美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策或進(jìn)入“暫停階段” 專家表示降息空間縮小

    ■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 吳曉璐

    當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月13日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院發(fā)表證詞時(shí)表示，如果經(jīng)濟(jì)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性惡化，美聯(lián)儲(chǔ)將維持利率不變。

    今年7月份至10月份，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)三次降息，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)總共75個(gè)基點(diǎn)到1.5%至1.75%的水平。鮑威爾指出，由于貨幣政策存在滯后效應(yīng)，美聯(lián)儲(chǔ)需要時(shí)間評(píng)估其影響，且美聯(lián)儲(chǔ)降息空間沒(méi)有以往那么大，如果經(jīng)濟(jì)沒(méi)有實(shí)質(zhì)惡化，則將維持當(dāng)前利率水平不變。

    中國(guó)銀行首席研究員宗良對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)降息3次，為國(guó)內(nèi)貨幣政策提供了比較大的空間，貨幣政策的靈活度相對(duì)較大。“我國(guó)的貨幣政策首先考慮國(guó)內(nèi)環(huán)境，但也會(huì)兼顧美國(guó)，利率變動(dòng)可能影響資本流動(dòng)，所以央行還是比較慎重的，目前央行的政策，是綜合內(nèi)外因素采取一種平衡措施。”

    長(zhǎng)江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，央行貨幣政策主要看國(guó)內(nèi)因素，國(guó)外因素并不是主導(dǎo)性的。他認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)貨幣政策將持續(xù)保持穩(wěn)健中性。

    另外，美國(guó)10月份通脹數(shù)據(jù)向好，更深化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月份決議上按兵不動(dòng)的預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策可能進(jìn)入了“暫停階段”。

    宗良亦認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)降息3次，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，保持平穩(wěn)的概率是比較大的，要為下一步政策留下一定空間。美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)是否繼續(xù)降息，需要看美國(guó)今年四季度和明年一季度經(jīng)濟(jì)增速，如果美國(guó)通脹率在2%以上，美聯(lián)儲(chǔ)可能保持比較平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，但若通脹率到2%以下，美聯(lián)儲(chǔ)可能還會(huì)降息。

    11月14日，央行繼續(xù)暫停逆回購(gòu)，這是自10月末以來(lái)，央行已經(jīng)連續(xù)14個(gè)工作日暫停逆回購(gòu)。宗良認(rèn)為，連續(xù)14個(gè)工作日暫停逆回購(gòu)，說(shuō)明央行比較認(rèn)可目前市場(chǎng)狀況，沒(méi)有出現(xiàn)流動(dòng)性緊張的問(wèn)題，流動(dòng)性比較合理。

    上周，央行續(xù)作MLF時(shí)意外調(diào)降操作利率5BP。市場(chǎng)認(rèn)為，這表明央行貨幣政策并不因結(jié)構(gòu)性物價(jià)上行而發(fā)生根本性轉(zhuǎn)向，貨幣市場(chǎng)資金面預(yù)期保持穩(wěn)定，雖然央行公開市場(chǎng)連續(xù)暫停資金投放，但整體資金面保持寬松。

    “LPR很大程度上是以MLF為基準(zhǔn)的，MLF利率的調(diào)整，可以認(rèn)為是整體利率的調(diào)整。雖然看起來(lái)沒(méi)有那么敏感，但實(shí)際上降低了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利率。”宗良表示。