傳統(tǒng)化工戀上新能源 轉(zhuǎn)型需要還是炒作風(fēng)口

    提到化工企業(yè)，部分投資者可能會(huì)聯(lián)想到“傳統(tǒng)行業(yè)”“熱點(diǎn)寥寥”“漲幅平平”這些詞匯。自今年開始，這一情況似乎在發(fā)生變化。中國證券報(bào)記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，不少化工企業(yè)積極向“新能源”靠攏，有的企業(yè)計(jì)劃向新能源業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，也有企業(yè)正在開拓新的新能源項(xiàng)目。在二級(jí)市場上，一年來新能源板塊漲幅可觀，蹭上熱度的化工細(xì)分板塊同樣表現(xiàn)不俗。

    多位接受采訪的專家表示，大部分基礎(chǔ)化工企業(yè)尚未有新能源產(chǎn)品誕生，傳統(tǒng)化工企業(yè)的新能源規(guī)劃項(xiàng)目能否取得市場認(rèn)可存在不確定性。投資者切莫忽視投資風(fēng)險(xiǎn)，盲目追趕“風(fēng)口”。

    “新能源”版化工股

    小翟在去年下半年從海外回國。她原本就是特斯拉迷，由于購買特斯拉股票獲益不少?；貒螅蚕氤闯碅股過過癮。

    過去一年中，與新能源車相關(guān)、特別是以鋰電池為代表的部分A股新能源概念股備受追捧，寧德時(shí)代市值突破萬億元。近一年鋰礦指數(shù)累計(jì)上漲548.74%，鋰電電解液指數(shù)累計(jì)上漲327.50%，鋰電正極指數(shù)累計(jì)上漲173.12%，磷酸鐵鋰指數(shù)累計(jì)上漲139.34%。

    小翟的父親一直關(guān)注化工股。今年4月底，父女倆經(jīng)過一番討論，決定買入部分與新能源相關(guān)的化工股，具體涉及磷化工、氟化工等板塊。回過頭看，兩代投資者的“共識(shí)”的確踩準(zhǔn)了行情。

    今年5月以來，與鋰電相關(guān)的上游基礎(chǔ)化工原料指板塊大幅上漲。5月1日至今，磷化工指數(shù)累計(jì)上漲144.3%，氟化工指數(shù)累計(jì)上漲115.8%，純堿指數(shù)累計(jì)上漲126.8%，有機(jī)硅指數(shù)累計(jì)上漲117.8%；與之相對(duì)應(yīng)的是，化工領(lǐng)域內(nèi)其他與新能源相關(guān)度較低的板塊漲幅則走勢平平，合成樹脂板塊上漲18.9%，聚氨酯板塊上漲23.2%。

    大火背后的原因

    為何眾多與新能源相關(guān)的化工股今年表現(xiàn)搶眼？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要有三大因素：

    第一是供需因素。瑞銀證券電力新能源分析師嚴(yán)亦舒表示，以硅料為例，硅料天然建設(shè)周期較長、技術(shù)壁壘較高，雖然今年下游需求旺盛，但硅料新開產(chǎn)能幾乎為零，供需嚴(yán)重錯(cuò)配導(dǎo)致硅料價(jià)格大漲，從年初的85元/公斤已經(jīng)漲到現(xiàn)在205元/公斤。受限于硅料緊缺，硅片產(chǎn)能釋放非常緩慢，硅片供給相對(duì)緊缺，企業(yè)可以順暢地把上漲成本轉(zhuǎn)嫁出去。

    第二是市場因素。隨著新能源汽車產(chǎn)銷放量，與新能源相關(guān)的基礎(chǔ)化工原料需求有望得到長期提升，這一投資邏輯深入人心。

    第三是不少傳統(tǒng)化工公司積極布局新能源領(lǐng)域。記者梳理發(fā)現(xiàn)，磷化工板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢與磷酸鐵鋰電池有關(guān)，隨著磷酸鐵鋰電池在新能源汽車的裝機(jī)量不斷提升，磷化工相關(guān)企業(yè)紛紛切入磷酸鐵賽道，搶占先發(fā)優(yōu)勢。

    川恒股份于9月9日晚發(fā)布公告，將6月公告的磷酸鐵備案項(xiàng)目由兩期調(diào)整為一期同時(shí)進(jìn)行。8月，興發(fā)集團(tuán)與中國科學(xué)院深圳先進(jìn)技術(shù)研究院簽訂磷酸鐵鋰制備技術(shù)開發(fā)框架協(xié)議。近日，新洋豐與常州鋰源共同投資的湖北豐鋰新能源科技有限公司掛牌成立，布局磷酸鐵項(xiàng)目。

    業(yè)內(nèi)人士表示，隨著上游鋰電池供需趨緊，鋰電池廠家紛紛擴(kuò)產(chǎn)帶動(dòng)碳酸鋰需求高速增長。純堿在碳酸鋰的提取和制備中也有廣泛應(yīng)用，帶動(dòng)純堿需求上行。氟化工涉及新能源領(lǐng)域的應(yīng)用主要集中在PVDF等關(guān)鍵材料上；有機(jī)硅材料被廣泛應(yīng)用于電池包、電控等部件以便起到很好的防水、防潮效果，新能源汽車擴(kuò)產(chǎn)使得這兩大基礎(chǔ)化工產(chǎn)品的市場需求快速提升。

    盈利能力有待市場檢驗(yàn)

    化工企業(yè)競相涉足新能源領(lǐng)域究竟是轉(zhuǎn)型需要還是炒作“風(fēng)口”？

    基礎(chǔ)化工企業(yè)涉足新能源領(lǐng)域最直接的影響就是股價(jià)飆升。磷化工板塊股票川恒股份年初至今股價(jià)累計(jì)上漲298.91%；氟化工板塊股票永太科技年初至今股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)486.75%；有機(jī)硅板塊股票合盛硅業(yè)年初至今股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)576.32%。

    股價(jià)高漲反映出投資者對(duì)那些布局新能源化工企業(yè)的未來預(yù)期，然而業(yè)內(nèi)專家頻頻警示潛在風(fēng)險(xiǎn)。一位不愿具名的某券商化工行業(yè)分析師告訴記者，目前來看，基礎(chǔ)化工原料企業(yè)的主要營收仍來自傳統(tǒng)的原料生產(chǎn)。例如，川恒股份2021年半年報(bào)顯示，上半年受益于磷酸-銨價(jià)格上漲，公司磷酸-銨業(yè)務(wù)營收同比增長25.1%。其中第一季度自產(chǎn)磷礦石銷售營收9235萬元，毛利率高達(dá)51.4%，是公司上半年業(yè)績?cè)鲩L的重要貢獻(xiàn)點(diǎn)。

    上述分析師表示，大部分基礎(chǔ)化工企業(yè)尚未有新能源產(chǎn)品誕生，因而有股價(jià)漲幅較高的上市公司收到證券交易所的關(guān)注函，要求說明公司是否存在主動(dòng)迎合市場熱點(diǎn)、炒作公司股價(jià)的情形。傳統(tǒng)化工企業(yè)的新能源規(guī)劃項(xiàng)目能否取得市場認(rèn)可存在不確定性。此外，企業(yè)在經(jīng)營過程中還面臨市場、經(jīng)營管理等一系列風(fēng)險(xiǎn)，盈利能力有待市場檢驗(yàn)，存在不確定性。投資者切莫忽視投資風(fēng)險(xiǎn)，盲目追趕“風(fēng)口”。