貨幣政策工具箱豐富 經(jīng)濟高質量發(fā)展有保障

    主持人陳煒：6月13日，在第十一屆陸家嘴論壇上，如何加大金融對經(jīng)濟高質量發(fā)展的支持成為關注的話題。今日，本報聚焦貨幣政策、減稅降費、直接融資等多個方面，進行相關采訪及解讀。

    ■本報記者 劉琪

    在6月13日第十一屆陸家嘴論壇上，國務院副總理劉鶴發(fā)表演講時指出，加大金融對經(jīng)濟高質量發(fā)展的支持。

    近年來，我國的貨幣政策一直致力于服務實體經(jīng)濟。央行行長易綱此前曾公開表示，“貨幣政策主要任務是支持實體經(jīng)濟。在考慮貨幣政策時，要結合我國經(jīng)濟正在邁向高質量發(fā)展這一根本特征。”

    央行貨幣政策司司長孫國峰在回顧2018年貨幣政策時表示，為民營企業(yè)解困，是激發(fā)更大市場活力、更多就業(yè)的重要措施。人民銀行堅持“兩個毫不動搖”，在保持總量適度的同時，運用和創(chuàng)新結構性貨幣政策工具，出臺信貸、債權、股權“三支箭”，著力疏通貨幣政策傳導機制，激勵和引導金融機構加大對民營企業(yè)、小微企業(yè)的支持力度。

    2018年，央行出臺了較多的結構性支持措施，包括四次定向降準，完善普惠金融定向降準優(yōu)惠政策的考核口徑，擴大MLF等工具擔保品范圍，在宏觀審慎評估（MPA）中增設小微企業(yè)、民營企業(yè)融資專項指標，三次增加再貸款和再貼現(xiàn)額度共4000億元，下調支小再貸款利率0.5個百分點，擴大支小再貸款對象、支持企業(yè)范圍等。

    今年以來，央行堅持穩(wěn)中求進工作總基調，堅持金融服務實體經(jīng)濟的根本要求，深化金融供給側結構改革，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，適時適度逆周期調節(jié)，疏通貨幣政策傳導，著力解決融資難、融資貴問題，為供給側結構性改革和高質量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

    今年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告指出，央行通過降低存款準備金率、靈活開展公開市場操作，保持流動性合理充裕，貨幣市場利率平穩(wěn)運行，貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長。在保持總量適度的同時，運用和創(chuàng)新結構性貨幣政策工具，加強宏觀審慎管理，促進信貸結構優(yōu)化。調整普惠金融小微企業(yè)貸款考核口徑，擴大普惠金融定向降準優(yōu)惠政策覆蓋面；創(chuàng)設并按季開展TMLF；發(fā)揮好宏觀審慎評估的逆周期調節(jié)和結構引導作用，進一步加大MPA在引導信貸支持民營企業(yè)和小微企業(yè)等方面的作用；創(chuàng)設央行票據(jù)互換工具（CBS）并開展首次操作，為銀行發(fā)行無定期限資本債即永續(xù)債補充資本提供流動性支持。

    同時，還繼續(xù)深化利率市場化改革，完善人民幣匯率形成機制改革。穩(wěn)妥推進利率“兩軌合一軌”，完善市場化的利率形成、調控和傳導機制，更好地服務實體經(jīng)濟。

    從近期來看，除了開展逆回購等公開市場操作外，5月份央行還宣布從5月15日起對聚焦當?shù)?、服務縣域的中小銀行，實施較低的存款準備金率，約有1000家縣域農商行可以享受該項優(yōu)惠政策，釋放長期資金約2800億元，全部用于發(fā)放民營和小微企業(yè)貸款。

    有券商人士對《證券日報》記者表示，定向降準資金流向民營和小微企業(yè)有望進一步提振債券市場投資者信心，結合已成功發(fā)行的信用風險緩釋工具，緩解部分發(fā)行人的再融資壓力，有效發(fā)揮債券市場對實體經(jīng)濟的支持作用。

    此外，據(jù)央行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份社會融資規(guī)模增量為1.4萬億元，同比多增4482億元，環(huán)比多增408億元。有經(jīng)濟學家指出，社會融資存量同比增速10.6%，較4月份提升0.2個百分點。時間拉長來看，1月份-5月份合計新增社融10.9萬億元，比2018年同期多增2.36萬億元，延續(xù)今年以來反彈態(tài)勢，實體經(jīng)濟融資環(huán)境持續(xù)改善。

    在1.4萬億元社會融資增量中，對實體經(jīng)濟發(fā)放人民幣貸款1.19萬億元，占當月社融增量的85%。對此，有分析人士向《證券日報》記者指出，金融部門對于實體經(jīng)濟整體支持力度依然較強，意味著普惠金融等寬信用政策仍在發(fā)力。

    當前，國內外經(jīng)濟環(huán)境更加復雜多變，外部經(jīng)濟環(huán)境有不確定性。孫國峰在近期出席金融街論壇年會時表示，面對內外部挑戰(zhàn)，我國貨幣政策應對空間充足，貨幣政策工具箱豐富，央行將繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策，根據(jù)經(jīng)濟增長和價格形勢變化及時預調微調，保持流動性合理充裕，用好和創(chuàng)新有中國特色的貨幣政策工具箱，疏通政策傳導機制，強化落實支持實體經(jīng)濟和六穩(wěn)的要求，不斷深化金融供給側結構性改革，切實增強金融服務實體經(jīng)濟的能力，推動穩(wěn)健貨幣政策，在增強微觀主體活力和發(fā)揮資本市場功能之間形成三角良性循環(huán)，促進國民經(jīng)濟整體良性循環(huán)。