金融助推“三駕馬車” 中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化平衡發(fā)展

    開欄語：作為全面建成小康社會的收官之年，2020年的“余額”還有16天。明年上半年，黨中央將對全面建成小康社會進行系統(tǒng)評估和總結(jié)。

    對標十八大報告可以發(fā)現(xiàn)，近年來，中國經(jīng)濟發(fā)展平衡性、協(xié)調(diào)性、可持續(xù)性明顯增強，科技進步對經(jīng)濟增長的貢獻率大幅上升，信息化水平大幅提升，城鎮(zhèn)化質(zhì)量明顯提高，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)成效顯著，區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展機制基本形成，對外開放水平進一步提高……全面建成小康社會的目標任務一一獲得落實。

    歷史正在被書寫，而資本市場正是重要的書寫者之一，中國經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展離不開處于樞紐位置的資本市場對于要素、資源的高效調(diào)動和優(yōu)化配置。

    如今正值百年交匯，《證券日報》特推出“金融助力全面建成小康社會”系列報道，為資本市場如何更好地服務于中國經(jīng)濟承前啟后、高質(zhì)量發(fā)展尋找答案。

    本報記者 蘇詩鈺

    作為拉動經(jīng)濟增長的核心動能，“三駕馬車”對于中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展可謂舉足輕重。在全面建成小康社會決勝階段，面對國內(nèi)外經(jīng)濟的復雜局面，“三駕馬車”在以資本市場為代表的金融助力下集體發(fā)力，推動中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化、平衡發(fā)展。

    記者注意到，在《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議》（以下簡稱“十四五”規(guī)劃建議）中，“投資”一詞被提及17次，“消費”被提及21次，“出口”則被提及2次。這意味著，相關(guān)工作也將成為“十四五”時期的工作重點。

    金融助力“三駕馬車”

    推動我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

    回望“十三五”時期，我國經(jīng)濟實力大幅躍升，經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)。2019年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值為990865億元，占全球國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重超過16%，穩(wěn)居世界第二位。2016年至2019年，國內(nèi)生產(chǎn)總值年均實際增長6.7%，在世界主要經(jīng)濟體中名列前茅。“十三五”時期，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，超大規(guī)模市場優(yōu)勢顯現(xiàn)。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年，社會消費品零售總額達到40.8萬億元，比2015年增長42.4%。2016年至2019年，最終消費支出對經(jīng)濟增長的年均貢獻率為61.9%，高于資本形成總額23.1個百分點。重點領(lǐng)域投資持續(xù)較快增長。2016年至2019年，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資、農(nóng)業(yè)投資、社會領(lǐng)域投資年均分別增長16%、15.2%和15.4%。“十三五”期間，“一帶一路”建設(shè)不斷加強，中歐班列運量由2016年的年發(fā)運14.5萬標箱增長到2019年的72.5萬標箱，年均增長71%。

    毋庸置疑的是，各項經(jīng)濟指標的持續(xù)向好回升，離不開政策的支持。事實上，金融的撬動力對于投資、消費、外貿(mào)的發(fā)展均發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。

    在投資方面，2016年7月份，《中共中央國務院關(guān)于深化投融資體制改革的意見》印發(fā)，明確提出要創(chuàng)新融資機制，暢通投資項目融資渠道，大力發(fā)展直接融資。2019年11月份，國務院印發(fā)《關(guān)于加強固定資產(chǎn)投資項目資本金管理的通知》，港口、沿海及內(nèi)河航運項目，項目最低資本金比例由25%調(diào)整為20%。業(yè)內(nèi)人士認為，項目資本金比例下調(diào)，意味著社會資本有了更多資金投入基建項目，對拉動經(jīng)濟增長和補短板意義重大。

    在消費方面，2016年3月份央行會同原銀監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加大對新消費領(lǐng)域金融支持的指導意見》，提出了一系列金融支持新消費領(lǐng)域的細化政策措施。2019年8月份，國務院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展流通促進商業(yè)消費的意見》，提出加大金融支持力度。鼓勵金融機構(gòu)創(chuàng)新消費信貸產(chǎn)品和服務，推動專業(yè)化消費金融組織發(fā)展。

    在促進外貿(mào)進出口方面，2020年7月份，商務部辦公廳印發(fā)《關(guān)于加強協(xié)作聯(lián)動推動加大金融支持穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資促消費力度的工作通知》提出，各地商務主管部門要努力為金融支持穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資促消費創(chuàng)造良好環(huán)境和條件。

    值得關(guān)注的是，《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）于今年11月15日正式簽署。商務部新聞發(fā)言人高峰表示，對中國而言，有利于促進進口多元化，激發(fā)進口潛力，優(yōu)化進口結(jié)構(gòu)，擴大先進技術(shù)、設(shè)備和零部件進口以及國內(nèi)有需求的資源性商品進口；同時有利于穩(wěn)定中國對區(qū)域各國的出口。此外，RCEP還有利于企業(yè)在區(qū)域內(nèi)布局，更好地在區(qū)域內(nèi)配置要素資源，進一步增強區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈的韌性。

    國新未來科學技術(shù)研究院執(zhí)行院長徐光瑞在接受《證券日報》記者采訪時表示，要深刻認識我國經(jīng)濟發(fā)展所處的階段，即已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，這一重大判斷要求我們必須從新經(jīng)濟、新業(yè)態(tài)、新模式上尋求新的發(fā)展動力。作為“十三五”的收官之年，2020年我們遭受了罕見的疫情影響，經(jīng)濟發(fā)展遭遇嚴峻挑戰(zhàn)，面臨復雜的內(nèi)外部環(huán)境，我國政府迅速反應、主動作為、精準施策，經(jīng)濟在一季度探底后迅速回升，并有望成為2020年唯一實現(xiàn)經(jīng)濟正增長的世界主要經(jīng)濟體。在此過程中，金融助力“三駕馬車”功不可沒。

    徐光瑞表示，“三駕馬車”在“十四五”時期有三點值得期待。一是“兩新一重”將持續(xù)作為穩(wěn)投資的基石發(fā)揮重要支撐作用，同時這些領(lǐng)域的發(fā)展將激發(fā)相關(guān)領(lǐng)域和技術(shù)的新需求。

    二是數(shù)字經(jīng)濟、智能經(jīng)濟、新一代信息技術(shù)等業(yè)態(tài)將進一步加快增長，與三次產(chǎn)業(yè)的滲透和融合更加深入。三是對外開放將取得更加豐碩成果，并推動全球治理格局持續(xù)演變，特別是隨著《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）與“一帶一路”倡議的有效銜接，將為我國與沿線各國的經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造更為廣闊的增長空間。

    新基建主力軍

    近八成為上市公司

    資本市場與“三駕馬車”相輔相成。

    資本助力投資方面，今年4月底，發(fā)改委和證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)通知，布置開展基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點工作。8月初，發(fā)改委辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點項目申報工作的通知》。專家普遍認為，這是投融資機制的重大創(chuàng)新，有利于落實中央關(guān)于防風險、去杠桿、穩(wěn)投資、補短板決策部署，促進基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展。

    興業(yè)研究公司研報指出，截至目前，首批不超過30個公募REITs項目已進行了答辯。首批公募REITs聚焦新基建、倉儲物流、園區(qū)開發(fā)、能源、交通、信息網(wǎng)絡、環(huán)境保護等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。按照當前的推進進度，首批公募REITs項目有望于明年上半年推出。

    此外，自今年3月1日起，企業(yè)債、公司債實施注冊制，根據(jù)滬深交易所官網(wǎng)和中國債券信息網(wǎng)披露信息統(tǒng)計顯示，截至11月底，企業(yè)債、公司債擬發(fā)行規(guī)模合計達38512.82億元。發(fā)行周期縮短的同時，債市規(guī)模不斷擴大。根據(jù)相關(guān)信息披露，注冊制實行以來，重要基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體、產(chǎn)業(yè)類公司和優(yōu)質(zhì)上市公司等更多類型主體積極申報企業(yè)債券。

    投資帶動資本方面，在“雙循環(huán)”格局下，基礎(chǔ)設(shè)施的升維迫在眉睫。今年《政府工作報告》首次提出重點支持既促消費惠民生又調(diào)結(jié)構(gòu)增后勁的“兩新一重”建設(shè)，主要是：加強新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡，拓展5G應用，建設(shè)數(shù)據(jù)中心，增加充電樁、換電站等設(shè)施，推廣新能源汽車，激發(fā)新消費需求、助力產(chǎn)業(yè)升級。值得關(guān)注的是，新基建作為結(jié)構(gòu)調(diào)整、擴大內(nèi)需、科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈提升的重要驅(qū)動力，正在如火如荼地推進，新一代中國版信息高速公路建設(shè)已經(jīng)開啟。

    如是金融研究院今年8月份發(fā)布的《新基建，新動能，新征程》報告盤點了500家新基建企業(yè)，據(jù)估算，2020年至2025年，我國新基建能帶動投資11萬億元，平均增速10%，符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展方向的新一代信息技術(shù)及其應用是未來經(jīng)濟的主要增長點。我國參與新基建的主力企業(yè)中，上市企業(yè)占78%，A股上市企業(yè)占72%。90%的企業(yè)專注深耕一個產(chǎn)業(yè)鏈，10%的企業(yè)橫跨多個產(chǎn)業(yè)鏈。已上市企業(yè)總市值約26萬億元，其中有38家企業(yè)市值超過1000億元；企業(yè)2019年總營收約12萬億元，占2019年中國GDP的13%。

    報告選出中國新基建十大核心代表企業(yè)，并將10家企業(yè)分為三大類，具體是華為、阿里巴巴、騰訊等3家綜合巨頭，聯(lián)想、京東方、紫光股份等3家老牌強者，以及寧德時代、科大訊飛、匯川技術(shù)、四維圖新等4家垂直新銳。上述10家核心代表企業(yè)的英文名稱首字母共同組成“ChinaBuilt”，代表推動新基建落地的企業(yè)力量。

    如是金融研究院指出，未來十年誰能抓住數(shù)字經(jīng)濟的先機，就能掌握話語權(quán)，所以中國必須把握數(shù)字經(jīng)濟新機遇，從ChinaMade到ChinaBuilt，換道超車。

    中郵證券首席研究官尚震宇在接受《證券日報》記者采訪時表示，全球歷史視野來看，蒸汽機發(fā)明將人類社會從農(nóng)耕文明帶入機械化時代，信息技術(shù)的發(fā)展帶來移動互聯(lián)時代，而芯片技術(shù)的發(fā)展將步入人工智能時代，中國目前處于人工智能時代的初期。新型基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建將對未來經(jīng)濟發(fā)展實現(xiàn)徹底顛覆性的創(chuàng)造，所有行業(yè)將在新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)下不斷重構(gòu)，優(yōu)化價值鏈，從而創(chuàng)造出大量新業(yè)態(tài)、新場景、新模式，大幅拉動社會的新消費。這是經(jīng)濟社會的歷史趨勢，順應趨勢發(fā)展的上市公司，將會在行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的競爭中脫穎而出。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍告訴《證券日報》記者，隨著經(jīng)濟復蘇，“三駕馬車”也會隨之增長，上市公司要借助經(jīng)濟復蘇的趨勢來提高收入和利潤，現(xiàn)在屬于業(yè)績?yōu)橥醯男星?，上市公司要努力提高自身的收入利潤水平?/p>