人民幣升值造紙行業(yè)受益明顯 行業(yè)景氣度有望延續(xù)全年

    本報記者 王僖

    近日，人民幣對美元匯率中間價突破新關口，創(chuàng)近3年來新高。而結合全球大宗商品價格普遍上漲，對于進口原材料企業(yè)而言，人民幣升值或將有利于其緩解成本壓力。其中，我國進口占比較高的原材料之一木材和與之相關的造紙行業(yè)受益明顯，造紙行業(yè)上市公司及包裝、印刷類上市公司也成為近期人民幣升值概念中最受關注的個股群體。

    近兩日，《證券日報》記者就此采訪了多家造紙業(yè)上市公司，公司均表示人民幣升值有助于降低其行業(yè)生產原料成本。同時，記者采訪中也了解到，自去年四季度以來，由于全球紙漿供需緊平衡，漿紙價格持續(xù)上漲，并維持高位運行，成品紙企盈利如期加速釋放。業(yè)內也普遍分析預計行業(yè)景氣度有望延續(xù)全年。

    人民幣升值致造紙業(yè)成本降低

    據了解，近年來我國生態(tài)環(huán)境保護力度不斷加強，森林面積不斷增加，但在森林消耗方面，由于我國有著比較嚴格的控制，因此對進口木材的依賴程度也相對較大。相關數據顯示，2020年我國進口原木和鋸材合計已達9374萬立方米，粗略計算，目前我國木材對外依賴度超過50%。

    而作為紙業(yè)的消費大國，我國造紙企業(yè)對于進口木漿、木片等也有著比較大的需求量和依賴度。統(tǒng)計數據顯示，2020年我國機制紙漿為7378萬噸，同比微增2.3%，進口紙漿3063萬噸，同比增長12%?？梢哉f，每年我國約有三成紙漿依靠進口，而且進口量還在不斷加大。因此，有分析指出，由于造紙業(yè)成本端中進口紙漿和廢紙金額占比較高，因此對匯率變化更為敏感。

    太陽紙業(yè)公司董秘龐福成告訴《證券日報》記者，“根據公司生產經營、實施新項目等的需要，需要進口商品木漿、木片等生產原材料，同時需要采購與項目相關的進口設備，人民幣的升值有益于降低公司對前述進口大宗物資或生產設備的采購成本。”

    在對晨鳴紙業(yè)進行采訪時，公司相關負責人也向記者介紹，由于“禁廢令”的正式落地以及相關環(huán)保標準的提升，使得木漿供應缺口進一步擴大。雖然晨鳴方面的漿紙一體化戰(zhàn)略的實施，使得公司具有一定的成本優(yōu)勢，但從原材料構成看，公司有一半以上的木片需要依賴進口。因此，人民幣升值進而帶來的人民幣購買力的增強，也將在相當程度上降低造紙企業(yè)的原材料，如木漿、木片等的成本壓力，從而也會導致行業(yè)整體經營業(yè)績的改善。

    而采訪中記者也注意到，近段時間，由于紙漿原料價格上漲，造成漿價和紙價倒掛，致使一邊紙企不斷提價，一邊有造紙廠紛紛停產“檢修”，強行止損。談及此，一位業(yè)內人士表示，近期人民幣升值對于在成本端對匯率尤為敏感的造紙業(yè)來說，有望進一步緩解原材料成本壓力，改善漿價、紙價倒掛的局面。

    造紙行業(yè)維持高景氣度

    人民幣升值有助于降低造紙行業(yè)生產原料成本，改善行業(yè)經營業(yè)績，而自去年第四季度以來，由于全球漿紙供需緊平衡，漿紙價格持續(xù)上漲，并維持高位運行，同時隨著文化紙企提價的逐步落實，噸紙盈利達到歷史新高。

    以山東轄區(qū)知名的頭部紙企太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、華泰股份為例，上述四家公司今年一季度歸母凈利潤分別同比增長107%、337%、481%和110%。太陽紙業(yè)方面對《證券日報》記者介紹，高景氣度下公司毛利率提升，盈利能力達到歷史高位，而隨著公司林漿紙一體化布局逐漸完善，尤其是預計隨著下半年公司廣西基地的80萬噸化學木漿和20萬噸化學機械漿將陸續(xù)投產，公司的成本優(yōu)勢將更加明顯。談及白卡紙龍頭博匯紙業(yè)，有券商分析師也對《證券日報》記者表示，限塑令、禁廢令預計將為白卡紙行業(yè)帶來巨大替代需求，APP收購博匯后兩大龍頭實現整合，隨著白卡紙行業(yè)維持高景氣，新建產能陸續(xù)投產，疊加人民幣升值帶來的降成本效應，公司業(yè)績規(guī)模有望快速增長。

    然而，人民幣升值對于成本端以進口為主的造紙行業(yè)形成利好，也給產品端以出口為主的公司帶來一定不利影響，可謂“幾家歡喜幾家愁”。

    以山東轄區(qū)幾家以出口貿易為主的上市公司為例，企業(yè)也都在紛紛采取相應手段和方法，防范匯率波動帶來的風險。

    前不久剛剛登陸A股的玉馬遮陽，一直專注于功能性遮陽材料的研發(fā)、生產和銷售，作為中國建筑遮陽行業(yè)龍頭企業(yè)，其產品以出口為主。6月1日，公司也在互動平臺上表示，為防范匯率波動風險，公司將通過適時運用外匯套期保值等匯率避險工具，降低匯率波動對公司匯兌損益的影響。另外，公司將根據資金需求，將部分外幣擇機結匯為人民幣，以降低風險敞口，并將通過渠道、管理、技術等創(chuàng)新，提高產品附加值，同時結合匯率波動情況，適時調整產品銷售價格，減少相關貨幣匯率波動對公司經營業(yè)績的影響。

    此外，如藍帆醫(yī)療、山東威達等海外銷售占比較高的公司，也都表示，一直在積極關注美元匯率變化，并結合生產經營的資金需求，通過及時換匯、適時開展外匯遠期套期保值等措施，努力降低人民幣升值可能給公司業(yè)績帶來的不利影響，提高外匯資金使用效率。

（編輯 白寶玉）