人民幣匯率“三連升 外資料將增加人民幣資產(chǎn)配置

    10月31日凌晨，美聯(lián)儲如期宣布降息25基點。截至10月31日，人民幣兌美元中間價3個交易日出現(xiàn)上升，在岸人民幣日盤收盤價也收復7.04大關，創(chuàng)逾兩月新高。

    分析人士指出，美國經(jīng)濟下行壓力仍存，美元上行空間不大，匯率總體走向取決于兩國基本面對比。在近期人民幣接連升值、貶值預期減弱的情況下，外資將持續(xù)增持人民幣資產(chǎn)。

    人民幣走勢強勁

    10月31日，銀行間外匯市場上人民幣兌美元匯率中間價報7.0533元，升49基點，已連續(xù)3個交易日上升，并創(chuàng)下8月23日以來新高。與此同時，在岸人民幣兌美元匯率開盤升破7.05元，高開超過100基點，日盤最終收漲234基點，報7.035元，創(chuàng)下8月16日以來新高。

    當日凌晨，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金目標利率區(qū)間下調25基點至1.75%-2.00%，符合市場預期。此外，政策聲明和美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話都暗示不會再下調利率。

    聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟學家李奇霖認為，考慮到諸多因素在短期內可能會相對穩(wěn)定，年內美聯(lián)儲可能不會再降息，下一次降息最早也要在2020年上半年才有望出現(xiàn)。東吳證券固收李勇團隊指出，決議公布后，F(xiàn)edwatch（美聯(lián)儲觀察工具）顯示美聯(lián)儲12月維持利率在1.75-2%區(qū)間的概率大幅上行至83.2%。

    雖然美聯(lián)儲降息符合預期且12月可能暫停降息，美元卻依舊大跌。截至北京時間10月31日18時，美元指數(shù)報97.2952，較前一交易日收盤價97.46有所下跌。美元指數(shù)下跌的同時，歐系貨幣上漲。英為財情數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間18時，英鎊、歐元兌美元匯率分別上漲0.34%、0.21%。

    分析人士認為，全球部分風險因素還在影響市場，一方面，英國脫歐的不確定性可能消除；另一方面，市場對全球貿易環(huán)境好轉的預期也在加強。

    外資有望加速布局

    近期，人民幣升值較快，人民幣資產(chǎn)對外資吸引力增強。東方財富數(shù)據(jù)顯示，北向資金10月31日凈流入85.59億元，比前一交易日增加48.37億元，連續(xù)6日凈流入。此外，央行官網(wǎng)信息顯示，截至三季度末，境外機構和個人持有債券2.18萬億元，連續(xù)7個月攀升。

    中金公司固收團隊指出，9月份以來，隨著境外投資者意識到人民幣走勢在“破7”后相對穩(wěn)定，開始再度增加對中國債券的配置。若美元進一步走弱、人民幣升值，境外機構可能加速布局中國債市。

    北京時間11月1日，美國還將公布10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。分析人士表示，目前市場預計新增就業(yè)人數(shù)將僅增加8.5萬人，這與上個月新增13.6萬就業(yè)人數(shù)相比明顯減少，失業(yè)率預計將上升0.1%至3.6%。從數(shù)據(jù)角度考慮，除非公布數(shù)據(jù)明顯好于預期，美元將繼續(xù)下跌。

    未來，人民幣兌美元匯率可能還有上升空間。國金證券首席宏觀分析師邊泉水指出，匯率本質反映兩國經(jīng)濟預期，其走勢由兩國經(jīng)濟基本面決定。四季度中國經(jīng)濟階段性企穩(wěn)概率上升，美國經(jīng)濟下行幅度或仍較大。

    東證期貨外匯分析師元濤、徐穎認為，美聯(lián)儲暫停降息和對于通脹目標謹慎之間產(chǎn)生的分歧表明，美聯(lián)儲的政策實際上還沒有完全擺脫目前的寬松路徑。全球經(jīng)濟下行和美國經(jīng)濟的趨勢走弱依舊存在，這導致美聯(lián)儲有重新啟動寬松措施的可能性。

    不過，美國經(jīng)濟基本面拐點亦有順延可能。李勇團隊指出，美國三季度GDP增速1.9%好于預期，周期拐點或進一步順延。強勁的消費支出彌補了企業(yè)投資及出口的下滑，美聯(lián)儲自2019年年初以來的“周期中調整”逆周期操作發(fā)揮一定效力，周期拐點或進一步順延至2020年下半年。