促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄向股市投資轉(zhuǎn)化

    中國(guó)證監(jiān)會(huì)近日明確2021年資本市場(chǎng)六項(xiàng)重點(diǎn)工作，其中之一是“著力加強(qiáng)資本市場(chǎng)投資端建設(shè)，增強(qiáng)財(cái)富管理功能，促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，助力擴(kuò)大內(nèi)需”。

    近年來(lái)，雖然我國(guó)儲(chǔ)蓄率與歷史峰值相比有所下降，但仍遠(yuǎn)高于世界平均水平。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年中國(guó)儲(chǔ)蓄率為47%，高于26.5%的世界平均儲(chǔ)蓄率。從央行公布的2020年第三季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶(hù)問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告來(lái)看，傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占50.4%，傾向于“更多投資”的居民占26.1%。居民偏愛(ài)的前三位投資方式依次為：“銀行、證券、保險(xiǎn)公司理財(cái)產(chǎn)品”“基金信托產(chǎn)品”和“股票”。選擇這三種投資方式的居民占比分別為47.5%、24.4%和16.9%。

    我國(guó)居民掀起過(guò)股票投資熱，但受到A股“牛短熊長(zhǎng)、暴漲暴跌”格局的影響，股票投資意愿波動(dòng)較大。A股已連續(xù)兩年上漲，不少熱門(mén)行業(yè)板塊結(jié)構(gòu)性牛市特征突出，但居民股票投資意愿與全面牛市時(shí)相比有差距。另?yè)?jù)交通銀行本月發(fā)布的第62期《交銀中國(guó)財(cái)富景氣指數(shù)報(bào)告》顯示，從持有率看，銀行理財(cái)產(chǎn)品、股票和貨幣基金是小康家庭持有率前三的投資品類(lèi)。從投資金額上看，銀行理財(cái)和股票產(chǎn)品位居第一與第二。

    促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，是資本市場(chǎng)發(fā)展壯大的必經(jīng)之路。這不僅有助于提高直接融資比重，持續(xù)增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，而且能夠增加居民的財(cái)產(chǎn)性收入，拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)。中金公司的研報(bào)指出，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和居民平均生活水平的提升，不動(dòng)產(chǎn)吸引力的邊際下降，“低風(fēng)險(xiǎn)、高收益”的資產(chǎn)稀缺，居民將擴(kuò)大資產(chǎn)配置范圍，以滿(mǎn)足收益的目標(biāo)。居民資產(chǎn)配置變化也為資本市場(chǎng)拓寬了資金來(lái)源，為企業(yè)拓寬了直接融資渠道，提高投融資效率。

    有市場(chǎng)人士指出，理性的股票投資是居民獲得財(cái)產(chǎn)性收入的有效途徑之一。近年來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下滑，債券市場(chǎng)回報(bào)低迷，“房住不炒”抑制了房產(chǎn)投資的回報(bào)，P2P退出歷史舞臺(tái)。相比之下，投資公募基金的收益非常喜人。一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)顯示，截至12月11日，普通股票基金、偏股混合基金、主動(dòng)權(quán)益基金、權(quán)益類(lèi)基金今年以來(lái)平均收益率分別達(dá)41.43%、36.62%、32.39%、30.82%。其中，有10只基金產(chǎn)品年內(nèi)收益率翻番，還有16只基金的收益率在90%-100%之間。

    促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，并非掀起“全民炒股”，讓大家都以散戶(hù)身份直接投資股市，而是要引導(dǎo)價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資，形成更多長(zhǎng)期資金。中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)去年底發(fā)布的《關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，“大力發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、各類(lèi)健康和養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，多渠道促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資金。”

    對(duì)于把儲(chǔ)蓄資金“搬家”到股市的投資者來(lái)說(shuō)，一方面，應(yīng)該理性投資，合理預(yù)期投資收益，不要想著“賺快錢(qián)、賺大錢(qián)”。“股神”巴菲特追求的是“慢慢變富”，何況能力有限的普通投資者。另一方面，把資金交給專(zhuān)業(yè)人士打理是不錯(cuò)的選擇。A股明年仍可能是結(jié)構(gòu)性行情，散戶(hù)在行情把握與風(fēng)險(xiǎn)控制上具有相當(dāng)難度。而若拉長(zhǎng)周期來(lái)看，公募基金的收益率有望不錯(cuò)，大概率能夠跑贏大盤(pán)。