2020年外資增持人民幣債券力度料提升

    債券市場(chǎng)已日益成為中國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放重要戰(zhàn)場(chǎng)。中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司1月3日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月，該公司為境外機(jī)構(gòu)投資者托管的人民幣債券已連續(xù)13個(gè)月增加。業(yè)內(nèi)人士指出，穩(wěn)步開(kāi)放、利差誘人、匯率有底，三大因素共同支撐外資連續(xù)增持人民幣債券。當(dāng)前，中國(guó)債券非常具有吸引力，2020年外資增持人民幣債券力度可能提升。

    外資持倉(cāng)連增13個(gè)月

    中央結(jié)算公司3日公布了2019年12月月報(bào)。月報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月，中央結(jié)算公司債券托管量為64.98萬(wàn)億元，較上個(gè)月增加7756.29億元。主要幾類投資者中，信用社、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券公司債券托管量均有所下降，非法人產(chǎn)品戶、商業(yè)銀行和境外機(jī)構(gòu)等則繼續(xù)增加。

    截至2019年12月，中央結(jié)算公司為境外機(jī)構(gòu)投資者托管的人民幣債券面額達(dá)18769.73億元，再創(chuàng)歷史新高，并較上月末增加63.69億元。自2018年12月以來(lái)，該數(shù)據(jù)已連續(xù)13個(gè)月上升。

    進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)顯示，2019年全年，境外機(jī)構(gòu)投資者債券托管量增加近3700億元，增量超過(guò)境內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和證券公司。從絕對(duì)規(guī)?？矗惩鈾C(jī)構(gòu)投資者目前在中央結(jié)算公司托管的債券規(guī)模已超過(guò)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、信用社和證券公司。境外機(jī)構(gòu)在中國(guó)債券市場(chǎng)的影響力不斷擴(kuò)大。

    綜合中央結(jié)算公司和上海清算所數(shù)據(jù)看，境外機(jī)構(gòu)投資者在中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的債券托管規(guī)模自2019年7月突破兩萬(wàn)億元關(guān)口之后持續(xù)增加，截至2019年11月已接近2.2萬(wàn)億元。

    三因素促外資流入

    業(yè)內(nèi)人士指出，穩(wěn)步開(kāi)放、利差誘人、匯率有底，三大因素共同支撐外資持續(xù)增持人民幣債券。

    一是債券市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放。2019年4月，彭博宣布，人民幣計(jì)價(jià)的356只中國(guó)國(guó)債和政策性銀行債券正式納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)；2019年9月，摩根大通宣布，以人民幣計(jì)價(jià)的高流動(dòng)性中國(guó)政府債券將從2020年2月28日起被納入摩根大通旗艦全球新興市場(chǎng)政府債券指數(shù)系列。這些都成為激活境外投資人配置中國(guó)債券需求的新契機(jī)。中國(guó)外匯交易中心此前公布，截至2019年11月，已有2517家境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)。債券市場(chǎng)已日益成為中國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放主戰(zhàn)場(chǎng)。

    二是低利率環(huán)境凸顯中國(guó)債券性價(jià)比。2019年，全球負(fù)收益?zhèn)?guī)模一度超過(guò)17萬(wàn)億美元，創(chuàng)歷史新高。中國(guó)債市收益率以相對(duì)平穩(wěn)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，在各主要經(jīng)濟(jì)體中保持較高水準(zhǔn)，對(duì)外資極具吸引力。統(tǒng)計(jì)顯示，2019年全年，中美10年期國(guó)債利差都位于歷史高位，截至2019年12月31日仍超過(guò)120基點(diǎn)。

    三是人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)。2019年8月初，人民幣兌美元匯率開(kāi)啟一段貶值之旅，但9月后觸底回升，2019年四季度升破7元關(guān)口，匯率預(yù)期趨穩(wěn)，緩解了外資投資人民幣資產(chǎn)的顧慮。2020年1月3日，在岸人民幣兌美元匯率收盤價(jià)報(bào)6.9716元，處于近五個(gè)月高位水平。

    2020年投資債券力度料加大

    清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)朱民日前表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)示著世界正在進(jìn)入一個(gè)低通脹、低利率、低增長(zhǎng)的時(shí)代，可能會(huì)延續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間。中國(guó)債券市場(chǎng)、中國(guó)利率水平變得非常有吸引力。

    中國(guó)社科院學(xué)部委員、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)李揚(yáng)稱，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)大，金融對(duì)外開(kāi)放格局趨于成熟，中國(guó)債券市場(chǎng)已成為全球資本配置重要場(chǎng)所。境外機(jī)構(gòu)持有的中國(guó)債券余額在持續(xù)穩(wěn)步增加。在今后一段時(shí)期內(nèi)，中國(guó)債券市場(chǎng)成為全球投資熱土的趨勢(shì)不會(huì)改變。

    中金公司研報(bào)指出，中國(guó)債券是全球的估值洼地，境外機(jī)構(gòu)已盯上中國(guó)債券的配置價(jià)值，一旦時(shí)機(jī)合適，境外機(jī)構(gòu)就會(huì)持續(xù)增持。該機(jī)構(gòu)近期做的一項(xiàng)調(diào)查顯示，絕大多數(shù)接受調(diào)查的債券投資人士認(rèn)為2020年境外機(jī)構(gòu)配置中國(guó)債券的力度會(huì)明顯上升。