，也側(cè)面反映出目前公司信用類債券信息披露還需要進(jìn)一步完善。

    《辦法》統(tǒng)一了企業(yè)及其董事、監(jiān)事、高級管理人員，控股股東和實(shí)際控制人的信息披露義務(wù)和職責(zé)。統(tǒng)一債券發(fā)行及存續(xù)期信息披露的要件、內(nèi)容、時點(diǎn)、頻率，要求建立信息披露事務(wù)管理制度、規(guī)范債券募集資金管理，并對企業(yè)內(nèi)控制度和獨(dú)立性提出要求。

    針對此前不同券種對重大事項認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)不一的問題，結(jié)合新證券法有關(guān)規(guī)定，《辦法》明確了二十二項可能影響企業(yè)償債能力或投資者權(quán)益的重大事項，例如企業(yè)轉(zhuǎn)移債券清償義務(wù)、企業(yè)未能清償?shù)狡趥鶆?wù)等，同時還統(tǒng)一了重大事項信息披露時點(diǎn)，保障投資者知情權(quán)。

    明確債券違約等情形披露要求

    圍繞投資者關(guān)心的債券違約、債券本息未能兌付、企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)程序等特殊狀態(tài)，《辦法》明確了特殊狀態(tài)下的信息披露要求。

    近期，最高人民法院印發(fā)的《全國法院審理債券糾紛案件座談會紀(jì)要》首次明確企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)環(huán)節(jié)后，企業(yè)信息披露義務(wù)由破產(chǎn)管理人承擔(dān)。為與會議紀(jì)要做好銜接，《辦法》專門增加了企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)程序后的具體信息披露安排。

    《辦法》第二十五條明確，企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)程序的，企業(yè)信息披露義務(wù)由破產(chǎn)管理人承擔(dān)，企業(yè)自行管理財產(chǎn)或營業(yè)事務(wù)的除外。企業(yè)或破產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)持續(xù)披露破產(chǎn)進(jìn)展，以及企業(yè)財產(chǎn)狀況報告、破產(chǎn)重整計劃、和解協(xié)議、破產(chǎn)財產(chǎn)變價方案和破產(chǎn)財產(chǎn)分配方案等其他影響投資者決策的重要信息。

    在債券違約方面，《辦法》首次對企業(yè)被托管或接管、轉(zhuǎn)移債券清償義務(wù)、債券違約等特殊情形下的信息披露進(jìn)行規(guī)范，保障信息披露連貫性。

    《辦法》第二十四條明確，債券發(fā)生違約的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時披露債券本息未能兌付的公告。企業(yè)、主承銷商、受托管理人應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定和約定履行信息披露義務(wù)，及時披露企業(yè)財務(wù)信息、違約事項、涉訴事項、違約處置方案、處置進(jìn)展及其他可能影響投資者決策的重要信息。

    此外，為避免債券發(fā)行人惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的情形，《辦法》第十三條明確，企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露與控股股東、實(shí)際控制人在資產(chǎn)、人員、機(jī)構(gòu)、財務(wù)、業(yè)務(wù)經(jīng)營等方面的相互獨(dú)立情況。

    推動完善債券市場法制建設(shè)

    《辦法》的發(fā)布，是落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議關(guān)于完善債券市場法制，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展決策部署的重要舉措，也是公司信用類債券部際協(xié)調(diào)機(jī)制又一重要工作成果。

    在完善債券市場法制，推動約束機(jī)制建設(shè)方面，《辦法》以債券市場統(tǒng)一執(zhí)法為基礎(chǔ)，建立“行政手段+自律措施”的懲罰體系?！掇k法》明確，證監(jiān)會依照證券法有關(guān)規(guī)定，對公司信用類債券信息披露違法違規(guī)行為進(jìn)行認(rèn)定和行政處罰，開展債券市場統(tǒng)一執(zhí)法工作。

    在跨市場統(tǒng)一執(zhí)法的基礎(chǔ)上，公司信用類債券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)可以對違反《辦法》規(guī)定的機(jī)構(gòu)和人員采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話等監(jiān)管措施，市場自律組織可以按照自律規(guī)則對企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)責(zé)任人員違反自律規(guī)則或相關(guān)約定、承諾的行為采取自律措施。