LPR第三次報(bào)價(jià)維持前值 市場(chǎng)化降息過程有望持續(xù)

    ■本報(bào)記者 劉琪

    10月21日，LPR第三次報(bào)價(jià)出爐。據(jù)全國(guó)銀行業(yè)同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)顯示，1年期LPR品種為4.2%，5年期以上品種為4.85%，均與上次持平。

    回顧前兩次報(bào)價(jià)，今年8月份央行進(jìn)行LPR報(bào)價(jià)機(jī)制改革，改革后LPR以MLF為參考，貸款利率錨定LPR。新LPR報(bào)價(jià)于8月20日公布：1年期為4.25%，比原基準(zhǔn)利率共下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)；5年期以上為4.85%。9月20日第二次報(bào)價(jià)，1年期降5BP至4.2%，5年期以上則保持4.85%不變。

    由此可見，1年期LPR報(bào)價(jià)在連續(xù)兩次小幅走低后首次持平。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，作為L(zhǎng)PR報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)，10月16日央行開展2000億元MLF的操作利率也持平于3.3%。這意味著本次LPR報(bào)價(jià)過程中，商業(yè)銀行未下調(diào)加點(diǎn)幅度——商業(yè)銀行加點(diǎn)主要考慮銀行資金成本、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平和信貸市場(chǎng)供需狀況。8月份新LPR推出以來，主要作為房貸款參考的5年期以上品種僅下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，且從第二次LPR報(bào)價(jià)開始持續(xù)保持穩(wěn)定，意在維護(hù)房地產(chǎn)調(diào)控政策基調(diào)的連續(xù)性。

    “10月份LPR報(bào)價(jià)與上月報(bào)價(jià)保持一致，符合市場(chǎng)預(yù)期。”民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為有幾方面原因：一是對(duì)標(biāo)掛鉤MLF發(fā)行情況，本月央行開展2000億元MLF，期限1年，中標(biāo)利率3.3%，發(fā)行量、發(fā)行價(jià)格與上月持平。二是央行加大逆周期調(diào)節(jié)力度維持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。此外，銀行綜合資金成本尚未顯著改善。從資金市場(chǎng)看，10月份銀行1年期利率互換價(jià)格較上個(gè)月不降反升，增加0.36BP；十年期國(guó)債收益率由月初的3.129%上升至3.187%，繼續(xù)維持8月9日低點(diǎn)（3.022%）以來的上升態(tài)勢(shì)；7天和14天逆回購(gòu)分別為2.55%和2.7%，與上月持平；SHIBOR1月報(bào)價(jià)2.723%，由月初的2.69%上升至2.72%，且繼7月5日低點(diǎn)（2.463%）以來不斷攀升。

    在王青看來，未來市場(chǎng)化降息過程將會(huì)持續(xù)，LPR仍存在下行空間。9月份以來，央行通過全面降準(zhǔn)、MLF操作等方式，向銀行體系注入中長(zhǎng)期流動(dòng)性，降低銀行資金成本。預(yù)計(jì)后期商業(yè)銀行在LPR報(bào)價(jià)中仍存在壓縮加點(diǎn)的可能。這意味著在MLF政策利率保持不動(dòng)的同時(shí)，央行將持續(xù)通過新LPR實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化降息，降低企業(yè)貸款成本，推動(dòng)“寬貨幣”更加有效地向“寬信用”傳導(dǎo)。

    溫彬判斷稱，短期內(nèi)，在通脹有所上升、經(jīng)濟(jì)下行壓力和“資產(chǎn)荒”等多重因素影響下，銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好維持穩(wěn)定，LPR也將維持穩(wěn)定。長(zhǎng)期看，央行加大逆周期調(diào)節(jié)力度，銀行負(fù)債端有望獲得改善，在“量”增“價(jià)”調(diào)的預(yù)期下，未來長(zhǎng)端利率有望下行，同時(shí)政策利率也有調(diào)降的空間和必要，預(yù)計(jì)下階段LPR有望穩(wěn)中有降。

    主持人劉偉杰：10月20日，證監(jiān)會(huì)副主席李超在“第六屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)資本市場(chǎng)助力數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展論壇”上指出，在支持科技創(chuàng)新方面，將緊緊抓住多層次市場(chǎng)體系和服務(wù)體系建設(shè)這條主線，進(jìn)一步完善制度機(jī)制安排，暢通科技創(chuàng)新與資本市場(chǎng)對(duì)接渠道。針對(duì)“暢通科技創(chuàng)新與資本市場(chǎng)對(duì)接渠道”以及證監(jiān)會(huì)下一步重點(diǎn)工作，本報(bào)采訪了業(yè)內(nèi)專家進(jìn)行解讀和分析。