充足政策工具為人民幣匯率“維穩(wěn)” 專(zhuān)家稱(chēng)央行調(diào)控能力已被多次驗(yàn)證

    主持人沈明：近日，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝就當(dāng)前我國(guó)金融和外匯市場(chǎng)運(yùn)行情況表態(tài)稱(chēng)，完全有基礎(chǔ)、有信心、有能力，保持中國(guó)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。專(zhuān)家對(duì)這一講話(huà)如何解讀？外匯局通報(bào)的最新處罰有哪些新特點(diǎn)？普通儲(chǔ)戶(hù)對(duì)匯率波動(dòng)怎么看？

    ■本報(bào)記者 蘇詩(shī)鈺

    近日，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝就當(dāng)前我國(guó)金融和外匯市場(chǎng)運(yùn)行情況表示，完全有基礎(chǔ)、有信心、有能力，保持中國(guó)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

    5月20日，中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員王有鑫對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此次講話(huà)的時(shí)點(diǎn)選擇可以說(shuō)是意味深長(zhǎng)：一方面，隨著匯率前期貶值情緒的快速釋放，此番表態(tài)既順應(yīng)了市場(chǎng)情緒變化和國(guó)際收支調(diào)整的需要，又給予實(shí)體經(jīng)濟(jì)更多彈性空間；另一方面，此時(shí)講話(huà)釋放了穩(wěn)定信號(hào)和調(diào)控意圖，表明央行有信心、有能力，保持中國(guó)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

    央行近期發(fā)布的2019年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，2019年以來(lái)，人民幣匯率以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣匯率變化，有貶有升，雙向浮動(dòng)，在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。

    一季度，國(guó)民經(jīng)濟(jì)開(kāi)局平穩(wěn)，積極因素逐漸增多，提振了市場(chǎng)信心，人民幣對(duì)美元匯率和對(duì)一籃子貨幣匯率都有所升值。3月末，CFETS人民幣匯率指數(shù)報(bào)95.04，較上年末升值1.89%;參考SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)報(bào)95.23，較上年末升值2.24%。根據(jù)國(guó)際清算銀行的計(jì)算，一季度，人民幣名義有效匯率升值2.26%，實(shí)際有效匯率升值2.79%。3月末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.7335元，較上年末升值1.93%。一季度，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)年化波動(dòng)率為3.69%，匯率繼續(xù)保持彈性，發(fā)揮了調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支“自動(dòng)穩(wěn)定器”的作用。

    潘功勝表示，近年來(lái)，我們?cè)趹?yīng)對(duì)外匯市場(chǎng)波動(dòng)方面，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和充足的政策工具，根據(jù)形勢(shì)變化將采取必要的逆周期調(diào)節(jié)措施，加強(qiáng)宏觀審慎管理。打擊外匯市場(chǎng)的違法違規(guī)行為，維護(hù)外匯市場(chǎng)的良性秩序。

    5月20日，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在政策工具選擇方面，逆周期因子、離岸央票及跨境資金流動(dòng)管理等措施，均可對(duì)在岸、離岸匯市順周期行為起到調(diào)節(jié)作用。這些政策工具或政策組合可視人民幣匯價(jià)波動(dòng)狀況相機(jī)使用。從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，央行調(diào)控匯市的能力已被多次驗(yàn)證。

    至于下一步人民幣匯率走勢(shì)，王青表示，今年以來(lái)，月度宏觀經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)波動(dòng)較大，市場(chǎng)對(duì)此“乍喜乍驚”并無(wú)必要，拉長(zhǎng)周期來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面并未出現(xiàn)明顯弱化，伴隨減稅降費(fèi)及支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“寬信用”政策逐步顯效，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性凸顯，基本面繼續(xù)對(duì)人民幣匯率形成有效支撐。未來(lái)匯市情緒將趨于平穩(wěn)，人民幣繼續(xù)出現(xiàn)大幅貶值、甚至“破7”的可能性不大。經(jīng)歷短期較快貶值后，在美元指數(shù)難以持續(xù)大幅上行的背景下，人民幣匯價(jià)有望重返雙向波動(dòng)格局。這一方面有助于穩(wěn)定國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)預(yù)期，控制匯率因素對(duì)央行實(shí)施“以我為主”貨幣政策可能產(chǎn)生的掣肘，同時(shí)也將在客觀上為對(duì)外商貿(mào)合作創(chuàng)造有利環(huán)境。

    王有鑫預(yù)計(jì)，鑒于目前央行已采取穩(wěn)定和宏觀審慎措施，因此后續(xù)匯率走勢(shì)將改變之前的單邊走勢(shì)，呈現(xiàn)雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏放緩、美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行跡象逐漸顯現(xiàn)將為美元“蓋帽”；另一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)和央行的穩(wěn)定措施將為人民幣“托底”，二者的方向是一致的。此外，隨著跨境資本流動(dòng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，外部輸入型風(fēng)險(xiǎn)緩解，人民幣匯率將逐漸企穩(wěn)回升。即使未來(lái)出現(xiàn)跨境資本流動(dòng)的異常波動(dòng)，央行也有豐富的經(jīng)驗(yàn)和充足的工具應(yīng)對(duì)極端情況。因此，應(yīng)堅(jiān)定對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的信心，正確理性對(duì)待匯率波動(dòng)，采取合理手段規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（策劃 蘇詩(shī)鈺）