信用債發(fā)行規(guī)模創(chuàng)新高 實(shí)現(xiàn)“多增萬億”目標(biāo)無虞

    數(shù)據(jù)顯示，今年以來信用債發(fā)行規(guī)模超過11萬億元，凈融資額在兩類口徑下都實(shí)現(xiàn)了“多增萬億”目標(biāo)。此外，銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模顯著增長，債市互聯(lián)互通取得諸多進(jìn)展。近日，監(jiān)管人士再度表態(tài)，將繼續(xù)推進(jìn)債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通。

    發(fā)行規(guī)模超過11萬億元

    數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至12月21日，信用債（通常包括企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券、定向工具）發(fā)行規(guī)模為11.7萬億元，超過歷史各年度；同期有8.4萬億元信用債到期，由此凈融資額為3.3萬億元。

    值得注意的是，今年3月國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出“引導(dǎo)公司信用類債券凈融資比上年多增1萬億元”的目標(biāo)。若按上述口徑，去年信用債凈融資不到2萬億元，目前已經(jīng)“達(dá)標(biāo)”。

    此外，據(jù)央行披露，2019年企業(yè)債券凈融資規(guī)模為3.24萬億元。若按此口徑，2020年需達(dá)成約4.2萬億元的企業(yè)債券凈融資?？紤]到這一口徑還包括資產(chǎn)支持證券、可轉(zhuǎn)債以及可交換債，按此測(cè)算，今年以來企業(yè)債券凈融資規(guī)模約為4.4萬億元，也已完成目標(biāo)。

    今年信用債發(fā)行規(guī)?？傮w呈現(xiàn)“前高后低”的特點(diǎn)。3月和4月的月度發(fā)行規(guī)模分別超過1.5萬億元、1.6萬億元；但在5月至7月，單月發(fā)行規(guī)模幾乎“腰斬”；8月顯著回升后有所走低，11月發(fā)行規(guī)模剛剛超過9000億元。

    今年2月，為應(yīng)對(duì)疫情沖擊，央行增加流動(dòng)性投放并調(diào)低政策利率，市場(chǎng)利率大幅走低，企業(yè)發(fā)債成本顯著下降。但隨著監(jiān)管打擊資金空轉(zhuǎn)，逐漸回籠流動(dòng)性，市場(chǎng)利率在5月下旬開始回升，8月至9月已基本回到1月末水平。

    10月下旬，華晨集團(tuán)未能按時(shí)兌付“17華汽05”；11月10日，永煤控股未能按期足額兌付“20永煤SCP003”。上述高評(píng)級(jí)信用債違約引發(fā)二級(jí)市場(chǎng)震動(dòng)，對(duì)債券發(fā)行造成影響。

    數(shù)據(jù)顯示，11月共有130多只信用債取消或推遲發(fā)行，涉及金額約940億元。

    互聯(lián)互通步伐加快

    分市場(chǎng)來看，今年以來截至12月21日，在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的信用債規(guī)模約8.3萬億元，在交易所市場(chǎng)發(fā)行的信用債規(guī)模約3.6萬億元，遠(yuǎn)超以往各年度。

    事實(shí)上，今年以來，銀行間和交易所債券市場(chǎng)“互聯(lián)互通”取得顯著進(jìn)展。1月，滬深交易所發(fā)布通知，擴(kuò)大在證券交易所參與債券交易的銀行范圍；3月，交易所公司債注冊(cè)制開始實(shí)行，公司債發(fā)行規(guī)模由前兩月不足2000億元增長至4000多億元；7月，央行、證監(jiān)會(huì)同意銀行間債券市場(chǎng)與交易所債券市場(chǎng)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)開展互聯(lián)互通合作。

    9月，債市互聯(lián)互通機(jī)制在對(duì)外開放的維度中進(jìn)一步完善。當(dāng)月，央行、證監(jiān)會(huì)、國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場(chǎng)有關(guān)事宜的公告（征求意見稿）》，擬允許已進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)的境外機(jī)構(gòu)投資者直接或通過互聯(lián)互通方式投資交易所債券市場(chǎng)。此外，央行、國家外匯管理局又發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國債券市場(chǎng)資金管理規(guī)定（征求意見稿）》，擬統(tǒng)一規(guī)范直接入市和在岸托管模式下的資金賬戶、匯兌及外匯風(fēng)險(xiǎn)管理。

    近日，監(jiān)管人士再度表態(tài)，將繼續(xù)推進(jìn)債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通。分析人士認(rèn)為，經(jīng)過近30年發(fā)展，銀行間和交易所債市均已成為企業(yè)發(fā)債融資的重要場(chǎng)所。債市互聯(lián)互通發(fā)展將進(jìn)一步便利境內(nèi)外投資者入市，有利于提高債券市場(chǎng)整體運(yùn)行效率，形成更能反映市場(chǎng)真實(shí)狀況的利率曲線。