從網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)看聯(lián)合貸款

    日前，中國銀保監(jiān)會會同中國人民銀行等部門起草的《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》披露，向社會公開征求意見。該版征求意見稿中，最受關(guān)注的要點之一是，在單筆聯(lián)合貸款中，經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)的小額貸款公司的出資比例不得低于30%。

    所謂聯(lián)合貸款，也稱聯(lián)營信貸、信貸聯(lián)營。目前業(yè)內(nèi)并沒有標(biāo)準(zhǔn)定義、一個普遍的認知是，金融機構(gòu)如銀行、信托等持牌機構(gòu)，與第三方平臺型的金融科技公司合作，基于共同的貸款條款、按約定的出資比例，聯(lián)合向符合條件的借款人通過線上發(fā)放貸款。

    在數(shù)字金融大潮下，聯(lián)合貸款模式作為新興產(chǎn)物，一度獲得部分金融機構(gòu)和第三方平臺型金融科技公司的追捧。在開放合作的外衣下，部分傳統(tǒng)渠道端相對劣勢的銀行、信托公司等加入其中，通過合作第三方平臺及其金融科技技術(shù)，彌補了在區(qū)域、渠道、規(guī)模上的局限性。

    2019年10月《財新》報道數(shù)據(jù)顯示，彼時聯(lián)營信貸的市場規(guī)模達2萬億元左右、涉及數(shù)百家銀行等金融機構(gòu)。在這個市場上，除了金融機構(gòu)方，另一方最大玩家是螞蟻集團、微眾銀行和平安普惠，三家合計占到市場近90%份額。

    而到了當(dāng)前，聯(lián)營信貸市場規(guī)模早已更快膨脹。以螞蟻集團為例，截至今年6月30日，螞蟻平臺促成的消費信貸余額為17320億元、小微經(jīng)營者信貸余額為4217億元。螞蟻集團雖然不是市場上唯一的玩家，但聯(lián)營信貸的故事或許肇始于螞蟻。

    2017年底，監(jiān)管部門下發(fā)《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》，明確并規(guī)范了小貸公司在從事網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)的杠桿率約束。比如，要求以信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化等名義融入的資金應(yīng)與表內(nèi)融資合并計算，合并后的融資總額與資本凈額的比例暫按當(dāng)?shù)噩F(xiàn)行比例規(guī)定執(zhí)行。這些要求也和這次征求意見稿中的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)一致。

    正是在2017年末規(guī)范整頓背景下，當(dāng)年的12月，螞蟻宣布對旗下兩家小貸公司增資82億元、將其注冊資本大幅提升至合計120億元。

    2018年3月，螞蟻對外稱將探索開放花唄、借唄業(yè)務(wù)，嘗試與銀行等金融機構(gòu)合作。

    今年10月，螞蟻方面高管透露，截至今年6月末，與螞蟻合作開展信貸業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)拓展至約100家，而去年同期是30多家，涵蓋了政策性銀行、國有大行、股份行等多元金融機構(gòu)——微貸平臺上98%的資金來自它們。

    按照業(yè)內(nèi)的推算，如果按該征求意見稿，螞蟻要撬動1.8萬億元聯(lián)合貸款，將面臨巨大的資本金補充壓力，那么最終杠桿率會控制在10倍～12倍，在信用風(fēng)險杠桿上面臨“小貸監(jiān)管銀行化”。

    螞蟻集團從螞蟻走向大象，在中國金融系統(tǒng)里的份量已經(jīng)足夠重，必然要在遵守制度秩序下“穩(wěn)妥創(chuàng)新、擁抱監(jiān)管”。但對聯(lián)營信貸的模式及業(yè)務(wù)追因溯源就不難發(fā)現(xiàn)，平臺型的金融科技公司并不完全等同于銀行，從業(yè)務(wù)屬性定義看，聯(lián)合貸款和銀行信貸業(yè)務(wù)線上化也不一樣。

    一些聯(lián)合信貸合作案例中，金融科技公司與銀行會有基于多方安全計算技術(shù)開發(fā)模型的投入，并得到比單純依賴一方數(shù)據(jù)開發(fā)模型在性能上有10%～15%的提升。

    這也是金融科技公司尤其是有用戶量規(guī)模、渠道優(yōu)勢的大平臺，在與金融機構(gòu)進行聯(lián)合放貸時，有更大話語權(quán)的原因。