民辦高校扎堆上市資本運(yùn)作馬不停蹄

    本報(bào)記者 謝若琳

    民辦教育始終是教育事業(yè)的重要組成部分。根據(jù)教育部數(shù)據(jù)，2020年，全國共有民辦學(xué)校18.67萬所，占全國各級(jí)各類學(xué)?？倲?shù)的比例超過三分之一；在校生5564.45萬人，占比接近五分之一。

    一位教育行業(yè)券商分析師對《證券日報(bào)》表示，民辦教育通常可以分為三大業(yè)務(wù)板塊：K12教培、成人非學(xué)歷職業(yè)教育與高等教育。自“雙減”政策落地后，非學(xué)歷職業(yè)教育與高等教育成為各大集團(tuán)搶占的風(fēng)口。

    相對來說，高等教育的門檻更高，資本化程度更低。“過去民辦高校往往是以獨(dú)立學(xué)院的身份存在，參與公司眾多但資本化程度較低，集團(tuán)化程度不夠。”該分析師進(jìn)一步表示，在今年《民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例》發(fā)布后，民辦高校未來走向更為清晰，引發(fā)一批高校上市潮。

    最近一個(gè)月來，華南職業(yè)教育、通才教育、天有教育、景大教育等民辦高校紛紛走上赴港上市之路。

    獨(dú)立院校走向轉(zhuǎn)設(shè)之路

    馮小峰（化名）是2008屆中國傳媒大學(xué)南廣學(xué)院（以下簡稱‘南廣學(xué)院’）攝影系的學(xué)生，他萬萬沒想到畢業(yè)7年后，“南廣學(xué)院”卻不復(fù)存在。

    2003年，中國傳媒大學(xué)與上市公司華夏視聽教育關(guān)聯(lián)公司南京美亞簽訂一份50年的合作協(xié)議，向南廣學(xué)院提供若干教育相關(guān)服務(wù)及許可權(quán)，并收取年費(fèi)。2004年3月份，中國傳媒大學(xué)南廣學(xué)院作為獨(dú)立學(xué)院獲批，當(dāng)年9月份正式揭牌開課，華夏視聽教育為所有方，南京美亞為主要舉辦方。

    2018年8月10日，教育部研究起草了《民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例（修訂草案）（送審稿）》，其中明確規(guī)定，公辦學(xué)校不得舉辦或者參與舉辦營利性民辦學(xué)校。“公辦學(xué)校舉辦或者參與舉辦非營利性民辦學(xué)校的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)主管部門批準(zhǔn)，并不得利用國家財(cái)政性經(jīng)費(fèi)，不得影響公辦學(xué)校教學(xué)活動(dòng)，不得以品牌輸出方式獲得收益。”

    2019年7月份，南京美亞、南廣學(xué)院與中國傳媒大學(xué)訂立終止協(xié)議，前述二者向中國傳媒大學(xué)一次性支付1.6億元。南廣學(xué)院從獨(dú)立學(xué)院轉(zhuǎn)變?yōu)槊褶k高等教育機(jī)構(gòu)，并于2020年3月份更名為“南京傳媒學(xué)院”。

    2020年，華夏視聽教育上市時(shí)，在聆訊后資料集的風(fēng)險(xiǎn)因素中明確表示，旗下大學(xué)成為營利性民辦學(xué)校后，可能失去所得稅豁免的稅務(wù)優(yōu)惠待遇。同時(shí)，在終止與中國傳媒大學(xué)合作后，學(xué)校將在招生及就業(yè)方面將面臨重大不確定因素。

    2020年5月份，教育部印發(fā)的《關(guān)于加快推進(jìn)獨(dú)立學(xué)院轉(zhuǎn)設(shè)工作的實(shí)施方案》中提及把獨(dú)立學(xué)院轉(zhuǎn)設(shè)作為高校設(shè)置工作的重中之重。教育部規(guī)定，到2020年末，各獨(dú)立學(xué)院全部制定轉(zhuǎn)設(shè)工作方案，同時(shí)推動(dòng)一批獨(dú)立學(xué)院實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)設(shè)。

    南廣學(xué)院只是民辦獨(dú)立院校的縮影。

    獨(dú)立學(xué)院是依托于高校品牌、與社會(huì)組織和個(gè)人合作、基本實(shí)現(xiàn)完全獨(dú)立自主的本科院校，不過在實(shí)際操作過程中部分獨(dú)立學(xué)院野蠻生長亂象頻發(fā)。興業(yè)證券研報(bào)指出，高校獨(dú)立學(xué)院本身是一項(xiàng)三方共贏的舉措，地方政府獲得高教資源完成擴(kuò)招任務(wù)，投資方切入教育產(chǎn)業(yè)取得經(jīng)濟(jì)收益，高校授權(quán)品牌獲得辦學(xué)收入充實(shí)本部經(jīng)費(fèi)。在巨大的利益下，辦學(xué)亂象頻發(fā)，部分獨(dú)立學(xué)院在沒有審批的情況下直接招生，而部分獨(dú)立學(xué)院完全無法獨(dú)立運(yùn)營占用本部大量教學(xué)資源成為“校中校”，甚至出現(xiàn)獨(dú)立學(xué)院直接頒發(fā)本部畢業(yè)證“三本變一本”的丑聞。

    經(jīng)歷多輪整治后，獨(dú)立院校走向轉(zhuǎn)設(shè)之路，轉(zhuǎn)設(shè)路徑為：轉(zhuǎn)為民辦、轉(zhuǎn)為公辦、終止辦學(xué)。在此背景下，民辦高等教育市場，迎來更為廣闊、規(guī)范的市場空間。

    高教板塊已現(xiàn)小巨頭

    資本市場上，高教板塊迎來了前所未有的關(guān)注度。

    某教育集團(tuán)從事戰(zhàn)投工作的從業(yè)人員告訴記者，今年K12板塊政策收緊，尤其是“雙減”政策后，成人教育成為新風(fēng)口。“我們也考慮過高校板塊，這一領(lǐng)域以往在資本市場都很低調(diào)，以獨(dú)立學(xué)院為主，今年有集團(tuán)化并購擴(kuò)張的趨勢。”

    “‘雙減’政策與高教板塊關(guān)系不大，所以對公司沒有影響。長久來看，國家需要高質(zhì)量的技術(shù)技能人才，一直支持高等職業(yè)教育。”新高教集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示，目前，集團(tuán)的人員流動(dòng)情況正常，并沒有裁員，也沒有裁員的計(jì)劃。相反，集團(tuán)還在持續(xù)加大人力成本投入力度，尤其是師資隊(duì)伍建設(shè)方面的投入力度。

    7月份以來，多家民辦高校赴港上市，綜合來看，這些學(xué)校的募資用途主要集中在擴(kuò)大院區(qū)規(guī)模、提高教學(xué)質(zhì)量及并購其他學(xué)校方面。

    “對于民辦高校來說，一個(gè)院區(qū)的可容納學(xué)生人數(shù)是有限的，目前上市的民辦高校學(xué)生人數(shù)基本都趨于飽和，增長只能依賴兩方面：一是漲學(xué)費(fèi)、漲學(xué)雜費(fèi)；二是擴(kuò)大學(xué)校規(guī)模。”上述券商分析師表示，外延式并購成為民辦高校上市后的一大擴(kuò)展路徑。

    以新高教集團(tuán)為例，2017年該集團(tuán)在港交所成功上市時(shí)，學(xué)生總數(shù)為4.65萬人。上市前，該集團(tuán)旗下?lián)碛性颇蠈W(xué)校（云南工商學(xué)院）、貴州學(xué)校（貴州工商職業(yè)學(xué)院）兩所學(xué)校，正在投資東北學(xué)校（哈爾濱華德學(xué)院）、華中學(xué)校（湖北民族學(xué)院科技學(xué)院），籌劃新建西北學(xué)校（西北工商職業(yè)學(xué)院）。

    上市后，新高教集團(tuán)不斷擴(kuò)張，2020年7月份，公司以1.52億元進(jìn)一步收購廣西學(xué)校（包含廣西英華國際職業(yè)學(xué)院、廣西欽州英華國際職業(yè)技術(shù)學(xué)院、廣西英華國際職業(yè)學(xué)院附屬中學(xué)）39%股權(quán)；今年4月份，公司在淘寶網(wǎng)司法拍賣網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上，以6.74億元的價(jià)格拍下鄭州學(xué)校（鄭州城市職業(yè)學(xué)院）。截至2021年6月末，新高教集團(tuán)已經(jīng)成長為涵蓋8所高教學(xué)院的中型教育集團(tuán)（含鄭州學(xué)校）。

    “高教板塊的小巨頭已經(jīng)出現(xiàn)，比如旗下?lián)碛?3所學(xué)校的中教控股，在校學(xué)生約25萬人；擁有20所學(xué)校的希望教育，在校學(xué)生約20萬人；擁有8所學(xué)校的新高教集團(tuán)，在校生約12.6萬人。”上述分析師認(rèn)為，隨著政策逐漸明朗，未來高教板塊將進(jìn)一步集中化，行業(yè)巨頭仍有并購空間。