比蘋(píng)果股價(jià)暴跌更可怕 科技產(chǎn)業(yè)鏈或陷庫(kù)存危機(jī)

    本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 馬燕

    雖然蘋(píng)果股價(jià)昨日有所回漲，但在此前一個(gè)交易日，蘋(píng)果股價(jià)大幅下跌近10%，創(chuàng)下6年來(lái)最大單日跌幅，市值單日蒸發(fā)了750億美元。而在過(guò)去三個(gè)月內(nèi)，蘋(píng)果市值已蒸發(fā)4000多億美元。

    蘋(píng)果下調(diào)營(yíng)收預(yù)期股價(jià)大跌

    調(diào)低營(yíng)收預(yù)期被認(rèn)為是蘋(píng)果股價(jià)大幅下挫的最直接原因。在其最新公布的財(cái)報(bào)中，蘋(píng)果公司把2018年第四季度的營(yíng)收預(yù)期，從890-930億美元下調(diào)到840億美元，不但低于此前蘋(píng)果自己的預(yù)測(cè)水平，也大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。

    蘋(píng)果CEO庫(kù)克在致投資者信中說(shuō)，公司錯(cuò)誤低估了一些核心新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)放緩的程度，特別是大中華區(qū)對(duì)蘋(píng)果手機(jī)需求的放緩。他還強(qiáng)調(diào)除了中國(guó)區(qū)以外的其他地方對(duì)蘋(píng)果手機(jī)的需求都在上升。

    不過(guò)，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者觀察，將業(yè)績(jī)預(yù)期下調(diào)原因歸結(jié)為中國(guó)市場(chǎng)對(duì)蘋(píng)果手機(jī)需求的放緩，顯然并沒(méi)有觸及到問(wèn)題本質(zhì)。

    與蘋(píng)果手機(jī)在中國(guó)市場(chǎng)的需求不振相映照的是，中國(guó)手機(jī)軍團(tuán)戰(zhàn)果如火如荼。在剛剛結(jié)束的2018年，華為正式超越蘋(píng)果，成為僅次于三星的全球第二大手機(jī)品牌。同時(shí)，以華米OV為代表的國(guó)產(chǎn)廠商，不僅霸榜了國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量TOP5，而且借助多年的技術(shù)創(chuàng)新，開(kāi)始引領(lǐng)一波波的行業(yè)潮流。2018年中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)TOP5品牌市場(chǎng)份額相加占比已超過(guò)80%。

    反觀蘋(píng)果，手機(jī)越賣(mài)越貴，但最近的幾款機(jī)型不管是在設(shè)計(jì)還是硬件的創(chuàng)新上，都無(wú)法再引領(lǐng)行業(yè)潮流。有分析指出，這才是蘋(píng)果市場(chǎng)份額下滑的真正原因，盡快的尋找下一個(gè)創(chuàng)新點(diǎn)，才是提升銷(xiāo)量的根本辦法。

    科技行業(yè)觀察人士郎朗也在與《證券日?qǐng)?bào)》記者交流時(shí)表示，蘋(píng)果現(xiàn)在的難題是降不降價(jià)，降價(jià)多少，要利潤(rùn)還是要市場(chǎng)份額。長(zhǎng)期以來(lái)，蘋(píng)果最在乎利潤(rùn)率，現(xiàn)在可能需要改變了。另外，下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)在哪里，這個(gè)更為關(guān)鍵。

    科技產(chǎn)業(yè)鏈或陷庫(kù)存危機(jī)

    不過(guò)，郎朗也指出，一個(gè)季度有840億美元的收入和200億美元的凈利潤(rùn)，蘋(píng)果的基本面還是在的。

    以庫(kù)存水準(zhǔn)和現(xiàn)金轉(zhuǎn)換等衡量標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，這家iPhone制造商應(yīng)對(duì)市場(chǎng)下滑的能力仍比其他科技公司來(lái)得強(qiáng)，而這是個(gè)大問(wèn)題。

    值得注意的是，蘋(píng)果庫(kù)存水準(zhǔn)已降到2017年6月來(lái)最低，比一年前降低了19%。這意味著蘋(píng)果雖下調(diào)了營(yíng)收預(yù)測(cè)，但應(yīng)對(duì)科技業(yè)景氣下滑的準(zhǔn)備度在業(yè)界卻相對(duì)較佳。

    有分析指出，蘋(píng)果在科技業(yè)營(yíng)運(yùn)穩(wěn)健度名列前茅，尚且面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，那其他公司的處境就更令人擔(dān)憂了。

    該分析指出，英特爾和三星電子的情況看來(lái)也不算太差。但三星的庫(kù)存周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金轉(zhuǎn)換循環(huán)、存貨轉(zhuǎn)換現(xiàn)金數(shù)據(jù)都在朝壞的方向走，特別是后兩項(xiàng)現(xiàn)金流指標(biāo)皆已升到歷史高點(diǎn)，這并非好現(xiàn)象。

    組裝廠商面臨的隱憂更大。鴻海（富士康）、和碩和緯創(chuàng)的客戶涵蓋大多數(shù)電子品牌大廠，包括蘋(píng)果、Sony、任天堂、惠普（HP）和戴爾（DellTechnologies）。若把聯(lián)想集團(tuán)也加進(jìn)來(lái)，持續(xù)攀升的庫(kù)存就更高了，已達(dá)到當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境所無(wú)力支撐的水準(zhǔn)，而這不能只以“季節(jié)性庫(kù)存累積”一語(yǔ)帶過(guò)。

    科技行業(yè)無(wú)疑面臨“十年來(lái)最強(qiáng)勁的逆風(fēng)”。蘋(píng)果的大幅下跌背后，是美股科技股整體表現(xiàn)不佳。相比2018年8月底，亞馬遜、谷歌母公司Alphabet、facebook市值縮水都超過(guò)20%，微軟市值縮水13%。