“穩(wěn)定資本市場財產(chǎn)性收入預(yù)期”首次提出 制度護(hù)航消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)

    本報記者 朱寶琛

    資本市場將在促進(jìn)消費(fèi)方面擔(dān)起重任。國家發(fā)改委等23個部門日前聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)加快形成強(qiáng)大國內(nèi)市場的實施意見》（以下簡稱“實施意見”），首次提出“穩(wěn)定資本市場財產(chǎn)性收入預(yù)期”。對此，接受《證券日報》記者采訪的專家表示，提高資本市場財產(chǎn)性收入在個人收入中的占比，可以補(bǔ)齊個人收入結(jié)構(gòu)的短板，促進(jìn)消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長。

    財產(chǎn)性收入一般指家庭擁有的動產(chǎn)（如銀行存款、有價證券等）、不動產(chǎn)（如房屋、汽車、土地、收藏品等）所獲得的收入。它包括出讓財產(chǎn)使用權(quán)所獲得的利息、租金、專利收入等；財產(chǎn)營運(yùn)所獲得的紅利收入、財產(chǎn)增值收益等。

    “財產(chǎn)性收入是資本參與社會生產(chǎn)和投資活動所產(chǎn)生的收入，屬于人均可支配收入中的一部分。資本市場財產(chǎn)性收入主要包括儲蓄、股票、債券、保險以及理財產(chǎn)品等金融產(chǎn)品所帶來的收入。”廈門大學(xué)王亞南經(jīng)濟(jì)研究院和經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授韓乾在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    東方金誠首席宏觀分析師王青告訴《證券日報》記者，當(dāng)前我國居民收入主要由四部分構(gòu)成，分別是工薪收入、轉(zhuǎn)移性收入（如養(yǎng)老金、各類補(bǔ)貼等）、經(jīng)營收入及財產(chǎn)性收入。具體到資本市場財產(chǎn)性收入，目前主要包括居民投資各類金融產(chǎn)品，以及購買債券、股票等獲得的收益。

    在業(yè)界看來，穩(wěn)定資本市場財產(chǎn)性收入預(yù)期，非常有必要。中國人民大學(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍告訴《證券日報》記者，在發(fā)達(dá)國家的居民財產(chǎn)配置中，有相當(dāng)一部分的資產(chǎn)配置都是在資本市場，而這也是國家制度的一部分，比如養(yǎng)老金制度。“這些都是為了保障居民的生活、生存所建立起來的基本制度，依托資本市場進(jìn)行良好、規(guī)范地運(yùn)行，與資本市場是緊密相連的。”

    王青認(rèn)為，當(dāng)前我國居民資本市場財產(chǎn)性收入占比仍然明顯偏低，未來伴隨資本市場進(jìn)一步發(fā)展，與其他收入種類相比，居民的這一塊收入有更大上升潛力，是推動消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)的重要增量因素。

    實施意見提出，穩(wěn)定資本市場財產(chǎn)性收入預(yù)期，完善分紅激勵制度，堅決查處嚴(yán)重?fù)p害中小投資者分紅派息權(quán)益的行為。

    中信建投輕工家居、家電首席分析師花小偉對《證券日報》記者表示，此舉釋放了改革紅利，能夠更好地保證投資者利益、保護(hù)市場信心。同時，政策支持資本市場發(fā)展，能夠形成良性循環(huán)，后續(xù)可能會有更為具體的市場監(jiān)管政策出臺。

    事實上，此次實施意見發(fā)布的一個重要背景，是要把被抑制、被凍結(jié)的消費(fèi)釋放出來，把在新冠肺炎疫情防控中催生的新型消費(fèi)、升級消費(fèi)培育壯大起來。

    韓乾表示，當(dāng)前我國居民的個人收入中，資本市場財產(chǎn)性收入的占比還較低，一定程度上制約了消費(fèi)水平的提高。“所以，實施意見中強(qiáng)調(diào)了提升資本市場財產(chǎn)性收入在促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)中的重要性。”

    至于如何提高居民的資本市場財產(chǎn)性收入，韓乾給出的建議是：拓寬正規(guī)理財渠道，加大保險和理財產(chǎn)品供給。同時，要繼續(xù)加強(qiáng)資本市場改革，完善分紅派息的公司治理制度，穩(wěn)定投資者預(yù)期，加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)，讓投資者切實分享到企業(yè)成長的紅利。

    王青提出，可從四方面著手：一是擴(kuò)大居民債市投資準(zhǔn)入，即從原來的以國債為主，逐步擴(kuò)大到地方政府債，未來還有可能允許居民購買高等級信用債等債券品種；二是要完善股市分紅制度，同時堅決查處嚴(yán)重?fù)p害中小投資者權(quán)益的行為，這既是引導(dǎo)居民加大股市投資的前提，也是居民從股市獲得更大財產(chǎn)性收入的基礎(chǔ)；三是發(fā)展多層次資本市場，為居民提供更加豐富的資本市場投資渠道和品種；四是繼續(xù)整頓規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融，嚴(yán)厲打擊非法集資等行為，這有利于維護(hù)居民財產(chǎn)安全，同時也有助于引導(dǎo)這部分資金轉(zhuǎn)向資本市場，增強(qiáng)居民投資收入的安全性和穩(wěn)定性。