銀保監(jiān)會釋放明確信號 鼓勵險企提高證券投資比例

    ■本報見習(xí)記者 劉偉杰

    6月9日，中國銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，銀保監(jiān)會正在積極研究提高保險公司權(quán)益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例事宜，總體方向是在審慎監(jiān)管的原則下，賦予保險公司更多投資自主權(quán)，更好地發(fā)揮保險資金長期投資、價值投資優(yōu)勢，提高證券投資比重，促進(jìn)資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

    對此，湘財證券研究所宏觀研究員盤宇章昨6月9日在接受《證券日報》記者采訪時表示，本次銀保監(jiān)會釋放出明確信號，要鼓勵保險公司加大對權(quán)益類資產(chǎn)的配置力度，這是由保險資金的投資特性、在資本市場所處地位、以及現(xiàn)實(shí)情況所決定的。

    蘇寧金融研究院高級研究員陳嘉寧昨日對《證券日報》記者表示，一方面，提升權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例，為保險公司資產(chǎn)管理人提供更大資產(chǎn)配置空間，有助于資源最優(yōu)配置；另一方面，可增加市場的長期資金規(guī)模，對于資本市場的穩(wěn)定與發(fā)展有積極意義。

    對于保險資金的投資特性，盤宇章表示，由于保險資金具有體量大、資金來源穩(wěn)定、久期長的負(fù)債特性，保險資金運(yùn)用的首要原則是安全穩(wěn)健，更傾向于價值投資和長期投資，因此對保險資金運(yùn)用的監(jiān)管也比其他資管機(jī)構(gòu)更嚴(yán)格。不過，隨著保險資管機(jī)構(gòu)規(guī)模迅速擴(kuò)大，對于投資渠道多元化以分散風(fēng)險的需求增多，而大類資產(chǎn)配置能力的提高使其能夠控制風(fēng)險，因此提高權(quán)益類資產(chǎn)配置比例，能緩解投資渠道單一化對投資端收益的沖擊。

    從現(xiàn)實(shí)情況來看，盤宇章分析稱，目前監(jiān)管部門要求保險機(jī)構(gòu)投資權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額合計不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的30%，這一監(jiān)管比例難以完全適應(yīng)保險資管業(yè)發(fā)展和險資監(jiān)管的需要。實(shí)際上，許多保險機(jī)構(gòu)對股票、股權(quán)等權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例已接近30%的上限，而部分中小保險公司負(fù)債端成本較高，更要求配置較高比例的權(quán)益類資產(chǎn)，因此業(yè)界一直有呼吁松綁這一比例上限的“聲音”。

    值得一提的是，盤宇章認(rèn)為，對保險資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例松綁，并不代表對保險資金運(yùn)用監(jiān)管放松。據(jù)了解，2018年，原保監(jiān)會修訂發(fā)布《保險資金運(yùn)用管理辦法》，將前期規(guī)范性文件上升為部門規(guī)章，同時將原分散在各文件中關(guān)于保險資金運(yùn)用比例監(jiān)管的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行體系化完善，從而對保險資金運(yùn)用的監(jiān)督更加完善。另外，從監(jiān)管環(huán)境來看，提高保險公司權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例的條件已日益成熟，當(dāng)前保險公司有能力有意愿提高證券投資比重，保險資金發(fā)展壯大和資本市場健康發(fā)展有望形成良性循環(huán)。

（策劃 劉偉杰 ）