市場化債轉(zhuǎn)股引入“新鮮血液”利于增量提質(zhì)

    ■本報(bào)記者 劉琪

    5月22日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定深入推進(jìn)市場化法治化債轉(zhuǎn)股的措施，支持企業(yè)紓困化險(xiǎn)、增強(qiáng)發(fā)展后勁。會(huì)議指出，按照黨中央、國務(wù)院部署，實(shí)施市場化法治化債轉(zhuǎn)股，是支持有市場前景企業(yè)緩解債務(wù)壓力、促進(jìn)穩(wěn)增長防風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。去年以來債轉(zhuǎn)股已落地超過9000億元，促進(jìn)了企業(yè)杠桿率下降和經(jīng)營效益提升。

    同時(shí)，會(huì)議指出，下一步要直面問題、破解難題，著力在債轉(zhuǎn)股增量、擴(kuò)面、提質(zhì)上下功夫。其中明確提出，積極吸引社會(huì)力量參與市場化債轉(zhuǎn)股，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，依法平等保護(hù)社會(huì)資本權(quán)益。支持金融資產(chǎn)投資公司發(fā)起設(shè)立資管產(chǎn)品并允許保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等投資。探索公募資管產(chǎn)品依法合規(guī)參與債轉(zhuǎn)股。鼓勵(lì)外資入股實(shí)施機(jī)構(gòu)。

    對于引進(jìn)社會(huì)力量參與市場化債轉(zhuǎn)股的意義，民生銀行研究員郭曉蓓在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，本輪債轉(zhuǎn)股引進(jìn)社會(huì)力量參與，可以視作一次健全市場經(jīng)濟(jì)法治基礎(chǔ)設(shè)施的改革。相信這一政策措施會(huì)受到市場的歡迎，也會(huì)真正促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革。

    另有分析人士對《證券日報(bào)》記者指出，本次引入社會(huì)力量參與市場化轉(zhuǎn)債股的改革措施，一是明確國有資本與社會(huì)資本在債轉(zhuǎn)股工作中的平等的角色定位，激發(fā)社會(huì)力量參與熱情，為化解企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供制度保障；二是發(fā)揮金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用，特別是保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金具有規(guī)模大投資周期長的特點(diǎn)，可助推具有較好發(fā)展前景債轉(zhuǎn)股實(shí)施主體長期發(fā)展；三是凸顯了我國對外開放基本國策，積極借鑒國外投資者化解企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步提升債轉(zhuǎn)股工作的針對性有效性。

    值得一提的是，會(huì)議明確指出“支持金融資產(chǎn)投資公司發(fā)起設(shè)立資管產(chǎn)品并允許保險(xiǎn)資金投資”，再度鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金參與債轉(zhuǎn)股。實(shí)際上，去年11月19日，發(fā)改委等五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)相關(guān)機(jī)構(gòu)參與市場化債轉(zhuǎn)股的通知》，其中就提出鼓勵(lì)符合條件的保險(xiǎn)集團(tuán)公司、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)立專門實(shí)施機(jī)構(gòu)從事市場化債轉(zhuǎn)股，允許保險(xiǎn)業(yè)實(shí)施機(jī)構(gòu)設(shè)立私募股權(quán)投資基金開展市場化債轉(zhuǎn)股。

    對此，東方金誠金融業(yè)務(wù)部助理總經(jīng)理李茜對《證券日報(bào)》記者表示，“保險(xiǎn)資金具有期限較長、規(guī)模大，與債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目需求比較吻合的特點(diǎn)，深度參與將會(huì)給債轉(zhuǎn)股市場帶來優(yōu)質(zhì)的增量資金，將更有利于幫助降低企業(yè)杠桿、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。”

（策劃 劉琪）