鎳價瘋狂產(chǎn)業(yè)下游遭殃非理性上漲難脫基本面

    證券時報記者 趙黎昀

    鎳金屬價格異常高漲，對下游產(chǎn)業(yè)的影響已顯現(xiàn)。

    作為不銹鋼的重要組成部分，鎳在304不銹鋼中的含量達到8%。由于價格相較另一重要原料鐵更為昂貴，鎳在不銹鋼成本構成上占比超過55%。因此，鎳價波動也成為不銹鋼價格漲跌的風向標。

    產(chǎn)業(yè)下游正飽受“遺鎳”

    3月8日早間，國內(nèi)期貨市場上不銹鋼主力合約直封漲停板，現(xiàn)貨市場不銹鋼價格也站上了2萬元大關。

    據(jù)生意社數(shù)據(jù)，8日不銹鋼現(xiàn)貨價格報20073.33元/噸，單日上漲4.15%。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)，3月7日早間，各地304不銹鋼價格已紛紛上調(diào)300~600元/噸不等。受上游原材料價格波動影響，3月8日無錫市不銹鋼電子交易中心甚至發(fā)布了關于鎳暫停交易的通知。

    “不銹鋼價格大幅跟漲，但部分貿(mào)易商因資源緊張短期內(nèi)難以緩解而產(chǎn)生惜售情緒，有的封盤不報價。下游也是買漲不買跌，市場詢價較多，但現(xiàn)貨價格急拉，下游一時難以適應。”生意社劉美麗分析，上周不銹鋼社區(qū)庫存出現(xiàn)去庫，成交有所回暖。今年不銹鋼新增產(chǎn)能較多，3月份粗鋼排產(chǎn)計劃環(huán)比增加20.4%，鋼廠供應預期偏多。目前國內(nèi)外電解鎳庫存整體水平不高，國內(nèi)受庫存不足影響已久，俄鎳供應若出現(xiàn)中斷影響巨大，國內(nèi)下游或無貨可用。

    除不銹鋼市場需求拉動外，鎳金屬作為三元電池的重要原材料之一，近年來伴隨新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展價格也持續(xù)提振。

    “高鎳化是三元電池發(fā)展的主流方向，正極材料中鎳金屬的比例從50%逐步提升至80%以上。”一位動力電池研究人士對證券時報記者表示，高鎳化是為了降低鈷金屬的用量，從而謀求在成本上與磷酸鐵鋰競爭。但鎳價飆漲會影響高鎳電池的降本節(jié)奏。

    不過，也有投資機構在接受采訪時稱，盡管動力電池增速很快，但電池對鎳的需求僅占總需求的10%，尚不足以拉動鎳價上漲。而近日鎳價上漲與基本面無關，主要是期貨層面的資金博弈。“這種情況一般很快就會過去，鎳價還是會逐步恢復到以前的正常水平，對產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)的影響不大。”

    非理性大宗商品“作鎳”

    國際鎳價畸高，折射出大宗商品市場整體異常波動的現(xiàn)狀。2021年以來，有色金屬中包括鉛、鋅、銅、鎳、鋰等都迎來大幅上漲，多個品種創(chuàng)下數(shù)年新高，加之近日受地緣政治因素影響帶來的短期拉漲，下游成本承壓明顯。

    采訪中有行業(yè)人士反映，整個商品市場非理性上漲，已使得下游加工企業(yè)遭受負面沖擊。“電纜加工生產(chǎn)中需要采購銅金屬。之前跟下游簽單的材料成本才69000元/噸，現(xiàn)在已經(jīng)漲到75000元/噸了，短短幾天，幾百噸貨物就虧了上百萬。”

    “近期大宗商品市場整體非理性的上漲，主要是地緣政治風險帶來的供應擔憂，但很多商品的漲價完全沒有理由，僅是資金的炒作行為。”寶城期貨金融研究所所長程小勇認為，近期黃金等貴金屬價格拉漲在情理之中，貴金屬的避險屬性可以滿足資金的對沖需求。但鉛、鋅等金屬價格也出現(xiàn)拉漲，不符合基本面現(xiàn)狀。

    他表示，眾多有色商品價格的異常高漲，已使下游工業(yè)的運行出現(xiàn)紊亂，未來市場必然會給予糾正。每一次原油暴漲過后，就是經(jīng)濟衰退的過程，沒有例外。大宗商品暴漲對下游的影響是破壞性的，市場已開始擔憂滯脹出現(xiàn)。

    香港中?；鹗紫?jīng)濟學家徐陽認為，原油市場近期價格異常上漲的邏輯也與鎳市基本相同，因為無論對俄制裁與否，美歐都還在進口俄羅斯石油以保障供應。這些品種現(xiàn)在的漲幅、漲速基本上都是脫離基本面的，預計未來在地緣危機有所化解，高點出現(xiàn)后會迅速下跌，當前走勢建議投資者暫時觀望，不要操作。