抗疫特別國(guó)債發(fā)行任務(wù)已完成86% 專(zhuān)家預(yù)計(jì)將加大逆回購(gòu)操作補(bǔ)足月末流動(dòng)性

    本報(bào)記者 劉琪

    今年，為應(yīng)對(duì)疫情影響，中央財(cái)政發(fā)行1萬(wàn)億元抗疫特別國(guó)債，籌集資金全部轉(zhuǎn)給地方，并要求直達(dá)市縣基層，以支持地方完成“六保”任務(wù)和抗疫。按照財(cái)政部的計(jì)劃，1萬(wàn)億元抗疫特別國(guó)債從6月中旬開(kāi)始發(fā)行，7月底前發(fā)行完畢?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)財(cái)政部公告統(tǒng)計(jì)，截至7月23日，抗疫特別國(guó)債已累計(jì)發(fā)行8600億元，完成1萬(wàn)億元發(fā)行任務(wù)的86%。

    從總體發(fā)行量來(lái)看，6月份發(fā)行了2900億元抗疫特別國(guó)債，剩余7100億元?jiǎng)t全部集中在7月份發(fā)行。如此大規(guī)模的發(fā)行量，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性是否會(huì)有所影響？此外《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，央行自7月13日開(kāi)始較為頻繁地開(kāi)展逆回購(gòu)操作，且多次操作日期與抗疫特別國(guó)債招標(biāo)日重合，這是否也是央行在為市場(chǎng)流動(dòng)性保駕護(hù)航？

    對(duì)此，昆侖健康保險(xiǎn)首席宏觀研究員張瑋在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，特別國(guó)債的發(fā)行確實(shí)會(huì)在一定程度上擠占市場(chǎng)流動(dòng)性。今年我國(guó)宏觀政策的基調(diào)是財(cái)政政策要更加積極，貨幣政策要靈活適度?？紤]到前段時(shí)間逆回購(gòu)曾經(jīng)連續(xù)暫停30多天、MLF和7天逆回購(gòu)利率近4個(gè)月保持不變，已經(jīng)造成了銀行間市場(chǎng)拆借利率的走高。因此，央行近段時(shí)間重啟逆回購(gòu)，與國(guó)債發(fā)行造成的流動(dòng)性收緊關(guān)系密切。

    而在蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陶金看來(lái)，抗疫特別國(guó)債發(fā)行的透明度較高、發(fā)行節(jié)奏也較為平穩(wěn)，債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)整體受到的影響并不非常明顯。

    據(jù)財(cái)政部發(fā)布的《關(guān)于2020年抗疫特別國(guó)債（四期）第三次續(xù)發(fā)行工作有關(guān)事宜的通知》顯示，財(cái)政部決定第三次續(xù)發(fā)行2020年抗疫特別國(guó)債（四期）（10年期），競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)面值總額700億元，2020年7月28日招標(biāo)，招標(biāo)結(jié)束至7月29日進(jìn)行分銷(xiāo)，7月31日起與之前發(fā)行的同期國(guó)債合并上市交易。

    也就是說(shuō)，在上述抗疫特別國(guó)債發(fā)行后，還剩700億元抗疫特別國(guó)債將在月底前完成發(fā)行。一般而言，月末市場(chǎng)流動(dòng)性都較為緊張，而當(dāng)前市場(chǎng)短期流動(dòng)性已有偏緊趨勢(shì)。據(jù)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)顯示，7月23日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）全面上行，其中，隔夜Shibor上行52.2個(gè)基點(diǎn)至1.858%，5日均值為1.8125%。截至7月23日16時(shí)30分，質(zhì)押式回購(gòu)DR007加權(quán)利率為2.1891%。

    那么，月末流動(dòng)性的偏緊疊加月末抗疫特別國(guó)債的發(fā)行，央行是否會(huì)采取相關(guān)操作來(lái)緩解市場(chǎng)流動(dòng)性壓力？

    陶金對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，若按照之前的發(fā)行安排，7月底還有1400億元特別國(guó)債待發(fā)行，再加上7月24日2000億元逆回購(gòu)到期，央行有可能會(huì)針對(duì)這兩個(gè)因素進(jìn)行流動(dòng)性投放，及時(shí)補(bǔ)充銀行體系流動(dòng)性。

    “當(dāng)前拆借利率全面上行，市場(chǎng)流動(dòng)性確實(shí)面臨一定壓力，未來(lái)很可能通過(guò)降準(zhǔn)以及公開(kāi)市場(chǎng)操作的方式對(duì)沖流動(dòng)性緊張。”張瑋認(rèn)為，除了降準(zhǔn)，央行還可能以頻繁操作逆回購(gòu)、超額投放MLF的方式，實(shí)現(xiàn)全市場(chǎng)流動(dòng)性補(bǔ)足。