迎來爆發(fā)式增長窗口期 在線教育業(yè)掀起資本化狂潮

    “受疫情影響，在線教育今年迎來爆發(fā)式增長和規(guī)?；l(fā)展的重要窗口期，未來跑出新玩家及從新玩家陣營當(dāng)中跑到頭部的概率會(huì)低很多。”一位教育企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今年是搶占頭部陣營的關(guān)鍵時(shí)期，各大教育巨頭紛紛趁機(jī)搶占、站穩(wěn)更多地盤。

    兵馬未動(dòng)，糧草先行。正基于此，在過去一年多時(shí)間里，各大教育獨(dú)角獸資本動(dòng)作不斷、融資不斷，且呈現(xiàn)越來越火爆之勢。

    隨之，2020年暑假成為“最貴暑假”，各家在線教育巨頭紛紛大手筆燒錢，不少出現(xiàn)短期巨虧。不過，它們依然看好在線教育大風(fēng)口的未來。

    “未來真正的教育是線下和線上平分秋色的教育。”近期，新東方董事長俞敏洪公開表示，今年在線教育存在投資過熱的問題，在線教育窗口期還有2年，并坦言所有在線教育要解決的問題就是降低獲客成本以及提高續(xù)班率，“把這些解決了，在線教育這盤棋就活了。”

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    目前，兩大老牌教育巨頭——新東方、好未來勢頭正勁，在美上市的新東方目前市值超過270億美元，而好未來市值更是突破400億美元。除此之外，跟誰學(xué)、猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫、一起教育科技等也在虎視眈眈，動(dòng)作頻頻。

    “教育企業(yè)面臨前所未有的機(jī)遇，它們正在抓緊資本化，抓緊獲得資金，抓緊打掃戰(zhàn)場。”上述教育企業(yè)負(fù)責(zé)人在一次電話會(huì)議中表示。

    12月8日，美股上市教育企業(yè)跟誰學(xué)公告稱，部分投資者已同意通過非公開發(fā)行方式購買公司新發(fā)行的A類普通股，總額為8.7億美元，約占公司已發(fā)行股份總數(shù)的6.2%。

    針對此次融資，跟誰學(xué)表示，此舉是為了增厚公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備，以加大對旗下K12業(yè)務(wù)品牌高途課堂的全方位投入，包括對技術(shù)研發(fā)和內(nèi)容研發(fā)的投入，對優(yōu)秀教師和優(yōu)秀人才的吸引力度，以及對學(xué)生學(xué)習(xí)體驗(yàn)和學(xué)習(xí)效果的投入；同時(shí)公司還將加大對高投資回報(bào)率的市場投入。

    跟誰學(xué)是新晉教育巨頭的代表。跟誰學(xué)成立于2014年6月，由陳向東、張懷亭、蘇偉三人聯(lián)合創(chuàng)辦，其中，陳向東是原新東方執(zhí)行總裁。2019年6月，跟誰學(xué)登陸紐交所，最新市值約為150億美元。

    12月4日，一起教育科技在納斯達(dá)克掛牌上市，目前市值接近40億美元。

    一起教育科技成立于2011年，最早以提供教輔工具類產(chǎn)品為主，此后逐步將業(yè)務(wù)拓展至在線K12大班課外輔導(dǎo)。招股書顯示，一起教育科技已經(jīng)為全國超過90萬教師、5430萬學(xué)生、4520萬家長提供教學(xué)、學(xué)習(xí)和評測應(yīng)用，服務(wù)全國7萬所學(xué)校，覆蓋全國三分之一的公立中小學(xué)。

    實(shí)際上，老牌教育巨頭也不乏新動(dòng)作。

    今年11月初，新東方在港交所掛牌上市，成為這一輪中概股回歸潮中首只在港二次上市的教育股。此次赴港上市，新東方募資凈額約117億港元（未行使超額配股權(quán)），其中40%用于技術(shù)投資（包括大數(shù)據(jù)分析及AI技術(shù)）、改善OMO（在線-合并-線下）系統(tǒng)的功能及效率及其他學(xué)習(xí)平臺(tái)。

    資料顯示，新東方成立于1993年，逐漸從最初的英語培訓(xùn)學(xué)校成長為國內(nèi)綜合性教育龍頭企業(yè)。2006年，新東方登陸美國紐交所。2019年，新東方旗下新東方在線在港交所上市，成為港股在線教育第一股。

    “接觸教育行業(yè)后，不少企業(yè)家都會(huì)容易愛上教育行業(yè)。”一家擁有教育與游戲雙主業(yè)的上市公司負(fù)責(zé)人表示。

    今年10月，洪恩教育登陸紐交所，洪恩教育是一家專注于為3至8歲的兒童提供多樣化的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的教育科技企業(yè)。

    洪恩教育背后不是別人，其隸屬于完美世界實(shí)控人池宇峰麾下，早在經(jīng)營游戲業(yè)務(wù)之前，池宇峰就開始從事教育業(yè)務(wù)。據(jù)披露，IPO前，池宇峰持有洪恩教育63.6%股權(quán)。

    另一家新晉教育科技獨(dú)角獸——猿輔導(dǎo)也在今年走入了更多人視野，同時(shí)其估值急劇飆升。

    10月22日，猿輔導(dǎo)在線教育公司宣布，已完成G1和G2輪共計(jì)22億美元融資，投后估值155億美元，由此成為全球估值最高的教育科技獨(dú)角獸公司。本次，猿輔導(dǎo)G1輪由騰訊領(lǐng)投，高瓴資本、博裕資本和IDG資本等跟投；G2輪則由DSTGlobal領(lǐng)投，中信產(chǎn)業(yè)基金、新加坡政府投資公司、淡馬錫等參與。

    今年3月，猿輔導(dǎo)剛剛宣布完成10億美元融資，由高瓴資本領(lǐng)投，騰訊、博裕資本和IDG資本等跟投，當(dāng)時(shí)投后估值為78億美元。加上本次22億美元新融資，猿輔導(dǎo)自創(chuàng)辦以來完成了10輪融資，累計(jì)融資額近50億美元。

    “現(xiàn)在的在線教育行業(yè)，類似于早期的網(wǎng)絡(luò)叫車行業(yè)，拼的就是資金與資源，而且相對來說，教育行業(yè)未來空間更大，這也是資金愿意參與進(jìn)來的原因。”一位教育行業(yè)研究員表示。

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    跟誰學(xué)相關(guān)負(fù)責(zé)人曾公開表示：“做教育不應(yīng)該燒錢。”但實(shí)際上，隨著在線教育行業(yè)步入“搶地盤”的混戰(zhàn)階段，各家不可避免地?zé)X、砸錢。

    2020年暑假，也成為了“最貴暑假”。有研究機(jī)構(gòu)估計(jì)，在線教育前十大企業(yè)僅僅今年7月和8月的暑期市場獲客費(fèi)用，就可能投放超過100億元。

    “對在線教育與課程輔導(dǎo)平臺(tái)來說，流量入口至關(guān)重要，加上競爭激烈，這就造成了各家不斷花重金拓展?fàn)I銷，搶占流量，盡可能發(fā)展新客戶。”一位教育行業(yè)人士表示，隨著各大教育巨頭加入，獲客成本愈加高企。

    今年11月，跟誰學(xué)發(fā)布了一份巨額虧損的三季報(bào)。

    報(bào)告顯示，跟誰學(xué)第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.66億元，較上年同期增長252.9%，單季度實(shí)現(xiàn)凈利潤虧損9.33億元，而上年同期為盈利190萬元。

    跟誰學(xué)表示，主要由于銷售和營銷活動(dòng)方面投入大幅增加，用以擴(kuò)大用戶增長及加強(qiáng)品牌認(rèn)知。據(jù)披露，跟誰學(xué)第三季度的總體費(fèi)用從上年同期的4.11億元迅速增至24.54億元。其中，銷售費(fèi)用從上年同期的3.30億元增長522.22%至20.56億元，環(huán)比增長70.6%，甚至超過當(dāng)季總營收。

    一項(xiàng)數(shù)據(jù)更說明了在線教育行業(yè)混戰(zhàn)階段的到來。進(jìn)入2020年，跟誰學(xué)銷售費(fèi)用逐季大增，2020年一季度至三季度，其銷售費(fèi)用分別為7.57億元、12.05億元及20.56億元，占營收比重分別為58.36%、73%及104.58%。

    在掛牌當(dāng)日，順為資本作為一起教育科技背后的最大投資機(jī)構(gòu)，其創(chuàng)始合伙人、董事長雷軍表示：“8年前，在線教育還在地推的階段，一起教育科技就做好了死磕三五年的準(zhǔn)備。8年過去了，在一起教育科技的平臺(tái)上，每月有來自全國300多個(gè)城市近2000萬學(xué)生在一起學(xué)習(xí)，這是一個(gè)了不起的數(shù)字。”

    但實(shí)際上，一起教育科技仍處于燒錢階段。值得一提的是，一起教育科技此前一直在探索教育新盈利路徑，但最終仍然加入了各大教育巨頭扎堆的在線學(xué)科輔導(dǎo)大戰(zhàn)中。

    據(jù)招股書披露，一起教育科技2018年、2019年及2020年前9個(gè)月的收入分別為3.10億元、4.06億元、8.08億元，同期分別凈虧損6.56億元、9.64億元、9.75億元。

    2018年時(shí)，一起教育科技旗下的中小學(xué)在線學(xué)科輔導(dǎo)平臺(tái)——“一起學(xué)網(wǎng)校”的收入只有9388萬元，在總營收中占比為30.2%。2019年，其“一起學(xué)網(wǎng)校”收入增至5.29億元，占比達(dá)到88.5%。2020年前9個(gè)月，“一起學(xué)網(wǎng)校”收入增長至7.51億元，占比達(dá)到93%。

    這一領(lǐng)域正是好未來、新東方、猿輔導(dǎo)、跟誰學(xué)等大舉進(jìn)攻的高地，各家紛紛在大手筆砸錢。

    網(wǎng)易有道2020年三季報(bào)顯示，其第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.96億元，同比增長158.96%，實(shí)現(xiàn)凈利潤虧損8.78億元，遠(yuǎn)超2019年全年的6.01億元凈利潤虧損。

    “漲幅較大的市場費(fèi)用使得業(yè)務(wù)規(guī)模在暑期實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)大，同時(shí)導(dǎo)致了我們短期內(nèi)的虧損。值得注意的是，我們的投放都是在嚴(yán)格確保單體經(jīng)濟(jì)模型健康的前提下進(jìn)行的。”網(wǎng)易有道CEO周楓在電話會(huì)議中表示。

    報(bào)告期內(nèi)，網(wǎng)易有道的市場營銷總費(fèi)用達(dá)11.48億元，去年同期為2.31億元。

    而這也在網(wǎng)易有道的規(guī)劃之中。在第二季度財(cái)報(bào)發(fā)布之時(shí)，周楓就曾表示：“我們計(jì)劃在今年大幅拓展付費(fèi)用戶規(guī)模，而第三季度是實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。網(wǎng)易有道的招生活動(dòng)將分三步走：一是通過電視廣告和社區(qū)廣告投放等開展品牌營銷活動(dòng)；二是以績效為基礎(chǔ)的線上多渠道獲客；三是加強(qiáng)用戶轉(zhuǎn)化。”

    高營銷費(fèi)用帶來了高用戶增長。截至今年第二季度，有道精品課K12課程正價(jià)課付費(fèi)人次達(dá)到32.9萬，第三季度K12正價(jià)課付費(fèi)人次達(dá)49.87萬，一個(gè)季度增長了近17萬。

    “做生意不應(yīng)該被視為簡單的算數(shù)問題，投入多少市場費(fèi)用等于獲得了多少招生，這是錯(cuò)的。我更愿意將這一過程視為充滿生機(jī)的動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)，聚焦在健康增長之下蘊(yùn)含了大量的創(chuàng)新機(jī)遇。”周楓表示。

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    “教育行業(yè)空間太大了。”一家教育類上市公司負(fù)責(zé)人向記者表示，正因?yàn)榇?，大家都在紛紛涌入這個(gè)行業(yè)，并希望站穩(wěn)地盤。

    在他看來，教育大行業(yè)之下又有多個(gè)細(xì)分賽道，各個(gè)細(xì)分賽道都有很大空間。“這幾年將是教育綜合龍頭與各細(xì)分賽道龍頭逐漸出現(xiàn)并站穩(wěn)的關(guān)鍵時(shí)期。”

    周楓在第三季度電話會(huì)議中表示，目前，一切都還處在早期。無法否認(rèn)的事實(shí)是，在線教育在內(nèi)容的制作上尚處早期、在用戶獲取上也剛剛開始，在內(nèi)容交付和變現(xiàn)上也仍處于起步階段。

    他還認(rèn)為，在線教育在加速發(fā)展，目前仍處于資本的投入期，而非賺錢階段。大規(guī)模投資主要基于兩點(diǎn)：一是父母對高質(zhì)量教育付費(fèi)的意愿強(qiáng)烈；二是總的市場規(guī)模潛力巨大，天花板足夠高。

    2020年的資本投入促進(jìn)了在線教育的普及，從這個(gè)層面來說，每個(gè)線上玩家勢必會(huì)從中受益。“相比去年，今年在線教育的集中度更高。K12作為在線教育市場關(guān)注的焦點(diǎn)，目前占據(jù)了市場大部分份額的玩家只有5到6家。”周楓稱。

    此前，新東方、好未來已站穩(wěn)教育的第一梯隊(duì)，眼下，猿輔導(dǎo)、跟誰學(xué)等新貴不甘示弱。

    “新東方、好未來這類老牌教育巨頭，它們擁有更豐富的線下教育經(jīng)驗(yàn)與資源，并且在加速在線化。而猿輔導(dǎo)這些在線教育新貴也在快速崛起。”一位教育行業(yè)人士認(rèn)為，最終誰將彎道超車，仍是未知數(shù)。

    具體來看，新東方歷史優(yōu)勢在于線下教培，逐步建立了從出國留學(xué)培訓(xùn)到K12輔導(dǎo)等全年齡段產(chǎn)品，此后進(jìn)軍在線教育大戰(zhàn)。通過今年在港二次上市，新東方將擴(kuò)大技術(shù)投入與大力發(fā)展在線業(yè)務(wù)作為突破要點(diǎn)。

    相比之下，好未來一直聚焦K12賽道，在學(xué)科輔導(dǎo)上擁有扎實(shí)根基，于2013年開始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，更早布局在線教育業(yè)務(wù)。

    而作業(yè)幫、猿輔導(dǎo)、跟誰學(xué)等純在線教育企業(yè)來勢洶洶，它們更懂得營銷投入，新用戶增長迅速。

    俞敏洪在11月的一場發(fā)布會(huì)上表示，在線教育一定是未來的重要方向，未來在線教育會(huì)變得越來越有趣。他認(rèn)為，在線教育機(jī)構(gòu)要考慮兩方面，一是如何做到獲客成本比別人低；二是提高續(xù)班率。

    俞敏洪表示，如果在線教育的續(xù)班率沒有超過80%，基本上不可能賺錢。

    “隨著在線教育愈加火熱，各家教育巨頭競爭加劇，實(shí)際上，這類線上線下教育輔導(dǎo)還會(huì)面臨一個(gè)問題，那就是師資尤其是名師資源的問題，名師甚至?xí)饾u擁有更大的話語權(quán)與影響力。”前述教育行業(yè)人士認(rèn)為。

    從這點(diǎn)上來看，不少教育人士認(rèn)為，教育科技、智慧教育大有可為。

    “你想象一下，當(dāng)虛擬形象與VR等技術(shù)在教育行業(yè)中得到普遍應(yīng)用，那將是教育的大時(shí)代。”該人士表示。

    目前，各大教育巨頭已經(jīng)瞄準(zhǔn)了智慧教育這一新方向。