評級機構發(fā)揮“看門人”作用 高度獨立性是基礎

    專家預計行業(yè)嚴監(jiān)管趨勢明確

    本報記者 昌校宇

    12月11日，人民銀行黨委委員、副行長潘功勝在人民銀行組織召開的信用評級行業(yè)發(fā)展座談會上強調(diào)，“人民銀行將會同相關部門共同加強債券市場評級行業(yè)監(jiān)督管理，強化市場紀律，推動我國評級技術的進步、提高評級質(zhì)量，提升信用等級區(qū)分度，進一步推動評級監(jiān)管統(tǒng)一，真正發(fā)揮評級機構債券市場‘看門人’的作用，促進評級行業(yè)高質(zhì)量健康發(fā)展”。

    “央行重磅發(fā)聲既肯定了我國評級行業(yè)近年來取得的成績，同時也清晰指出了目前行業(yè)存在的不足和問題。”中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云在接受《證券日報》記者采訪時分析稱，重磅發(fā)言顯示出監(jiān)管層高度重視評級行業(yè)在債券市場發(fā)展中的重要作用，未來評級行業(yè)嚴監(jiān)管的趨勢較為明確，后續(xù)大概率將出臺更嚴格的行業(yè)監(jiān)管政策，推動我國評級質(zhì)量的提升，最終目的是令高質(zhì)量的評級服務，助力我國化解債券市場存量風險和防范增量風險，為債券市場長期健康發(fā)展和我國提升直接融資占比發(fā)揮積極作用。

    日前，中國證券業(yè)協(xié)會和中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布了2020年第三季度債券市場信用評級機構業(yè)務運行及合規(guī)情況通報，主要涵蓋三季度10家評級機構的市場表現(xiàn)、業(yè)務發(fā)展及自律動態(tài)、合規(guī)情況。

    在評級機構發(fā)展方面，通報顯示，三季度，10家評級機構共承攬債券產(chǎn)品4019只，環(huán)比增長1.03%，涉及發(fā)行人2128家；出具評級報告的債項共4689只，涉及發(fā)行人2437家。

    不過，在評級機構合規(guī)情況方面，通報顯示，三季度，證監(jiān)會債券部、有關證監(jiān)局、滬深交易所、證券業(yè)協(xié)會和交易商協(xié)會對7家評級機構開展了2020年聯(lián)合現(xiàn)場檢查工作，發(fā)現(xiàn)部分合規(guī)問題。

    評級機構應如何扮好“看門人”的角色？董忠云建議，首先，監(jiān)管規(guī)則制定上要進一步明確評級機構的責任與義務，通過推進行業(yè)自律，強化評級機構的責任感，提升評級規(guī)則的合理性。其次，評級機構作為債券市場的“第三方”和“看門人”，高度的獨立性是其作出客觀、合理、公正評級的基礎。而目前，評級機構與債券發(fā)行人、金融中介機構等市場主體之間具有較高的利益相關性，導致容易催生評級虛高等問題，監(jiān)管層可考慮通過改革評級行業(yè)收費模式，創(chuàng)新監(jiān)管對評級公司的考核機制等方式，從體制機制上增強評級行業(yè)的獨立性。

    華財新三板研究院副院長、首席行業(yè)分析師謝彩在接受《證券日報》記者采訪時補充認為，在新證券法實施首日（3月1日），企業(yè)債券、公司債券發(fā)行也全面施行注冊制。注冊制在債券市場正式啟動，促使債券市場的發(fā)行效率隨之提高，發(fā)行人數(shù)量、發(fā)行規(guī)模也大幅增加，以信息披露為核心的自律監(jiān)管變得越發(fā)重要，包括債券評級機構在內(nèi)的第三方中介專業(yè)服務機構的作用和責任更加重要。所以，若想評級機構扮好債券市場“看門人”角色，需要完善防火墻制度、做好監(jiān)管并加大違規(guī)處罰力度，這樣既有利于提升債券發(fā)行信息披露質(zhì)量，促進債券發(fā)行人質(zhì)量提升，減少債券發(fā)行人和投資者之間的信息不對稱，也能更好地保護投資者利益。