蘋果“爆雷”產(chǎn)業(yè)鏈很受傷 供應商或掀“去iPhone化”

    蘋果CEO蒂姆·庫克1月2日發(fā)布了致投資者的一封信，表示下調(diào)蘋果公司2019財年第一季度（即2018自然年第四季度）的營收指引至840億美元。受此消息影響，昔日“得蘋果訂單得天下”的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司股價集體跳水。美股方面，蘋果光學產(chǎn)品供應商Lumentum、凌云半導體股價于2日盤后均跌超6%；港股舜宇光學科技、瑞聲科技3日均跌逾5%；韓國LGInnotek、SK海力士、三星SDI、三星電機普跌，其中SK海力士跌近5%；中國臺灣市場方面，臺郡科技大跌6.24%，大立光、和碩普跌。

    面對核心產(chǎn)品iPhone銷量下滑，蘋果步入“后iPhone時代”，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的利空層出不窮，市場上“蘋果產(chǎn)業(yè)鏈不能碰”的聲音不絕于耳，蘋果供應商開始走上“去iPhone化”道路。

    出貨量縮水成產(chǎn)業(yè)鏈之殤

    在對投資者的致信中蘋果稱，公司錯誤低估了一些核心新興市場經(jīng)濟放緩的程度，特別是大中華區(qū)對iPhone手機需求的放緩，這與其他新興市場的冷淡一道構(gòu)成了公司手機類產(chǎn)品銷售收入同比下滑的主因。

    花旗預計，蘋果今年一季度的iPhone出貨量為4500萬臺，較此前預計的5000萬臺減少10%，其中iPhoneMaxXS銷量將減少48%。美國投資銀行Cowen對一季度的iPhone出貨量與花旗預測大致相符，并預期2019年iPhone出貨不到2億部，同比下降7%-10%。iPhone銷量疲軟預期下，蘋果也發(fā)布公告稱，將不再披露iPhone等核心產(chǎn)品的銷量，而是只披露每類產(chǎn)品的總營收。

    伴隨iPhone銷量下滑，自去年起，多家蘋果供應商已下調(diào)出貨量預期。Lumentum下調(diào)2018年第四季度的業(yè)績前景，稱一家大客戶要求“大幅減少”先前所下訂單的出貨量。雖然其并未透露客戶名稱，但媒體援引機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，蘋果是其最大客戶。Lumentum為iPhone新品提供面部識別功能FaceID和增強現(xiàn)實技術(shù)的前置攝像頭生產(chǎn)組件，蘋果相關(guān)業(yè)務占該公司營業(yè)收入的30%。日本供應商JapanDisplay也于去年底發(fā)布報告稱，公司連續(xù)6個季度虧損，且將2018年銷售預期增速從此前的10%-12%降至5%-15%。

    機構(gòu)也紛紛下調(diào)蘋果供應商評級。因智能手機需求疲軟，花旗下調(diào)蘋果半導體組件供應商思佳訊解決方案（SWKS）的股票評級由“買入”降至“負面”，將目標價砍掉近27%。Cowen則下調(diào)對凌云半導體（CRUS）和博通（AVGO）2018年的營收預期，因凌云半導體對蘋果公司的供應業(yè)務收入占總收入的75%，另據(jù)摩根大通數(shù)據(jù)，博通提供iPhone中的非射頻芯片，每部iPhone將給博通帶來10美元的收入，而隨著iPhone銷量下滑，兩大供應商出貨量將進一步下調(diào)。

    供應商掀起“去iPhone化”

    業(yè)內(nèi)人士及部分機構(gòu)表示，蘋果轉(zhuǎn)型十字路口已至，并預期蘋果近期將推出取代其核心產(chǎn)品iPhone的吸睛新業(yè)務。蘋果前銷售主管邁克爾·加滕伯格預期，蘋果或?qū)⒃噲D推出其他新品，以減少由iPhone引發(fā)的負面預期。有媒體則援引分析師觀點稱，多年來投資者希望蘋果可利用其巨額現(xiàn)金持有量迅速進入新的行業(yè)競爭，例如收購特斯拉或奈飛。面對iPhone銷量下滑的現(xiàn)實，蘋果公司也開始推行“去iPhone化”戰(zhàn)略，希望借助AppStore、iTunes等軟件業(yè)務以及智能穿戴設備等產(chǎn)品線來優(yōu)化公司整體營收。

    蘋果轉(zhuǎn)型箭在弦上，重度依賴蘋果的供應商不得不選擇“去iPhone化”的路線。曾為iPhone預備60條核心生產(chǎn)線的富士康（鴻海集團旗下公司）正在試圖擺脫“蘋果僵局”，代工微利下，鴻海集團試圖通過旗下2018年在A股上市的工業(yè)富聯(lián)實現(xiàn)向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型，同時鴻海集團董事長郭臺銘在鴻海集團2018年股東大會上公開透露，鴻海集團已經(jīng)制定了未來三年的工作計劃，集團將在云計算、納米、大數(shù)據(jù)與AI結(jié)合的制造新技術(shù)方面加大投入，提升競爭力。國內(nèi)市場中的蘋果電池供應商欣旺達正在尋求多元化突破，除蘋果外，公司還尋求為其他IT電子產(chǎn)品提供儲能設備，并嘗試生產(chǎn)掃地機等智能設備和動力電池。曾被蘋果拋棄的全球三大GPU（圖形處理器）廠商之一Imagination（蘋果提供的收入一度占其整體營收的一半以上），在被中國私募資本凱橋收購后，分析人士指出，考慮到紫光在芯片界的雄心，Imagination很可能成為紫光芯片拼圖中很重要的一個環(huán)節(jié)。

    因iPhone銷量下滑而受到傷害的部分供應商也試圖通過并購重組重整旗鼓。去年12月Lumentum表示，該公司以17億美元收購光通訊創(chuàng)新解決方案供應商奧蘭若公司的交易，已獲得中國反壟斷機構(gòu)的批準。去年年底，蘋果供應商光電元件制造商II-VI也宣布作價32億美元收購同行業(yè)龍頭公司Finisar。分析人士指出，兩起并購案意在通過整合產(chǎn)業(yè)鏈，完成技術(shù)和業(yè)務轉(zhuǎn)型，使其產(chǎn)品覆蓋光器件、光模塊領域的幾乎所有環(huán)節(jié)，占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈高端。合并后的兩大光器件巨頭在5G時代來臨時，將再迎歷史機遇。

    值得關(guān)注的是，iPhone整體已進入存量市場，供應鏈分化會較為明顯，招商證券指出，只有零部件品類擴張和份額提升的公司才能獲得逆勢增長，另外，積極參與手機之外的新品零部件供應商也將迎來轉(zhuǎn)機，例如可穿戴產(chǎn)品，尤其是Airpods仍是一大爆品。