面板市場(chǎng)爆發(fā) LCD仍是“主菜”

    近期，A股面板板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，LCD產(chǎn)品持續(xù)漲價(jià)是重要推手。

    “業(yè)績(jī)開始兌現(xiàn)了”，一位大型買方人士直言，“面板價(jià)格穩(wěn)在現(xiàn)有水平就足夠了。”同時(shí)，股價(jià)上漲與新型顯示技術(shù)Mini/MicroLED明年上量預(yù)期有關(guān)。

    業(yè)內(nèi)人士指出，盡管新型顯示技術(shù)具備多項(xiàng)LCD難以媲美的優(yōu)勢(shì)，但TV、筆記本等產(chǎn)品使用的主流顯示技術(shù)仍會(huì)是LCD，其地位數(shù)年內(nèi)難以撼動(dòng)。因此，LCD價(jià)格漲跌仍是擾動(dòng)面板廠商財(cái)務(wù)報(bào)表的最強(qiáng)因素。在產(chǎn)能規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈完整性、成本等方面，QD-OLED、OLED、Micro-LED等技術(shù)相比LCD短期難以占據(jù)優(yōu)勢(shì)。這些技術(shù)定位于高端市場(chǎng)，代表未來發(fā)展趨勢(shì)，面板廠商需要重視。

    漲勢(shì)超預(yù)期

    自6月份以來，TV面板價(jià)格持續(xù)上漲，特別是下半年以來上漲態(tài)勢(shì)超預(yù)期。

    方正證券電子行業(yè)分析師陶胤至根據(jù)群智咨詢發(fā)布的11月下旬價(jià)格數(shù)據(jù)測(cè)算，截至2020年12月，55英寸以下LCDTV面板價(jià)格相比今年5月低點(diǎn)平均漲幅達(dá)70%，區(qū)間漲幅創(chuàng)歷史新高。65英寸、75英寸由于國產(chǎn)10.5/11代生產(chǎn)線產(chǎn)能爬坡供給帶動(dòng)，價(jià)格漲幅不如55英寸以下產(chǎn)品，但對(duì)應(yīng)的漲幅也分別達(dá)34%與17%，預(yù)計(jì)均在盈利水平以上。

    中國證券報(bào)記者從集邦咨詢拿到的價(jià)格走勢(shì)圖顯示，經(jīng)過本輪漲價(jià)，32英寸、55英寸、65英寸三個(gè)LCDTV主流面板尺寸的價(jià)格水位線分別攀升至2018年4月、2018年5月和2019年2月的價(jià)格區(qū)域。

    群智咨詢數(shù)位分析師告訴中國證券報(bào)記者，手機(jī)LCD面板漲價(jià)主要體現(xiàn)在低端LCD顯示屏幕，6月份以來價(jià)格漲幅在30%左右。而Monitor（顯示器，不含工業(yè)用）主流模組同期漲幅在15%左右，液晶面板同期漲幅為50%；筆記本低端TN技術(shù)產(chǎn)品同期漲幅較大，整體在10%以上，其他主流IPS技術(shù)產(chǎn)品漲幅在5%-10%。

    經(jīng)營持續(xù)向好

    第三季度以來，電視面板市場(chǎng)大幅回暖，面板廠商經(jīng)營利潤率持續(xù)向好。陶胤至表示，第三季度全球主要面板廠商均進(jìn)入經(jīng)營性盈利狀態(tài)?？紤]到國產(chǎn)廠商成本更低，預(yù)計(jì)第四季度國產(chǎn)面板廠商經(jīng)營利潤率有望領(lǐng)跑行業(yè)。

    具體看，LG顯示在經(jīng)歷連續(xù)6個(gè)季度經(jīng)營性虧損后第三季度實(shí)現(xiàn)盈利；三星顯示由于減少了LCD的產(chǎn)能供應(yīng)，疊加小尺寸OLED產(chǎn)品的持續(xù)拉貨，第二季度起面板經(jīng)營性利潤率首先轉(zhuǎn)好；京東方、TCL華星均在第二季度經(jīng)營性盈利開始轉(zhuǎn)正。

    今年前三季度，TCL科技大尺寸面板滿銷滿產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)銷售面積2071萬平方米，同比增長44.9%，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)收入203.3億元，同比增長50.9%；中小尺寸面板實(shí)現(xiàn)銷售面積97萬平方米，同比下降3.6%，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)收入（含華顯）120.5億元，同比增長8.7%。

    京東方A前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1016.87億元，同比增長18.63%，歸母凈利潤為24.76億元，同比增長33.67%。其中，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營收408億元，同比增長33.04%，創(chuàng)歷史新高；歸母凈利潤為13.40億元，同比增長629.30%。

    展望明年，京東方表示，TV大尺寸化及體育賽事的刺激將持續(xù)拉動(dòng)需求增長，遠(yuǎn)程辦公、教育領(lǐng)域帶來的IT需求持續(xù)高漲，將進(jìn)一步消耗產(chǎn)能；供給方面，新增產(chǎn)能有限，預(yù)計(jì)全年面板供需整體仍將處于平衡或平衡偏緊狀態(tài)。

    LCD競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯

    今年上半年，LG顯示和三星顯示先后宣布要在年底前退出LCD市場(chǎng)（計(jì)劃有所延遲）。從產(chǎn)品技術(shù)路線看，LCD是一種相對(duì)成熟的顯示技術(shù)，依然具備足夠的生命力。業(yè)內(nèi)人士指出，其在TV市場(chǎng)應(yīng)用成熟度高，成本相較于其他顯示技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。

    中信建投認(rèn)為，隨著LCD面板向中國大陸轉(zhuǎn)移，LCD面板產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善，上游材料（液晶材料、偏光片、玻璃基板、靶材等）、中游加工制造（清洗設(shè)備、刻蝕設(shè)備）、后續(xù)制程（切割、電路板、背光模組組裝）等基本完成國產(chǎn)化替代。

    群智咨詢總經(jīng)理李亞琴對(duì)中國證券報(bào)記者表示，“從全球大尺寸LCD面板的出貨面積排名看，韓國廠商調(diào)整之后，京東方排名第一，TCL華星第四。韓廠徹底退出LCD之后，到2022年京東方的產(chǎn)能占比仍略有上升，大概在全球占比23%-24%。”

    不過，韓廠并沒有完全退出TV行業(yè)，而是選擇了新賽道。“目前LG的白光OLED生產(chǎn)成本仍較高，主要由于大尺寸蒸鍍工藝提升良率難度大，其次是有機(jī)發(fā)光材料損耗較大。三星QD-OLED技術(shù)理論上顯示效果好于白光OLED，但產(chǎn)線資本開支太大，料折舊成本較高，競(jìng)爭(zhēng)力有限。”陶胤至說，圍繞MiniLED背光的顯示改良性方案，上游LED產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)已經(jīng)成熟，但仍需靜待工藝成熟度提升帶動(dòng)成本下降。