東南亞疫情沖擊有限：電子產(chǎn)業(yè)鏈回流未成規(guī)模 “東南飛”大勢(shì)已定

    證券時(shí)報(bào)記者 阮潤(rùn)生

    作為國(guó)內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的重要聚集地，越南、印度、馬來(lái)西亞等新興市場(chǎng)國(guó)家由于近期出現(xiàn)新冠疫情反彈，導(dǎo)致部分地區(qū)工廠暫停運(yùn)營(yíng)，由此傳出相關(guān)行業(yè)訂單回流國(guó)內(nèi)的消息。

    證券時(shí)報(bào)記者采訪發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前回流國(guó)內(nèi)的電子訂單體量有限，受產(chǎn)能、分工等因素制約，國(guó)內(nèi)相應(yīng)企業(yè)承接能力也有限；另一方面，在疫情、全球缺芯等因素作用下，保障供應(yīng)鏈安全已經(jīng)逐步趨向共識(shí)，進(jìn)一步催化國(guó)際電子產(chǎn)業(yè)鏈分流、遷移、波動(dòng)與調(diào)整。

    疫情未阻產(chǎn)業(yè)遷移

    “據(jù)我們從產(chǎn)業(yè)鏈了解，當(dāng)前回流的電子訂單主要還是小家電、手持類產(chǎn)品比較多，對(duì)于蘋(píng)果、三星這類客戶訂單影響并不大。”遠(yuǎn)川研究所所長(zhǎng)董世敏向記者表示。

    實(shí)際上，在中美貿(mào)易摩擦、中國(guó)大陸人力成本不斷攀升等背景下，近年來(lái)電子上市公司赴越南、印度等地設(shè)廠持續(xù)不斷，即便在疫情期間也并未中止。這其中，越南熱度最高。

    根據(jù)越南計(jì)劃與投資部統(tǒng)計(jì)外資對(duì)越南投資數(shù)據(jù)，今年前四個(gè)月，越南對(duì)外國(guó)直接投資的吸引力仍然相對(duì)樂(lè)觀，注冊(cè)、新增資金和出資購(gòu)買股份額達(dá)122.5億美元，其中，新注冊(cè)資金同比增長(zhǎng)24.7%；今年前三個(gè)月中國(guó)對(duì)越南投資金額已經(jīng)位居第四位，僅次于新加坡、日本、韓國(guó)。另?yè)?jù)越南統(tǒng)計(jì)，2020年，中國(guó)是越南第三大投資來(lái)源國(guó)，注冊(cè)投資總額達(dá)24.6億美元，約占越南全年外國(guó)直接投資總量的8.6%。

    越南也出臺(tái)了多項(xiàng)吸引外資政策，中美貿(mào)易摩擦背景下，越南成為“中國(guó)+1”的投資目的地。據(jù)了解，越南通過(guò)了《投資法》（修正案）、《企業(yè)法》（修正案）、《公私合作伙伴關(guān)系（PPP）投資法》等關(guān)于投資、經(jīng)營(yíng)的法律，簡(jiǎn)化投資手續(xù)，透明化和多樣化投資形式，甚至優(yōu)化補(bǔ)充投資優(yōu)惠機(jī)制。另外，越南是《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）、《跨太平洋伙伴關(guān)系全面及進(jìn)步協(xié)定》（CPTPP）、《越南-歐盟自由貿(mào)易協(xié)定》（EVFTA）等成員，為外資投資帶來(lái)便利條件。

    同時(shí)越南在稅收方面也給予優(yōu)惠。據(jù)藍(lán)思科技披露，越南子公司的企業(yè)所得稅稅率為20%，自盈利之年開(kāi)始，前2年免繳，其后4年減半計(jì)繳。

    針對(duì)近期疫情反彈，越南政府要求把疫苗接種優(yōu)先放在北江、北寧等北部地區(qū)工業(yè)生產(chǎn)重點(diǎn)省份。越南政府已經(jīng)指導(dǎo)各部門機(jī)構(gòu)優(yōu)先向上述兩省提供新冠疫苗用于為工業(yè)園區(qū)的工人接種，確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不中斷。另外，政府還推出了為遭受疫情影響的客戶免貸款利率等金融措施。

    從數(shù)據(jù)來(lái)看，A股上市公司赴越南投資熱情高漲，特別電子行業(yè)超過(guò)其他東南亞國(guó)家。2020年新冠疫情全球肆虐，但上市公司募投涉越南項(xiàng)目卻明顯增多。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2020年以來(lái)，裕同科技、智動(dòng)力、環(huán)旭電子等上市公司紛紛通過(guò)可轉(zhuǎn)債、增發(fā)投資越南包裝擴(kuò)產(chǎn)、精密技術(shù)以及可穿戴設(shè)備等項(xiàng)目，另外共創(chuàng)草坪、華利集團(tuán)、愛(ài)慕股份等上市公司IPO首發(fā)募資也有募投涉及越南當(dāng)?shù)仨?xiàng)目，相關(guān)募投金額合計(jì)超過(guò)34億元。

    投資者對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移動(dòng)向的關(guān)注度也不斷提升。天眼查統(tǒng)計(jì)顯示，包含關(guān)鍵詞“越南”的調(diào)研紀(jì)要，在2018年開(kāi)始增多，披露數(shù)量達(dá)到58封，隨后2019、2020年基本保持翻倍增長(zhǎng)，到2020年達(dá)到204封，今年以來(lái)已經(jīng)接近100封。

    “產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移東南亞歷史背景來(lái)看，早在上世紀(jì)90年代左右，日本已經(jīng)開(kāi)始向東南亞國(guó)家轉(zhuǎn)移。”董世敏向記者表示，從時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，中國(guó)加入WTO后，東南亞也試圖吸引產(chǎn)業(yè)遷入本地，但是當(dāng)時(shí)人力成本替換優(yōu)勢(shì)并不明顯，企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)并不充足，最終并未取得明顯成果。

    董世敏介紹，待到2012年左右，三星開(kāi)始將一些技術(shù)要求相對(duì)低的國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)先行試水遷移，歌爾股份、立訊精密等蘋(píng)果供應(yīng)商也在做轉(zhuǎn)移，并且隨著管理水平的不斷提升，通過(guò)培訓(xùn)當(dāng)?shù)貑T工，增加產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移落地的成功率。

    藍(lán)思科技高管向記者介紹，近年來(lái)不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈布局發(fā)展，已經(jīng)在國(guó)內(nèi)和越南等地設(shè)立了9個(gè)研發(fā)生產(chǎn)基地，能夠較好地應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化，配合客戶多樣化需求，優(yōu)化產(chǎn)品交付地點(diǎn)和供應(yīng)能力，分散供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。目前公司的各個(gè)生產(chǎn)園區(qū)均為公司自建、自有，權(quán)屬完整，自動(dòng)化智能化生產(chǎn)制造水平穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先地位。

    蘋(píng)果供應(yīng)商密集赴越

    追溯產(chǎn)業(yè)變遷的背后推手，跟隨客戶與市場(chǎng)成為電子產(chǎn)業(yè)遷移的最關(guān)鍵的因素，甚至?xí)鶕?jù)不同的客戶需求在不同國(guó)家設(shè)廠。舜宇光學(xué)高管此前也介紹，公司的全球化布局是以客戶為中心，跟隨客戶進(jìn)行本土化生產(chǎn)。比如，在印度設(shè)廠是為了便于配合OPPO、vivo等客戶，在越南生產(chǎn)是為了配合三星。

    蘋(píng)果公司作為消費(fèi)電子行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，打造多元化制造體系是公司長(zhǎng)期實(shí)施的戰(zhàn)略。在其最新發(fā)布的2020財(cái)年供應(yīng)商名單中也可看到產(chǎn)業(yè)遷移跡象：一方面，中國(guó)大陸及中國(guó)香港供應(yīng)商達(dá)到51家，首次超過(guò)了中國(guó)臺(tái)灣供應(yīng)商數(shù)量；另一方面，蘋(píng)果供應(yīng)商在越南設(shè)廠數(shù)量從2018財(cái)年的14家增加至21家，甚至是同期印度廠商數(shù)量?jī)杀丁?/p>

    進(jìn)一步對(duì)比2018與2020財(cái)年名單廠商數(shù)量變動(dòng)明細(xì)，可以發(fā)現(xiàn)中國(guó)大陸蘋(píng)果供應(yīng)商成為赴越南設(shè)廠的主要增量。繼歌爾股份、裕同科技之后，立訊精密、藍(lán)思科技、領(lǐng)益智造、美盈森等A股上市公司紛紛在越南設(shè)廠，替代了此前部分在當(dāng)?shù)卦O(shè)廠的日本、韓國(guó)供應(yīng)商。

    美盈森董秘劉會(huì)豐向記者表示，前往越南設(shè)廠主要是為了跟隨客戶，去做配套包裝。“如果從國(guó)內(nèi)把包裝運(yùn)過(guò)去成本就太高了，而且我們不去就把客戶丟了。”至于未來(lái)是否會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大海外產(chǎn)能，美盈森方面表示可能性很大。

    美盈森同行、同為蘋(píng)果公司供應(yīng)商的裕同科技，早在2011年就在越南建立了首個(gè)生產(chǎn)基地，目前已經(jīng)從越南擴(kuò)展到印度、印尼和泰國(guó)，成立了6個(gè)生產(chǎn)基地。2019年4月以自有（自籌）資金購(gòu)買原租賃使用的廠房以及土地使用權(quán)，斥資約6034萬(wàn)元；去年4月公司還進(jìn)行可轉(zhuǎn)債發(fā)行募資14億元，其中就包括募投越南、印尼擴(kuò)建電子產(chǎn)品包裝盒生產(chǎn)線項(xiàng)目。

    相比國(guó)內(nèi)蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，東南亞產(chǎn)能占比較小，承擔(dān)相對(duì)外圍、中低端產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，但已處于逐步增長(zhǎng)的軌道中。歌爾股份高管向投資者介紹，公司的制造以濰坊為中心、越南作為補(bǔ)充；公司從2013年開(kāi)始布局越南，現(xiàn)在已有相當(dāng)規(guī)模。從營(yíng)收占比來(lái)看，去年歌爾股份來(lái)自境外的營(yíng)收貢獻(xiàn)達(dá)到507億元。

    據(jù)業(yè)內(nèi)推測(cè)，立訊精密在越南從事的蘋(píng)果耳機(jī)生產(chǎn)，產(chǎn)能占比已經(jīng)超過(guò)10%，并且將逐步提高。另外，鑒于手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)雜性，通常中國(guó)大陸廠商會(huì)負(fù)責(zé)精密的零部件生產(chǎn)，然后運(yùn)往越南等地完成最后相對(duì)容易的組裝環(huán)節(jié)，再出口海外。

    相比越南，印度作為另一個(gè)電子產(chǎn)業(yè)承接地，蘋(píng)果供應(yīng)商數(shù)量雖然并不及越南，但主要臺(tái)系組裝廠居多。

    在印度設(shè)廠的ODM廠商代表向記者表示，人力成本而言，越南比印度貴一倍，越南當(dāng)?shù)厝肆べY折合人民幣將近4000元/月，印度工人大約2000元/月；但是公司并未選擇越南，而是印度，主要原因在于除了滿足客戶全球交付的需求，印度本地也是重要的手機(jī)消費(fèi)市場(chǎng)，而且享受關(guān)稅優(yōu)惠。

    從關(guān)稅角度來(lái)看，印度本地生產(chǎn)組裝也具備優(yōu)勢(shì)。前述廠商向記者介紹，根據(jù)過(guò)往數(shù)據(jù)，同樣出口歐美，在印度本地生產(chǎn)的關(guān)稅成本就比從中國(guó)生產(chǎn)少大概18%，“印度當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力充足，比越南勞動(dòng)力成本更加低，適合從事大規(guī)模的組裝、包裝等相對(duì)較低的技術(shù)環(huán)節(jié)，很多精密部件從國(guó)內(nèi)運(yùn)往印度組裝。”

    根據(jù)IDC報(bào)告，因新冠疫情影響，印度2020年智能手機(jī)市場(chǎng)萎縮了2%，總銷量約1.5億部，前五名中就有四家中國(guó)品牌，分別是小米、vivo、realme和OPPO，韓國(guó)品牌三星電子排名第二。

    疫情預(yù)計(jì)也會(huì)影響今年印度本地手機(jī)產(chǎn)量。TrendForce集邦咨詢進(jìn)一步指出，目前全球前五大手機(jī)品牌三星、蘋(píng)果、小米、OPPO、vivo，皆有在印度設(shè)有產(chǎn)線或透過(guò)OEM廠生產(chǎn)，且比重逐年擴(kuò)大，目前的產(chǎn)出以供應(yīng)當(dāng)?shù)匦枨鬄橹?。依現(xiàn)階段當(dāng)?shù)厣a(chǎn)情形來(lái)看，初估今年第二季至第三季共有1200萬(wàn)部手機(jī)的生產(chǎn)量會(huì)受影響，而受疫情影響，印度全年生產(chǎn)總量將可能下滑7.5%。

    產(chǎn)業(yè)遷移新考量

    除了吸引外資，印度在積極推動(dòng)本國(guó)的產(chǎn)業(yè)替代，以手機(jī)行業(yè)為試點(diǎn)，目前已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)成效。

    保銀投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威強(qiáng)調(diào)，印度是一個(gè)不容忽視的國(guó)家。“雖然印度當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)鏈體系并不完善，但現(xiàn)任的莫迪政府雄心壯志，執(zhí)行力比往屆更強(qiáng)，PLI（生產(chǎn)掛鉤激勵(lì)）項(xiàng)目會(huì)做得更好。”

    據(jù)介紹，2020年4月份，印度政府推出了生產(chǎn)掛鉤激勵(lì)戰(zhàn)略，推動(dòng)手機(jī)產(chǎn)業(yè)進(jìn)口替代。該戰(zhàn)略鼓勵(lì)手機(jī)廠商本地化生產(chǎn)，將公司營(yíng)收4%~6%進(jìn)行五年期補(bǔ)貼。目前已經(jīng)有大約16家廠商加入資助計(jì)劃，包括鴻海富士康、三星。據(jù)統(tǒng)計(jì)，該戰(zhàn)略推出后，參與的廠商已經(jīng)投資了130億盧比資金，提供了超過(guò)2萬(wàn)個(gè)工作崗位。

    印度政府也在向汽車部件、家電、醫(yī)藥、太陽(yáng)能、通信行業(yè)等更多領(lǐng)域推進(jìn)進(jìn)口替代項(xiàng)目。印度官方預(yù)計(jì)，該計(jì)劃將在未來(lái)五年增加5200億美元的產(chǎn)出。

    張智威表示，“印度不需要成為中國(guó)”，宏觀來(lái)看，印度人口基數(shù)足夠大，未來(lái)20多年印度會(huì)是少有的能保持8%的經(jīng)濟(jì)增速的國(guó)家。

    除了傳統(tǒng)地緣政治因素，在缺芯、疫情等擾動(dòng)下，保障供應(yīng)鏈安全也逐步成為推動(dòng)電子產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的新推手。

    日前，美國(guó)國(guó)會(huì)參議院通過(guò)《美國(guó)創(chuàng)新與競(jìng)爭(zhēng)法》，授權(quán)約1900億美元用于加強(qiáng)美國(guó)技術(shù)和研究，并將單獨(dú)批準(zhǔn)支出540億美元用于增加美國(guó)對(duì)半導(dǎo)體、微芯片和電信設(shè)備的生產(chǎn)和研究。美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)GinaRaimondo曾表示，這筆資金可能用于在美國(guó)新建7至10家半導(dǎo)體工廠。

    除了美國(guó)，歐盟、韓國(guó)等也紛紛采取措施，加強(qiáng)供應(yīng)鏈安全保障，東南亞等地則在做相應(yīng)產(chǎn)業(yè)承接準(zhǔn)備。但這并不是一個(gè)符合成本的規(guī)劃。

    據(jù)BCG和SIA聯(lián)合研究統(tǒng)計(jì)，如果各地都建立完全“自給自足”的本地化供應(yīng)鏈，至少需要高達(dá)1萬(wàn)億美元的研發(fā)及資本支持，半導(dǎo)體價(jià)格總體將上漲35%~65%，最終提高消費(fèi)者的電子設(shè)備成本。

    董世敏表示，疫情、缺芯等問(wèn)題已經(jīng)讓各國(guó)意識(shí)到供應(yīng)鏈安全問(wèn)題，未來(lái)自建供應(yīng)鏈雖然會(huì)增加成本，但仍可能會(huì)成為一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)；另一方面，供應(yīng)鏈從中國(guó)完全轉(zhuǎn)移到東南亞等地，可能也因?yàn)橐咔橐约爸袊?guó)大陸供應(yīng)鏈穩(wěn)健表現(xiàn)而有一些波動(dòng)調(diào)整，比如此前計(jì)劃全部轉(zhuǎn)出，本輪疫情后可能會(huì)減少轉(zhuǎn)移。

    另外，碳中和目標(biāo)可能也將進(jìn)一步引發(fā)產(chǎn)業(yè)向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。張智威指出，美國(guó)、中國(guó)肯定會(huì)推進(jìn)碳中和目標(biāo)，但越南這些國(guó)家客觀上并不太會(huì)有意愿設(shè)立太高的碳中和目標(biāo)。未來(lái)高能耗、低端的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移將會(huì)是個(gè)大趨勢(shì)。

    對(duì)于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移東南亞等地而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)空心化的擔(dān)憂，國(guó)際代工廠商代表向記者表示，這個(gè)問(wèn)題并不用擔(dān)心，國(guó)內(nèi)有更大的市場(chǎng)和更完善的供應(yīng)鏈，公司也在不斷加強(qiáng)研發(fā)力量，提升自動(dòng)化水平。“畢竟主要是低端部分遷移至東南亞甚至巴西等地。”