央行表態(tài)深化利率市場化改革 專家稱利好實體經(jīng)濟(jì)降低融資成本

    ■本報記者 劉萌

    6月25日，中國人民銀行貨幣政策委員會2019年第二季度例會在北京召開。會議分析了國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢。與一季度例會相比，二季度例會內(nèi)容在關(guān)于貨幣政策的表述方面有所微調(diào)。

    其中一個微調(diào)是關(guān)于利率市場化改革。二季度例會指出，要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。深化利率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

    而一季度的表述則是，要繼續(xù)深化金融體制改革，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架，穩(wěn)妥推進(jìn)利率等關(guān)鍵領(lǐng)域改革，進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道。同時，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，在利率、匯率和國際收支等之間保持平衡。

    恒豐銀行戰(zhàn)略發(fā)展部研究員王麗娟6月28日接受《證券日報》記者采訪時表示，從“穩(wěn)妥推進(jìn)利率等關(guān)鍵領(lǐng)域改革”到“深化利率市場化改革”，意味著利率市場化改革正逐步進(jìn)入實操階段。

    王麗娟表示，目前來看，深化利率市場化改革，有望從取消貸款基準(zhǔn)利率著手，通過進(jìn)一步完善商業(yè)銀行貸款市場報價利率機(jī)制來深化利率改革。對于銀行來說，利率市場化改革后，商業(yè)銀行需要根據(jù)資產(chǎn)狀況準(zhǔn)確進(jìn)行風(fēng)險定價，更考驗商業(yè)銀行準(zhǔn)確定價資產(chǎn)的能力。對于實體經(jīng)濟(jì)來說，利率市場化改革后，有助于進(jìn)一步疏通利率傳導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)而降低實體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

    蘇寧金融研究院高級研究員陶金對《證券日報》記者表示，現(xiàn)階段貸款基準(zhǔn)利率仍然在市場中具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義，利率市場化改革需要進(jìn)一步深化。尤其是銀行體系到實體信用這一階段中最重要的貸款利率，其市場化和并軌進(jìn)程很可能在今年有所突破。決策層也看到了在堅決調(diào)控房地產(chǎn)市場下，寬貨幣、寬信用傳導(dǎo)確實支撐了實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在這樣的時間窗口中，有必要適當(dāng)加速利率市場化改革。

    陶金表示，利率市場化改革后，如何進(jìn)行更有效的風(fēng)控和信用排查，對于商業(yè)銀行來說將是一個挑戰(zhàn)。與此同時，銀行根據(jù)不同客戶差異化的制定利率價格，可以促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利好中小民營企業(yè)在市場競爭中獲得合理價格的信用。

    此外，6月26日國務(wù)院常務(wù)會議上，在部署確保小微企業(yè)貸款實際利率進(jìn)一步降低的具體工作時，也提出“要深化利率市場化改革，完善商業(yè)銀行貸款市場報價利率機(jī)制，更好發(fā)揮貸款市場報價利率在實際利率形成中的引導(dǎo)作用，推動銀行降低貸款附加費(fèi)用，確保小微企業(yè)融資成本下降”。

    據(jù)《證券日報》記者了解，“貸款市場報價利率”是指LPR。民生銀行首席研究員溫彬表示，LPR的推出是利率市場化的重要一步，目前LPR的定價機(jī)制和貸款利率市場化需求還不匹配，下一階段就是要進(jìn)一步完善這一機(jī)制。

    從2013年7月份央行全面放開貸款利率管制，到2015年10月份取消存款利率浮動上限，存貸款利率完成名義上的市場化改革。但實際操作中由于存貸款基準(zhǔn)利率的存在，商業(yè)銀行吸收存款和發(fā)放貸款時，仍然會以基準(zhǔn)利率為定價參考。

    溫彬表示，現(xiàn)階段銀行對小微民企的貸款利率依舊與基準(zhǔn)利率掛鉤，LPR的參考性相對較弱，導(dǎo)致市場利率的降低無法傳遞至小微民營等實體部門的貸款利率。要解決這一問題，就要深化利率市場化改革，完善央行對利率的市場化調(diào)控與傳導(dǎo)機(jī)制。