本報見習(xí)記者 郭冀川
“全球投資者對美國經(jīng)濟(jì)和美國的市場環(huán)境依然還存有心理期望,悲觀情緒并沒有持續(xù)蔓延,而在納斯達(dá)克等市場占據(jù)主要地位的科技股,在此次疫情中受到的影響較小,反而因?yàn)槊缆?lián)儲的大規(guī)模放水受益,所以可以看到美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)走低,但是美股指數(shù)反而上漲。”中國人民大學(xué)助理教授王鵬在接受《證券日報》記者采訪時表示。
根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)分析局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,第二季度美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)年化收縮高達(dá)32.9%,這一降幅盡管比經(jīng)濟(jì)學(xué)家們稍早前預(yù)期的34.1%要小,但仍是令人咋舌的,若以環(huán)比口徑來看,當(dāng)季美國經(jīng)濟(jì)收縮幅度為9.5%。然而與遭受疫情重創(chuàng)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)不同,美股快速走出了年初熔斷的陰影,納斯達(dá)克指數(shù)在7月份累計上漲6.8%,標(biāo)普500指數(shù)累計上漲5.51%,又到了歷史最高位附近。
王鵬認(rèn)為,雖然股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表,但因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)情況制約,使得這個晴雨表經(jīng)常產(chǎn)生時滯效應(yīng)。美國股市是開放市場,聚集了全球優(yōu)質(zhì)的上市公司和各國資本,尤其是年初美股暴跌后,流動性寬松和龍頭企業(yè)業(yè)績堅挺,讓許多國際投資者依然看好美股未來走勢,甚至借美股回調(diào)契機(jī)炒作美股,在全球經(jīng)濟(jì)局勢不穩(wěn),固定投資收益下降的情況下,美股市場吸引了大量全球資本關(guān)注。
睿資投資俱樂部創(chuàng)辦人吳疌對《證券日報》記者表示,美股指數(shù)上漲背后是大型科技股推動,這類股票剛剛回到疫情前的水平,航空、石油、旅游等行業(yè)的股票還遠(yuǎn)未達(dá)到2019年的價格,指數(shù)編制的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn),讓科技公司支撐著美股。
因?yàn)橐咔閹硎且环N非典型的衰退,雖然經(jīng)濟(jì)指標(biāo)很差,但產(chǎn)能也得到了快速出清,如果疫情能夠受控,那么經(jīng)濟(jì)也會快速反彈,這種情形已經(jīng)在中國得到驗(yàn)證。所以吳疌認(rèn)為,投資者對美股的長期信心尚未受到影響,這是股市走強(qiáng)的中期因素,而且美聯(lián)儲積極干預(yù)的政策等于送給投資人一個看跌期權(quán)保護(hù),這助長了市場的風(fēng)險偏好。
然而這種股市的繁榮有著嚴(yán)重的隱憂,看懂研究院研究員程宇對《證券日報》記者表示,因?yàn)槊绹咔楸┌l(fā)要晚于中國,因此美國二季度GDP下滑劇烈,雖然有人用“史上最差”形容此時的美國經(jīng)濟(jì),但同時也預(yù)示著美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于至暗時刻,如果下半年疫情得到有效控制,美國經(jīng)濟(jì)有望大幅好轉(zhuǎn)。
程宇認(rèn)為,在時滯效應(yīng)和未來預(yù)期雙重作用下,美股具有看漲的預(yù)期,但如果美國經(jīng)濟(jì)并未如期望那樣走出疫情影響的低谷,而是繼續(xù)向著深淵下滑,那么美股也不可能獨(dú)善其身,甚至?xí)匮菽瓿醯娜蹟喑薄?/p>
程宇說:“經(jīng)濟(jì)發(fā)展和股票市場倒掛的弊端很多,有可能引發(fā)市場的劇烈震蕩,積聚負(fù)面情緒,以當(dāng)前全球市場環(huán)境來看,美國需要股市的繁榮來提振經(jīng)濟(jì),但美國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)機(jī)必須在下半年出現(xiàn),否則美股的危機(jī)將到來。”
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